創(chuàng)金合信基金皮勁松:看好醫(yī)藥板塊三個細分領(lǐng)域
2020年上半年,得益于醫(yī)藥板塊大幅上漲,醫(yī)藥主題基金獲益頗豐。6月30日,創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)基金的基金經(jīng)理皮勁松在接受中國證券報記者專訪時表示,醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績確定性高、中長期邏輯清晰,精選基本面扎實的個股是獲取超額收益的重要前提。展望下半年,高景氣度細分領(lǐng)域的好公司(尤其是創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域)經(jīng)營業(yè)績可期,仍具備投資價值。
選公司首選管理層
公開資料顯示,創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)基金是由創(chuàng)金合信鑫動力靈活配置混合型基金轉(zhuǎn)型而來(后者成立于2016年8月30日,2018年10月31日實現(xiàn)轉(zhuǎn)型,皮勁松擔(dān)任基金經(jīng)理至今)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2020年6月29日,創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)基金A份額今年以來的收益率為78.7%,同類(普通股票型基金)排名1/410;最近一年收益率為115.26%,同類排名5/375。
“我在投資中會淡化擇時,主要通過精選個股和控制組合風(fēng)險,以獲取超額收益。上半年醫(yī)藥指數(shù)漲幅較大,目前個股估值都不便宜,我主要通過持有績優(yōu)股,以時間換空間!逼潘杀硎荆摶鹕习肽晖顿Y收益不俗,原因在于持有個股的基本面較為扎實,業(yè)績受疫情影響較小。“上半年基金遵循的選股思路,是優(yōu)選行業(yè)景氣度高的醫(yī)藥細分板塊,包括創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和醫(yī)藥消費等。”
“選公司,首先是選管理層,經(jīng)營能力強、管理層靠譜的公司是保持市場競爭力的關(guān)鍵所在。”皮勁松分析指出,他會從管理層過往履歷、經(jīng)營業(yè)績、市場口碑等多維度進行投資考察。在這基礎(chǔ)上,他會進一步研究行業(yè)發(fā)展趨勢、競爭格局、公司可持續(xù)經(jīng)營能力,并通過各種財務(wù)指標進行相互印證,進而提高選對標的的概率。
看好符合產(chǎn)業(yè)趨勢細分領(lǐng)域
展望下半年,皮勁松表示,醫(yī)藥板塊的比較優(yōu)勢依然明顯,接下來看好符合產(chǎn)業(yè)趨勢的三個細分領(lǐng)域:創(chuàng)新藥、偏消費類醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械。
“醫(yī)藥行業(yè)的特點是業(yè)績確定性高、中長期邏輯清晰。因此,選擇高景氣度領(lǐng)域的好公司(尤其是創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域),獲取超額回報的概率會大幅提升!逼潘烧f。
皮勁松分析,創(chuàng)新藥屬臨床剛需產(chǎn)品,藥品帶量采購背景下仿制藥規(guī)模會有所壓縮,騰出的市場空間會向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)移。“隨著醫(yī)院恢復(fù)就診,新藥學(xué)術(shù)推廣和患者就醫(yī)回歸正常,對創(chuàng)新藥銷售展望依舊樂觀。具體看,創(chuàng)新藥外包主要是承接新藥研發(fā)生產(chǎn),上游客戶結(jié)構(gòu)分散,行業(yè)處在高景氣階段,受影響也很小!
在醫(yī)藥消費品方面,皮勁松表示,該類產(chǎn)品不受政策影響,居民收入提高后,對高端醫(yī)藥消費接受度提升,該領(lǐng)域也有不錯投資機會。另外,醫(yī)療器械會受益于鼓勵國產(chǎn)器械配置政策,基層和縣級醫(yī)院市場需求旺盛,國產(chǎn)器械性價比優(yōu)勢突出,部分產(chǎn)品甚至達到進口水準,具有很大進口替代潛力。