合煦智遠(yuǎn)基金潘天奇：聚焦金融科技 把握投資機(jī)遇
中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）“最近海外市場波動比較大，主要是受疫情蔓延以及油價大跌影響�！苯�，合煦智遠(yuǎn)基金擬任基金經(jīng)理潘天奇在接受中國證券報記者采訪時表示，看好國內(nèi)A股的韌性。年初以來，國內(nèi)資金流動性較好，利好政策也頻繁推出，資本市場整體風(fēng)險偏好在提升。
潘天奇表示，隨著技術(shù)逐步發(fā)展，科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的互融互通也將更加完善。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等角度看，金融科技行業(yè)在未來10年面臨著爆發(fā)式增長的機(jī)遇，具備中長期投資價值。
A股風(fēng)險偏好在提升
從過去兩周來看，中國股市表現(xiàn)優(yōu)于全世界大部分股市，人民幣表現(xiàn)也是優(yōu)于大部分亞洲以及新興市場貨幣。年初至今，MSCI中國指數(shù)的跌幅低于MSCI新興市場及全球指數(shù)的跌幅。
潘天奇表示，國內(nèi)的復(fù)工率到3月下旬有望恢復(fù)到比較高的水平。雖然此次疫情對于中國經(jīng)濟(jì)的供需端產(chǎn)生了一定沖擊，但這種沖擊是一次性的，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)有望在二季度迎來反彈。
潘天奇強(qiáng)調(diào)，從資本市場層面上來說，看好國內(nèi)A股的韌性，也就是相對的位置和利好政策釋放的空間。年初以來，國內(nèi)資金流動性很好，利好政策也頻繁推出，資本市場整體的風(fēng)險偏好在提升。
從行業(yè)配置方面來說，潘天奇建議重點(diǎn)關(guān)注有科技含量，包括半導(dǎo)體、金融科技、高端裝備、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、生物科技等新興產(chǎn)業(yè)。
金融科技細(xì)分領(lǐng)域長期投資價值顯現(xiàn)
新興技術(shù)的發(fā)展給每個行業(yè)都帶來了顛覆性的影響。海外市場大市值龍頭股的表現(xiàn)進(jìn)一步證明了新技術(shù)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及相關(guān)公司帶來的提升，例如人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，核心本質(zhì)都是一方面提升了原有企業(yè)的護(hù)城河和競爭壁壘，另一方面給原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供了很多的增值服務(wù)，同時也使得傳統(tǒng)企業(yè)有進(jìn)一步做大市值的可能性。
2019年下半年開始，二級市場對于科技板塊的關(guān)注度越來越高。潘天奇認(rèn)為，目前科技類相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期、資本投入周期和政策周期這三個周期共振，預(yù)期未來的景氣度會比較高。
潘天奇表示，在整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩的大環(huán)境下，很多行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型，核心驅(qū)動力就是科技創(chuàng)新�？萍籍a(chǎn)業(yè)將在未來扮演越來越重要的角色，相關(guān)科技板塊的標(biāo)的表現(xiàn)也會相對較好。從風(fēng)險偏好來看，當(dāng)利率有下行預(yù)期且市場流動性較好的情況下，中小創(chuàng)科技類成長股往往是被追逐的對象。
最近市場波動較大，個股也有不同幅度調(diào)整。潘天奇認(rèn)為，不管是疫情在海外的擴(kuò)散，還是短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等擾動因素，都改變不了行業(yè)中長期的發(fā)展趨勢，波動也會帶來合適的建倉時機(jī)。
談及科技的細(xì)分領(lǐng)域金融科技，主要指大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等，潘天奇表示，這些新興前沿技術(shù)跟傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，是對整個金融市場服務(wù)端產(chǎn)生重大影響的新興模式。
從金融科技行業(yè)需求增速和市場規(guī)模的角度來看，2014年到2018年全球金融科技投資規(guī)模持續(xù)增長，復(fù)合增速高達(dá)50%。從金融機(jī)構(gòu)技術(shù)資金投入的結(jié)構(gòu)來看，2018年我國金融機(jī)構(gòu)技術(shù)資金投入達(dá)2297.3億元。其中，投入到以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等為代表的前沿科技資金規(guī)模為675.2億元，占總體投入比重為29.4%。
從政策層面來看，2017年，央行正式成立了金融科技委員會。2019年8月，央行正式印發(fā)了金融科技2019年到2021年的三年發(fā)展規(guī)劃，提出了金融科技發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)和戰(zhàn)略，指明了整個金融科技未來三年的具體的發(fā)展方向，指引整個金融科技產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展。
“金融科技行業(yè)目前是處于成長初期。”潘天奇說到：“金融和科技的協(xié)同，是從IT到互聯(lián)網(wǎng)到新興技術(shù)的發(fā)展，創(chuàng)新速度會越來越快。金融科技涉及的細(xì)分領(lǐng)域是非常廣泛的，核心是以行業(yè)為場景，發(fā)展產(chǎn)品化的應(yīng)用。隨著技術(shù)逐步發(fā)展，科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)互融互通也將更加的完善。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等角度看，金融科技行業(yè)在未來10年面臨著爆發(fā)式增長的機(jī)遇，具備中長期投資價值�！�
國內(nèi)首只金融科技主題指數(shù)基金產(chǎn)品
據(jù)介紹，合煦智遠(yuǎn)國證香蜜湖金融科技指數(shù)證券投資基金（LOF）（A類：168701，C類：168702）是一只跟蹤國證香蜜湖金融科技指數(shù)的被動型股票指數(shù)基金，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。該基金是國內(nèi)第一只金融科技主題指數(shù)基金，填補(bǔ)了國內(nèi)沒有金融科技主題基金的空白。
該基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是國證香蜜湖金融科技指數(shù)。根據(jù)該指數(shù)編制公司深圳證券信息有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月31號，該指數(shù)成分股有85只，總體市值為2.16萬億元。該指數(shù)的成分股涵蓋分布式技術(shù)（包括區(qū)塊鏈、云計算）、互聯(lián)技術(shù)（包括電子以及網(wǎng)絡(luò)支付）、金融安全和互聯(lián)網(wǎng)金融這幾個大的領(lǐng)域。從指數(shù)的行業(yè)分布來看，主要是以信息技術(shù)行業(yè)股票為主的，權(quán)重占比達(dá)78%。
作為該基金的擬任基金經(jīng)理，潘天奇表示，該指數(shù)成分股相關(guān)上市公司重視研發(fā)投入，指數(shù)的研發(fā)支出占營業(yè)收入比重明顯高于A股平均水平。根據(jù)2014年-2018年報，金融科技指數(shù)平均研發(fā)支出占比為10.79%。此外，該指數(shù)歷史成長性好，根據(jù)2014年-2018年報，按可比口徑計算，指數(shù)成分股營業(yè)收入增長率均保持在20%以上，平均增速為35.06%。該指數(shù)的風(fēng)險調(diào)整后收益大幅超越上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指等主要的基準(zhǔn)指數(shù)。根據(jù)擴(kuò)容回測的數(shù)據(jù)，自2012年1月1日至2020年1月31日，該指數(shù)累計上漲約272.4%，同期的上證綜指的累計收益是35.3%，滬深300的累計收益70.7%。該指數(shù)表現(xiàn)出高收益、高波動特征，反映了新興產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。
“目前，該指數(shù)比較好地反映了金融科技板塊的運(yùn)行特色�！迸颂炱鎻�(qiáng)調(diào)，目前該指數(shù)的估值水平在回測區(qū)間估值中樞以下，是中長期布局的很好時點(diǎn)。如果投資者看好金融科技行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，同時又擔(dān)心買入個股會有較大的波動，可以選擇這個基金產(chǎn)品作為分散個股風(fēng)險、分享行業(yè)發(fā)展的投資標(biāo)的。
關(guān)于該產(chǎn)品為什么采用被動指數(shù)基金的方式進(jìn)行投資運(yùn)作，潘天奇認(rèn)為，相較于主動管理的權(quán)益類基金，被動指數(shù)基金的綜合費(fèi)率（管理費(fèi)、托管費(fèi)）往往較低，且投資方向確定，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格不易出現(xiàn)漂移。
潘天奇特別說到：“一般情況下，如果在寬基指數(shù)如滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)之中精選個股做主動管理，是比較容易跑贏相應(yīng)指數(shù)的，但是在細(xì)分行業(yè)如科技行業(yè)，通過精選個股長期戰(zhàn)勝相應(yīng)的行業(yè)細(xì)分指數(shù)是不太容易的。因此，如果看好一個細(xì)分行業(yè)的發(fā)展方向，選擇被動指數(shù)基金作為一種配置工具，會是比較高效且費(fèi)率低廉的選擇�！�
據(jù)悉，該基金為LOF基金，既可以申贖，又可以買賣交易，投資者可通過場外或場內(nèi)多種渠道參與投資，且場內(nèi)基金交易費(fèi)用低廉。LOF基金需要遵守交易所的信息披露規(guī)則，信息披露將更加及時規(guī)范。同時，LOF基金的申購門檻相較ETF更低，更方便廣大投資者參與操作。
