部分產(chǎn)品費率“膝蓋斬” 公募降費背后訴求各異
近期，在公募降費的呼吁聲中，多家基金公司宣布下調(diào)旗下產(chǎn)品的管理費率、托管費率、申購費率等，其中不乏“砍半”“降三分之二”等大手筆動作。知情人士表示，基金公司此舉一方面是為了讓利于投資者，響應(yīng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，另一方面，也存在“保殼”“促銷”等需求。
十余家公募齊降費
6月以來，已有十余家公募基金公司宣布下調(diào)旗下產(chǎn)品的管理費率、托管費率、銷售服務(wù)費率等，并且多只產(chǎn)品出現(xiàn)了多種費率同時下調(diào)的情況。
6月26日，泰信基金發(fā)布公告稱，為更好滿足投資者的投資需求，降低投資者的投資成本，決定自6月26日起下調(diào)泰信鑫利混合的基金管理費率、托管費率，管理費率至每年0.4%，降幅“三分之二”，托管費率則“砍半”至每年0.1%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金一季度末的規(guī)模不足500萬元。
一季度末規(guī)模剛剛超過1000萬元的長信富全純債一年定開債券、聚利債券兩只債基，也在近期宣布同時下調(diào)管理費率、托管費率、C類基金份額銷售服務(wù)費率，這兩只債基管理費率和托管費率的下調(diào)幅度都在50%以上。
除上述“迷你”基金外，另有多只規(guī)模在10億元以上的基金也在同步降低費率。例如，中融貨幣、長信長金通貨幣、國聯(lián)安貨幣等貨基以及招商安福1年定開債發(fā)起式、百嘉百益?zhèn)葌�，均對部分費率進(jìn)行了不同程度下調(diào)。此外，剛剛在今年4月成立的匯添富穩(wěn)合4個月持有債券，自6月15日起將管理費率、托管費率直接“砍半”，C類份額銷售服務(wù)費率下調(diào)三分之一。
影響因素較復(fù)雜
相較于海外成熟市場各類型基金管理費率不斷下降，國內(nèi)的費率一直變動不大。晨星（中國）基金研究總監(jiān)王蕊認(rèn)為，背后相當(dāng)一部分原因在于近年來基金業(yè)的渠道銷售費用占比偏高，為了獲得更多渠道，基金公司不得不支付更多的尾隨傭金對銷售渠道進(jìn)行維護(hù)。
對于今年以來公募行業(yè)的降費表現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，一方面是為了響應(yīng)監(jiān)管層提出的行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，給投資者帶來正面的影響；另一方面，對于中小公募而言，新基金審批下來十分不易，基金公司對于老產(chǎn)品比較重視。一些中小公募希望能夠通過降費的方式，吸引投資者關(guān)注，以達(dá)到保殼需求。
另有業(yè)內(nèi)人士反映，基金公司對旗下產(chǎn)品進(jìn)行降費也可能是出于對標(biāo)同行的考量，比如此前費率較業(yè)內(nèi)平均水平偏高，所以希望通過降費的方式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
以前文提及的泰信鑫利混合為例，該基金作為一只混合型產(chǎn)品，基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×30%＋中證全債指數(shù)收益率×70%。2022年二季度末，該基金資產(chǎn)尚有近三成投資于股票，但此后便再無股票倉位。截至一季度末，債券占據(jù)該基金資產(chǎn)的比例達(dá)到96.94%，權(quán)益?zhèn)}位為零，債券持倉也只有3只國債品種，持倉更接近純債基金。對于管理費率通常不超過0.3%的純債基金而言，維持原先1.2%的管理費率并不合理。
上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平認(rèn)為，有些基金成立后，沒有對管理費率進(jìn)行下調(diào)或下調(diào)力度不大，導(dǎo)致費率相比同行明顯偏高，下調(diào)費率也是應(yīng)對行業(yè)變化的正常舉措。當(dāng)前公募基金業(yè)競爭較激烈，降費是基金公司讓利給投資者，并借此吸引客戶，提升產(chǎn)品規(guī)模的手段，尤其在債券基金方面，相關(guān)費率下降帶來產(chǎn)品收益率提升會更明顯一些，投資者獲得感更強。
提升產(chǎn)品競爭力是關(guān)鍵
從目前參與降費的基金種類來看，固收類基金相較于權(quán)益類基金的比重更大。孫桂平認(rèn)為，固收類基金業(yè)績分化相對較小，為了提升產(chǎn)品競爭力，對于某些管理費率較高的基金來說，降費是常采用的手段之一。對權(quán)益基金來說，基金管理人發(fā)揮的作用更大，由于仍能獲取較可觀的長期超額收益，導(dǎo)致權(quán)益類基金的費率下降趨勢較慢，未來隨著資本市場有效性進(jìn)一步提升，權(quán)益類基金費率預(yù)計還有下調(diào)空間。
孫桂平表示，對基金業(yè)來說，基金費用整體下降，能夠一定程度上提升公募基金的吸引力，更好發(fā)揮公募基金在居民財富管理上的作用，促進(jìn)基金業(yè)長期發(fā)展。
在業(yè)內(nèi)人士看來，提升產(chǎn)品競爭力才是最終取勝之道。孫桂平認(rèn)為，產(chǎn)品降低費用后短期內(nèi)將帶來一定關(guān)注度，并在一定程度上提升產(chǎn)品競爭力，長期來看，產(chǎn)品綜合競爭力提升，還要綜合考察長期收益率、投資者持有體驗、產(chǎn)品費率等多個維度。
從資金分配的角度看，王蕊認(rèn)為，一方面，基金公司可以讓惠于民，降低投資者需要支付的管理費用；另一方面，基金公司也可以將費用用于投研團(tuán)隊、人才培養(yǎng)以及客戶服務(wù)質(zhì)量等實質(zhì)性層面的綜合提升。
