輕指數(shù) 重個(gè)股 震蕩市基金經(jīng)理尋覓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　在指數(shù)反復(fù)震蕩的背景下，疊加消息面的反復(fù)，基金經(jīng)理的操作難度進(jìn)一步加大。有鑒于此，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，在趨勢(shì)未明朗的前提下，應(yīng)當(dāng)控制倉(cāng)位以防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，但板塊和個(gè)股由于受到各種利好刺激，有可能走出階段性行情，為基金操作提供了“結(jié)構(gòu)性”機(jī)會(huì)。

　　海富通基金表示，近期市場(chǎng)既有合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境，又有科創(chuàng)板加速和海外環(huán)境的催化，仍然不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如受益于海外負(fù)利率深化的貴金屬板塊、受益于消費(fèi)升級(jí)的醫(yī)療服務(wù)、受益于中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的等。

　　慎對(duì)市場(chǎng)震蕩

　　橫盤震蕩的A股，近期數(shù)度欲振乏力。對(duì)此，諾德基金總經(jīng)理助理郝旭東表示，從中期角度看，A股仍有較好賺錢機(jī)會(huì)；但從短線角度，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性高估和內(nèi)外因素的不確定性導(dǎo)致上漲動(dòng)力的缺乏，市場(chǎng)調(diào)整或仍未結(jié)束，仍需投資者耐心等待。

　　但在郝旭東看來(lái)，積極因素也在不斷累積，仍可對(duì)下半年行情有所期待。他指出，當(dāng)前低利率及低估值的市場(chǎng)環(huán)境仍然存在，下半年增長(zhǎng)均會(huì)有所恢復(fù)，匯率三季度大概率將企穩(wěn)。

　　此外，年初以來(lái)，美國(guó)10年國(guó)債收益率持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)政策空間正在逐步打開。而同時(shí)，在央行大力引導(dǎo)下，AA級(jí)企業(yè)債和國(guó)債的長(zhǎng)期信用利差在4月下旬以來(lái)明顯收窄，若趨勢(shì)延續(xù)，那么市場(chǎng)期待的前期政策效果似乎也會(huì)在下半年顯現(xiàn)。

　　海富通基金則認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩，能否在一系列逆周期政策和結(jié)構(gòu)性政策的支持下，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和ROE的穩(wěn)定，這個(gè)因素的變化可能會(huì)影響A股上市公司的盈利能力，并且也可能會(huì)通過(guò)流動(dòng)性與信用條件影響A股市場(chǎng)的估值，是最關(guān)鍵的變量。不過(guò)，海富通基金表示，過(guò)去一段時(shí)間持續(xù)觀察到一些可喜的變化，如本輪宏觀調(diào)控更多地以減稅降費(fèi)和保障性政策等措施，以及定向清除個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)阻止其外部傳染的可能性，政策更為精準(zhǔn)。

　　重在掘金個(gè)股

　　對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度，讓基金經(jīng)理們淡化指數(shù)波動(dòng)的影響，將主要精力放在個(gè)股挖掘上。

　　郝旭東表示，重視長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍是一個(gè)重要的投資邏輯。具體操作上，將會(huì)精選品牌和渠道優(yōu)勢(shì)明顯的消費(fèi)公司、性價(jià)比突出的地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥及部分周期板塊，以及具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的TMT優(yōu)質(zhì)公司及細(xì)分行業(yè)。

　　農(nóng)銀研究精選混合基金經(jīng)理趙詣則表示，結(jié)構(gòu)上將圍繞景氣度向上或轉(zhuǎn)型升級(jí)的科技成長(zhǎng)股，以及需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)、醫(yī)藥股進(jìn)行均衡配置。在成長(zhǎng)股方面，主要以軍工、信息安全、云計(jì)算、半導(dǎo)體、5G應(yīng)用、新能源為主；在消費(fèi)股方面，主要以醫(yī)療服務(wù)、大眾消費(fèi)品為主。