東方阿爾法基金唐雷：A股仍處于上升趨勢 但動能已轉(zhuǎn)換

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）10月27日，東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合型發(fā)起式證券投資基金（下稱“東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合基金”）發(fā)布2020年第3季度報告（下稱“三季報”），該基金的基金經(jīng)理、東方阿爾法基金公募投資部副總監(jiān)、研究部總監(jiān)唐雷在三季報中指出，四季度A股市場仍然處于中期上升趨勢中，但驅(qū)動因素已由寬松流動性帶來估值推動，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利增速推動。在該趨勢下，強周期的金融和周期性行業(yè)，以及具有順周期屬性的科技板塊具備較好的投資價值。

　　展望四季度，唐雷指出，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，貨幣政策預(yù)計將逐步退出，但是考慮到外部環(huán)境的不確定性，國內(nèi)貨幣政策將維持平穩(wěn)，貨幣流動性仍然會維持合理寬松狀態(tài)以支持經(jīng)濟恢復(fù)性增長。結(jié)合宏觀經(jīng)濟、流動性以及外部環(huán)境等因素分析，A股市場仍然處于中期上升趨勢中。

　　唐雷認(rèn)為，當(dāng)前A股上行的驅(qū)動因素，已由上半年寬松流動性帶來的估值推動，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利增速推動。

　　“在由企業(yè)盈利推動的市場行情中，A股市場將集中演繹行業(yè)景氣和盈利增速的投資邏輯。”唐雷認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，強周期的金融和周期性行業(yè)將會有較好的表現(xiàn)，具有順周期屬性的科技板塊可能會出現(xiàn)超預(yù)期的行業(yè)景氣，也會具有更大的盈利增速彈性。在科技板塊中，會重點關(guān)注行業(yè)景氣上行的新能源汽車、光伏、消費電子、軍工、工業(yè)自動化、半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機會。