光大證券趙湘懷：量化投資基金發(fā)展空間巨大

光大證券戰(zhàn)略發(fā)展總經(jīng)理、金融行業(yè)首席分析師趙湘懷 攝影/本報記者 車亮

　　中證網(wǎng)訊（記者 歐陽劍環(huán)）8月30日，由中國證券報主辦、國信證券獨家冠名的“資管新時代 私募再出發(fā)——國信證券杯·2019金牛私募高峰論壇暨第十屆私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行，光大證券戰(zhàn)略發(fā)展總經(jīng)理、金融行業(yè)首席分析師趙湘懷在“量化基金的選擇與發(fā)展”圓桌對話中表示，量化投資基金的發(fā)展在短期不應(yīng)過高估計，而在長期不應(yīng)低估。目前量化基金在我國只占很少的一部分，發(fā)展空間巨大。
　　趙湘懷認為，當前國內(nèi)市場以散戶為主，發(fā)展階段處于早期，量化環(huán)境相對海外是二三十年前的水平，市場有效性非常低。市場發(fā)展的早期階段同時也帶來機遇，展望未來，國內(nèi)量化發(fā)展前景廣闊、潛力巨大。
　　趙湘懷表示，量化投資與傳統(tǒng)投資相比其優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三個方面。一是量化投資具備系統(tǒng)性，范圍更加廣泛。二是量化投資能避免人為主觀因素的影響，能克服過度自信、情緒化、心理賬戶、厭惡損失、羊群效應(yīng)等人性弱點。三是量化投資決策背后經(jīng)過歷史檢驗、且有模型支持，所以更為科學(xué)嚴謹、更能準確地選擇投資機會。
　　談及人工智能在量化基金領(lǐng)域的應(yīng)用，趙湘懷表示，最近幾年人工智能技術(shù)迅速應(yīng)用在很多領(lǐng)域，而金融領(lǐng)域由于其海量數(shù)據(jù)和可量化的特點，也恰好非常適合應(yīng)用 AI 技術(shù)。未來十年中投資將會更多地依賴大數(shù)據(jù)、人工智能，機構(gòu)大量運用人工智能、機器學(xué)習(xí)的方法將會成為趨勢。隨著人工智能在機構(gòu)的大量運用，市場越來越有效，定價也會將越來越準確。
　　“但也應(yīng)該認識到，人工智能在量化投資領(lǐng)域取得突破性進展還需要深度的研究�！壁w湘懷說，比如金融市場環(huán)境開放，存在信息缺失、隱藏等問題，將給建模造成困難；市場規(guī)律動態(tài)變化，非平穩(wěn)，將對人工智能模型的預(yù)測能力提出挑戰(zhàn)；金融市場存在多方復(fù)雜博弈，且規(guī)模較大，將增加建模和分析的難度；黑天鵝等重要事件的小概率本質(zhì)，不易用大數(shù)據(jù)、大樣本方法預(yù)測。
　　趙湘懷強調(diào)，AI能替代人類的工作之一是信息的甄別和篩選。AI對于信息掌握的能力大大超過任何一個人類所掌握的量級。尤其是人類在處理信息時會有很大的限制，會有很多主觀的判斷最終導(dǎo)致了一個錯誤的決策。人工智能可以克服這種主觀判斷的傾向，更多地利用那些真正會對資產(chǎn)價格有影響的信息。
　　對于交易過程中是嚴格執(zhí)行策略還是根據(jù)情況進行人工干預(yù)，趙湘懷認為，堅持原則和交易靈活性應(yīng)當同時具備，適當?shù)娜斯じ深A(yù)是有必要的。實際交易過程無法將策略做到“完美”，策略本身的不完美意味著如果不進行一定的主觀干預(yù)，策略出現(xiàn)錯誤情況下程序可能會亂下單或止損，就會不斷造成虧損，應(yīng)該進行一定的人工干預(yù)，不能無限度的依賴機器。實踐中對于表現(xiàn)較好且相對穩(wěn)定的模型應(yīng)當慎重考慮干預(yù)。