海富通基金周雪軍：追求不同市場風(fēng)格可持續(xù)超額收益
“均衡配置派掌門人”是海富通基金周雪軍的標(biāo)簽，也是他歷經(jīng)市場不同風(fēng)格變幻依然堅(jiān)守的投資“明牌”。在十余年投研經(jīng)歷修煉下，如今的周雪軍橫跨大金融、大消費(fèi)、TMT科技、周期品和制造業(yè)五大能力圈，追求“各種風(fēng)格之下均不落后”和長期超額收益。
正值市場風(fēng)格切換之時(shí)，中國證券報(bào)記者從海富通基金獲悉，由海富通基金公募權(quán)益投資部總監(jiān)周雪軍擔(dān)綱的海富通均衡甄選混合基金在1月11日即將發(fā)行。
均衡的配置藝術(shù)
在A股市場很流行賽道論的當(dāng)下，周雪軍卻堅(jiān)持看起來更“累”的均衡風(fēng)格，盡可能保證組合內(nèi)品種有序部署在各條大權(quán)重賽道中，并不希望組合呈現(xiàn)得過于極致。
乍一看，周雪軍的投資之道頗顯寡淡，“均衡”二字看似“中庸”。若細(xì)品，方知這二字背后，竟藏著那么多的靈巧，不同行業(yè)之間的權(quán)重、配比，以及選股標(biāo)準(zhǔn)的講究。
在組合管理上，周雪軍追求自上而下研判行業(yè)景氣度結(jié)合自下而上精選個(gè)股。一方面，通過宏觀維度做好戰(zhàn)略部署，構(gòu)建投資組合；另一方面，跟蹤各行業(yè)景氣度趨勢和格局演義，對宏觀進(jìn)行驗(yàn)證，同時(shí)進(jìn)一步落實(shí)配置，注重精選個(gè)股。在選股上，周雪軍偏好在優(yōu)質(zhì)公司之間比較和切換，挑選出能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的公司，最終以合理價(jià)格買入以期獲取超額收益。
良好的業(yè)績表現(xiàn)是驗(yàn)證周雪軍個(gè)人風(fēng)格最有力的證明。2015年6月，周雪軍從大盤最高點(diǎn)開始管理海富通收益增長混合，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2020年12月30日，任期內(nèi)累計(jì)收益為70.69%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為7.15%。再看2016年4月成立的海富通改革驅(qū)動(dòng)混合，截至2020年12月30日，產(chǎn)品成立以來累計(jì)收益為203.56%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率僅為40.36%。
在周雪軍眼中，投資是一場馬拉松，要長期獲得穿越牛熊的可持續(xù)超額收益，在久期的維度實(shí)現(xiàn)完美的上升曲線。
勤奮的“破圈”人
事實(shí)上，打造一只名副其實(shí)的“均衡”寬基，不僅需要基金經(jīng)理有較為廣泛的能力圈，也對基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力提出較高要求。
周雪軍的投資風(fēng)格也與他自己的從業(yè)經(jīng)歷息息相關(guān)。2005年，周雪軍從北京大學(xué)光華管理學(xué)院畢業(yè)，入行前先在地產(chǎn)公司工作了2年，又先后做了地產(chǎn)、銀行、建筑建材等行業(yè)的研究員，所以對大金融和周期品比較熟悉，對宏觀經(jīng)濟(jì)策略也有較多涉足。
2012年到2013年正好是成長股浪潮的起點(diǎn)，整個(gè)智能手機(jī)開始普及后帶動(dòng)一批電子股走強(qiáng)。彼時(shí)周雪軍意識(shí)到，市場風(fēng)格和自己能力范圍不再匹配，于是主動(dòng)把能力圈拓展到TMT、新能源、高端裝備等科技成長領(lǐng)域。
2017年至2018年，以泛消費(fèi)為核心資產(chǎn)的牛市起步，周雪軍再次拓寬能力圈，通過消費(fèi)趨勢研判與企業(yè)“護(hù)城河”分析，進(jìn)一步完善醫(yī)藥、消費(fèi)的投資能力半徑。
多年的投研經(jīng)歷，周雪軍的能力半徑在不斷拓展，勤奮“破圈”，勇敢擊碎邊際。
展望未來，周雪軍認(rèn)為，2021年一季度國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢逐步深化，可選消費(fèi)、制造業(yè)投資等內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)能在增強(qiáng)。但是，二季度可能是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的相對高點(diǎn)，社融信貸制約、基建回落是因素之一，出口也可能在2021年二季度之后逐步回落。行業(yè)上周雪軍看好代表未來發(fā)展方向的科技成長股、傳統(tǒng)制造業(yè)中具備全球競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭，以及估值較低、有望取得絕對收益的大金融產(chǎn)業(yè)。
