主編手記：基金凈值波動(dòng)考驗(yàn)基民心態(tài)

　　盡管經(jīng)歷了春節(jié)假期之后的A股市場(chǎng)調(diào)整，偏股型基金業(yè)績(jī)一度回撤明顯，但出乎不少人士預(yù)料的是，偏股型基金的規(guī)模并未隨業(yè)績(jī)而波動(dòng)，反而穩(wěn)中有升，一些頭部基金經(jīng)理的管理規(guī)模增幅更是明顯。這屆基民成熟了？偏股型基金已經(jīng)擺脫靠天吃飯的宿命了？

　　實(shí)際上，這波基金業(yè)績(jī)回調(diào)對(duì)基民的考驗(yàn)不大，基民或主動(dòng)或被動(dòng)地挺過(guò)了調(diào)整，這是偏股型基金規(guī)模穩(wěn)定的重要原因。本輪春節(jié)假期后的股市調(diào)整時(shí)間短、節(jié)奏快，滬深300指數(shù)在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)從5930.91點(diǎn)下跌到4883.66點(diǎn)，跌幅達(dá)17.65%，之后就保持震蕩，近期有所反彈。偏股型基金業(yè)績(jī)雖然也有回撤，但近兩個(gè)月已有超五成的主動(dòng)偏股型基金扭虧為盈，葛蘭、趙詣、焦巍等頭部基金經(jīng)理管理的基金，最新凈值已經(jīng)接近甚至超越了大跌前高點(diǎn)。

　　偏股型基金的回撤勢(shì)頭雖然猛但時(shí)間短，讓很多基民沒(méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)，或者尚下不了決心割肉，隨后基金業(yè)績(jī)就逐漸反彈，讓基民放下心來(lái)繼續(xù)持有。而部分頭部基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)反彈幅度更大，導(dǎo)致規(guī)模不降反升，這些都促使偏股型基金規(guī)模保持穩(wěn)定。

　　雖然偏股型基金迅速收復(fù)失地，讓基民的投資行為趨于穩(wěn)定，但值得注意的是，過(guò)去兩年的基金“出圈”，吸引的主要是“90后”新基民，他們的特點(diǎn)是投資金額少、交易頻率高，實(shí)際投資收益并不高，安全墊較有限，一旦市場(chǎng)再次大幅調(diào)整且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，這些新基民的投資體驗(yàn)可能會(huì)迅速變差，能否繼續(xù)堅(jiān)定持有需要觀察。

　　筆者從一些權(quán)益投資業(yè)績(jī)較好的基金公司了解到，截至2020年底，投資期限在1年以內(nèi)的新基民占比達(dá)30%，18歲-22歲的年輕人占比高達(dá)六成。年輕的新基民往往借助第三方網(wǎng)上平臺(tái)投資基金，他們的投基習(xí)慣是根據(jù)排名買基金，且換手頻繁，甚至發(fā)明了所謂“七天買基法”。可想而知，一旦市場(chǎng)再次進(jìn)入調(diào)整，短期排名靠前的基金難免出現(xiàn)回撤，新基民的投資收益可能會(huì)變得很難看，會(huì)不會(huì)繼續(xù)買基金還是個(gè)未知數(shù)。

　　從這個(gè)角度看，基金行業(yè)目前切不可因?yàn)榻�期業(yè)績(jī)回升、銷售回暖就放松警惕。一方面，保持業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定是公募基金吸引投資者的不二法門，市場(chǎng)調(diào)整既給基金經(jīng)理上了一課，也提供了難得的時(shí)間窗口調(diào)整投資組合，降低持股集中度。如果偏股型基金能在市場(chǎng)調(diào)整中持續(xù)保持較好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，將有助于行業(yè)贏得投資者長(zhǎng)期信任。另一方面，震蕩市也給基金投顧和FOF提供了展現(xiàn)資產(chǎn)配置能力的機(jī)會(huì)，如果通過(guò)有效的組合配置獲得更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比，投顧業(yè)務(wù)也有機(jī)會(huì)在今年獲得更多投資者關(guān)注。