國金涌富：周期異動(dòng)“煤飛色舞” 市場(chǎng)分化警惕風(fēng)險(xiǎn)

　　截至2017年7月31日，根據(jù)國金涌富基金研究中心策略分類，國金涌富納入2017年7月份統(tǒng)計(jì)排名的產(chǎn)品數(shù)共計(jì)10859只，發(fā)行方式包括私募證券投資基金、券商資管、期貨資管、信托、基金專戶、基金子公司，其中新成立基金1287只，相比6月份（1373只）新發(fā)基金只數(shù)有所下降。7月份總體收益率區(qū)間為-44.42%至158.37%，月平均收益率為1.69%，7255只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比66.81%。其中，股票單多策略、債券策略、量化對(duì)沖（股票多空、市場(chǎng)中性及套利策略）、管理期貨（CTA）、組合基金五大類策略新成立產(chǎn)品數(shù)量分別有777、43、4、30和32只，各策略月平均收益率分別1.77%、0.56%、1.01%、3.65%和1.53%，表現(xiàn)最好的是管理期貨（CTA），最差的是債券策略。

　　7月市場(chǎng)整體出現(xiàn)明顯的兩極分化。鋼鐵、有色、煤炭等周期股受益于供給側(cè)改革政策的影響，供給端的產(chǎn)量大量減少，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格上漲，相關(guān)公司股價(jià)飆升。市場(chǎng)整體的行情結(jié)構(gòu)正在從漂亮50的“一九”行情向外擴(kuò)散，在市值層面已經(jīng)從500億以上大白馬大藍(lán)籌向100-500億二線價(jià)值成長(zhǎng)擴(kuò)散。反觀創(chuàng)業(yè)板，由于龍頭個(gè)股中報(bào)預(yù)告的盈利增速明顯下滑，龍頭股的估值明顯下降，聯(lián)動(dòng)影響了創(chuàng)業(yè)板中其他個(gè)股，在一定程度上對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的整體估值進(jìn)行了重塑。在目前存量資金沒有明顯增加的情況下，市場(chǎng)的資金流入的方向依然會(huì)是確定性較強(qiáng)的行業(yè)或者板塊，前期倡導(dǎo)的“業(yè)績(jī)?yōu)橥�，龍頭為王”的觀點(diǎn)依然保持不變。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板中一些有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股在本輪下跌中被錯(cuò)殺，也值得格外關(guān)注。此外，主題方面，關(guān)注細(xì)則和訂單落地的國企改革、一帶一路等機(jī)會(huì)。近期更多的私募投資者表示政策環(huán)境正在變暖，看好三季度市場(chǎng)。因此，股票單多策略繼續(xù)精選擇股平衡型和擇股價(jià)值型投顧。