光速光合創(chuàng)投宓群：最好的公司往往在冰點時刻誕生
宓群，光速光合創(chuàng)業(yè)投資基金創(chuàng)始合伙人。曾任光速美國創(chuàng)業(yè)投資基金的合伙人。曾在谷歌企業(yè)發(fā)展部任總監(jiān)一職，負責公司在大中華區(qū)和泛亞太地區(qū)的戰(zhàn)略投資和并購；還曾擔任谷歌亞洲產(chǎn)品負責人及谷歌中國首席代表，2004年開辦了谷歌中國辦公室，并領(lǐng)導(dǎo)谷歌早期的中國業(yè)務(wù)。
光速光合創(chuàng)業(yè)投資基金是一家專注于中國市場的創(chuàng)業(yè)投資基金，覆蓋早期和成長期投資，聚焦綠色科技、硬科技、人工智能和醫(yī)療科技等領(lǐng)域。宓群主導(dǎo)的早期投資包括美團、拼多多、中際旭創(chuàng)、禾賽科技、南芯科技、青云科技等在內(nèi)的多個成功上市項目。
從美團、拼多多，到中際旭創(chuàng)、禾賽科技，這些不同的獨角獸背后，都有一個共同的名字——光速光合。
近兩年，經(jīng)濟發(fā)展引擎提質(zhì)換擋，不少投資人在切換節(jié)奏時亂了手腳。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的紅利漸漸消退，曾經(jīng)“一招鮮吃遍天”的投資邏輯難以延續(xù)。強調(diào)“性感”，強調(diào)增量的風險投資、創(chuàng)業(yè)投資，似乎視角一致地轉(zhuǎn)向了硬科技。
光速光合創(chuàng)始合伙人宓群告訴我們：“時代需要的創(chuàng)新不同了?！?/p>
過去一年，“一級市場已休眠”的言論甚囂塵上，宓群卻說，他們“干得熱火朝天”，這一年投出了10多個新項目。
我們好奇，面對必然的周期，一位投資人如何與時代保持同步？
我們也好奇，15年的老牌機構(gòu)，為何始終自稱一家創(chuàng)業(yè)公司？
我們更好奇，AI引領(lǐng)的科創(chuàng)浪潮悄然而至，捕捉未來的投資人應(yīng)該有何種技術(shù)價值觀？
“時代需要的創(chuàng)新不同了”
在加入光速光合之前，宓群是復(fù)旦大學物理系跳級畢業(yè)的高材生，是普林斯頓大學電子工程碩士，研究硅/鍺復(fù)合半導(dǎo)體，還曾是一名二十世紀末互聯(lián)網(wǎng)“初潮”下的創(chuàng)業(yè)者。
那次創(chuàng)業(yè)，是一個關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)與通訊結(jié)合的全球云服務(wù)項目，但趕上了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，成為了行業(yè)的“先烈”。在這個過程中，宓群拒絕了成為谷歌第30號員工的入職邀請。
經(jīng)此一遭，他笑著說：“最有能力的人去創(chuàng)業(yè)會產(chǎn)生最大的價值，我雖然失敗了，但這累累的傷疤對理解早期創(chuàng)業(yè)者非常有幫助。”他也發(fā)現(xiàn)了商業(yè)世界的一個規(guī)律：最好的公司往往在冰點時刻誕生。谷歌的崛起就是印證。
過去一年，在無數(shù)人駐足觀望一級市場何去何從時，宓群直言，他挺忙的。光速光合新增10多個投資項目，同時還在擴充團隊，新加入的同事均具有產(chǎn)業(yè)和技術(shù)背景。
“我們覺得現(xiàn)在早期投資不夠活躍，但好的公司需要資金支持，市場上資金量減少，對我們來說實際上是一個非常好的投資時點?！彼f。
為何早期投資的機會多了？為何復(fù)合型投資人多了？
宓群認為，回答這些問題的關(guān)鍵在于理解商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)別。
他說，十年前，互聯(lián)網(wǎng)在中國是一個巨大的機遇，它能夠連接人和人、人和物，如果能充分發(fā)揮其商業(yè)潛力，能夠快速產(chǎn)生龐大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，就會誕生商業(yè)模式的創(chuàng)新。而那時做早期投資的投資人，不需要有特定的技術(shù)背景或行業(yè)背景，因為每個人都是一名互聯(lián)網(wǎng)用戶，都可以有自己的產(chǎn)品判斷。
“從1994年至今的30多年，互聯(lián)網(wǎng)帶來的紅利增速在不斷降低，而整個投資歷史上，很多人忽略了底層基礎(chǔ)的硬科技創(chuàng)新帶來的巨大價值，比如能源、材料、信息技術(shù)。”他舉例，在AI發(fā)展的早期，OpenAI非常領(lǐng)先，但從商業(yè)價值的角度，英偉達創(chuàng)造的利潤比OpenAI更多，這就是底層的硬科技。
創(chuàng)業(yè)投資是一種早期投資，是一門用眼光預(yù)見未來答案的藝術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)投資過去發(fā)現(xiàn)的答案，誰又是下一個時代的答案？
宓群的回答是：“真正有科技含量的創(chuàng)新?！彼信e了三個方向：“人工智能、能源、生命科學?！?/p>
技術(shù) 拐點 市場
什么是真正的科技創(chuàng)新？技術(shù)與產(chǎn)業(yè)之間的拐點如何把握？科技投資的第一性原理又究竟是什么？
英偉達的黃仁勛經(jīng)常提到一個概念：“價值為零的十億級美元市場”。他指的是那些目前價值為零，但未來可能成長為十億級美元規(guī)模的市場。
宓群告訴我們，如果一項技術(shù)能夠創(chuàng)造出新的需求，并開辟一個巨大的增量市場，那便是一次理想的科創(chuàng)投資。
就拿激光雷達舉例。早在十年前，宓群就接觸過禾賽科技，雖然禾賽科技的技術(shù)水平令他印象深刻，但當時禾賽科技做的是推進激光氣體遙測業(yè)務(wù)?！斑@一技術(shù)是通過光電對空氣中的化學成分進行遠程探測，我當時判斷其市場規(guī)模不大，就沒有投資?！卞等赫f。
而那時，宓群的內(nèi)心非常篤定，自動駕駛一定有廣闊的市場。在與禾賽科技第一次見面后的三年里，他把全球做激光雷達的公司都看了一遍，當時主流的機械旋轉(zhuǎn)雷達成本難以降低，大約一輛車需要10萬美元。
三年后，他跑去問禾賽科技，是否考慮做固態(tài)激光雷達。在禾賽科技辦公樓的地下車庫，宓群親身測試了一臺還處于實驗階段的原型機，進行了一段有200多米距離的探測?！半m然測試結(jié)果并不完美，但當時覺得禾賽科技是最有潛力的激光雷達企業(yè)，于是投了1000萬美元。”宓群說。此后，光速光合連續(xù)4輪加注禾賽科技，累計投資額超過1億美元，成為該公司第一大機構(gòu)投資人。
宓群認為，在投資技術(shù)企業(yè)時，如果這家公司只進行了簡單的“我也是（me too）”創(chuàng)新，即國外做什么便模仿什么，往往帶來的增量價值會比較低。此外，投資人在作出相應(yīng)的判斷后，還需要投得更早。
“這種判斷要從第一性原理進行分析?！彼f。
所謂第一性原理，是回歸事物最基本的條件，將其解構(gòu)成各種要素進行分析，找到實現(xiàn)目標的最優(yōu)路徑。在物理學中，量子力學的計算原理便是基于第一性原理；埃隆·馬斯克降低電動汽車成本的思路也是如此。
在第一性原理的基礎(chǔ)上，宓群認為，把握技術(shù)與產(chǎn)業(yè)之間的平衡對于投資人來說又是另一個核心的能力。
“這是一個很綜合的能力。一方面，投資人要判斷市場和技術(shù)之間的匹配度；另一方面，投資人還要判斷創(chuàng)業(yè)者；最重要的是，投資人要有很強的好奇心。這些都加起來后，才能逐漸投出好公司?！彼f。
“科技投資的本意是為社會創(chuàng)造價值”
在光速光合內(nèi)部，每位投資人有一次“銀彈”機會，可以投一家投決會沒有通過的項目。這個機會，宓群給了優(yōu)腦銀河。這是一個做腦疾病治療的項目。
“像自閉癥、抑郁、中風后的失語，這些腦疾病很多時候是無解的，為什么這么難治？因為人腦會形成一種叫作腦血屏障的保護機制，而吃藥、打針這些通過藥物治療的方式是無法進入腦細胞的?！卞等赫f，他在許多醫(yī)院和醫(yī)生、病人交流后，認為雖然這個項目有很大的風險，但其通過檢測血氧信號加數(shù)據(jù)分析的方式有望在腦疾病治療上實現(xiàn)世界性突破，于是還是投了1000萬美元。
“現(xiàn)在北京和上海都已開設(shè)試點診所，看到一些自閉癥兒童的治療效果，我們還是很欣慰的。”
宓群認為，所謂早期風險投資，如果沒有風險，那也稱不上是風險投資；即使風險很大，如果在做成后能解決一個非常重大的問題，這個投資就是特別有價值的，應(yīng)該去支持。
“科技投資的本意，是通過科技創(chuàng)新為社會創(chuàng)造價值，推動社會的持續(xù)發(fā)展。一旦能夠產(chǎn)生這樣的價值，投資收益一定也不會差?！?/p>
宓群的這種技術(shù)投資價值觀，貫穿在各個領(lǐng)域。
當被問到如何看待AI等技術(shù)“黑箱”的問題，宓群認為，科技的進步是為人類帶來了工具的突破，但面對技術(shù)的進步，所有人都應(yīng)當有批判性思維，投資人更是如此。
如今，光速光合已經(jīng)成立15年。當宓群被問及未來光速光合會成為一家什么樣的企業(yè)時，他強調(diào)，始終是一個創(chuàng)業(yè)公司。
“我們每一天都要保持‘第一天’的感覺，因為我們投的是早期創(chuàng)新?！彼J為，早期創(chuàng)新一直在變，如果只看到過去的成績，不去主動迭代成長，不再去探索和創(chuàng)新，這個行業(yè)就可能很快被淘汰。
在采訪最后，宓群說：“字節(jié)跳動、拼多多這些互聯(lián)網(wǎng)公司在全球做得非常好，其它科技創(chuàng)新企業(yè)也同樣可以做到，我們希望能幫助這些公司走向世界的舞臺?！?/p>
