中國資產(chǎn)具有吸引力 金牛大咖看好消費醫(yī)藥

　　南方基金執(zhí)行董事、基金經(jīng)理駱帥和中信建投證券首席經(jīng)濟學家張岸元（右）做客中國證券報抖音號線上直播間。　　

　　今年以來，資本市場各類資產(chǎn)波動較大，熱點頻繁切換。如何進行合理投資，實現(xiàn)財富的保值增值成為投資者關(guān)心的話題。8月25日晚，在“建行·中證報金牛基金巡講”線上直播活動中，南方基金執(zhí)行董事、基金經(jīng)理駱帥和中信建投證券首席經(jīng)濟學家張岸元圍繞“把握宏觀變量 踏準牛市節(jié)奏”展開精彩對話。

　　兩位大咖認為，中國資產(chǎn)具有吸引力，未來市場仍有上漲空間。板塊方面，投資者可多關(guān)注消費、醫(yī)療、科技和先進制造板塊。

　　市場仍有上漲空間

　　“建行·中證報金牛基金巡講”活動由中國建設(shè)銀行和中國證券報聯(lián)合主辦，在中國證券報抖音號進行線上直播，每場直播將邀請知名基金經(jīng)理就市場熱點話題進行分享，并與投資者互動交流。

　　中國建設(shè)銀行是首批獲得基金代銷業(yè)務資格的商業(yè)銀行。一直以來，建設(shè)銀行秉承以客戶為中心的理念，致力于提升客戶盈利體驗。2019年，建設(shè)銀行基金客戶共計盈利855億元，權(quán)益類客戶平均盈利率26.55%。建行的基金投資與資產(chǎn)配置能力突出，贏得了廣大客戶的廣泛認可。

　　作為中國建設(shè)銀行獨具特色的活動，“建行基金服務萬里行·金牛基金系列巡講”至今已成功舉辦9屆，足跡遍布全國各大重點城市，其影響力滲透全國各類投資機構(gòu)。本次線上巡講活動更加突出與客戶的交流互動，進一步提升建行的客戶服務水平。

　　在25日的巡講直播中，兩位大咖均表示，外資看好中國資產(chǎn)。駱帥認為，外資看好中國資產(chǎn)原因有三點：一是中國容易誕生大型公司，增長空間很大；二是中國的一些新興產(chǎn)業(yè)走在世界前列，蘊含著非常重要的機會；三是龐大的工程師群體為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量的人才儲備。張岸元則預期國內(nèi)第三、四季度經(jīng)濟將持續(xù)復蘇，從中長期來看，外資看好中國資產(chǎn)確定無疑。

　　展望后市，張岸元認為A股市場仍然有上漲空間。不過從周期角度看，尚不能判斷全面牛市來臨。從港股市場來看，未來市場波動空間可能更大，也意味著機會更大。

　　具體到板塊，駱帥提到，長期來看消費、醫(yī)療、科技和先進制造板塊均具備較高的收益率。消費和醫(yī)藥板塊競爭格局好、需求多，長期看會獲得很高回報。科技股則波動較大，需要甄別對待。

　　“醫(yī)藥和科技行業(yè)本質(zhì)上都是科技驅(qū)動，是供給推動需求。這兩個板塊會階段性出現(xiàn)較高估值，高估值后需要一段時間的業(yè)績增長去消化高估值，但不同行業(yè)和板塊消化的時間不同，如果業(yè)績不達預期，估值會被短期壓縮。不過，今年部分板塊和個股的高估值還是有一定的業(yè)績支撐。”駱帥補充說。

　　張岸元則認為，醫(yī)藥板塊不確定性很大。相關(guān)產(chǎn)品如疫苗的可靠性、價格以及下一步公司采用什么方式實現(xiàn)盈利都會對相關(guān)標的產(chǎn)生影響。

　　對于大金融板塊，駱帥坦言，大金融板塊的長期復合收益率不會很高。他表示，金融板塊的估值彈性越來越小，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，更多社會價值創(chuàng)造將來自非金融領(lǐng)域，目前金融板塊的估值有很高的安全邊際，這波上漲也是低估值補漲邏輯。投資者可以在估值低的時候介入，估值修復后選擇獲利了結(jié)。

　　建議拉長投資久期

　　關(guān)于投資者在未來如何投資，兩位大咖都給出了自己的建議。

　　張岸元表示，任何投資都是三性組合，即安全性、流動性和盈利性，具體選擇需根據(jù)個人考慮。他強調(diào)，投資者應該適應各類資產(chǎn)回報率近年不斷下降的事實，提高收益率都是以安全性下降為代價的，因此建議拉長投資久期，降低回報率要求。具體到投資標的，張岸元坦言：“投資者可長期持有相關(guān)行業(yè)前5%的公司，這樣一般來說不會虧錢�！�

　　此外，張岸元提醒，漲跌幅限制發(fā)生變化本身不會對市場的波動性造成影響，但作為一種新交易方式，創(chuàng)業(yè)板市場最新推出的盤后定價交易，中小投資者應該進一步了解和把握。

　　駱帥認為，今年以來流動性寬松推升了市場整體估值水平。估值快速拉升階段已經(jīng)結(jié)束，股指將呈現(xiàn)震蕩向上走勢，部分藍籌消費領(lǐng)域仍能提供優(yōu)異的投資回報。投資者還可以在港股市場自下而上尋找“A股市場沒有的標的”以及消費行業(yè)的龍頭公司�！案酃赡芷鸬揭欢ǚ稚�風險的作用。”駱帥說。

　　此外，駱帥還表示，市場目前缺乏主線，熱點快速輪換，建議投資者不要跟風熱點。最好的投資策略是尋找一些持倉均衡的基金，或?qū)τ陂L期看好的板塊和公司堅定持有。長期來看，基金定投是非常好的理財方式。