光大保德信詹佳：堅(jiān)守安全邊際是最重要的投資原則
“在高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)中，使用歷史波動(dòng)率進(jìn)行篩選，選擇波動(dòng)率較低的股票，這是能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場的秘訣�！苯赵诮邮苤袊C券報(bào)記者采訪時(shí)，光大保德信海外投資團(tuán)隊(duì)總監(jiān)、光大品質(zhì)生活擬任基金經(jīng)理詹佳表示。
投資的“三板斧”
談起基金經(jīng)理的選股“審美”邏輯，詹佳簡單將其概括為“三板斧”——高效率、高空間、高壁壘。
具體來看，擇股首先要選取具有長期穩(wěn)定性、可持續(xù)發(fā)展、有“護(hù)城河”的行業(yè)。這些行業(yè)的成長空間足夠大，又具有相對(duì)高的競爭門檻，不會(huì)被輕易替代。其次，資本效率指企業(yè)的收益相對(duì)于實(shí)際投入的比率，是判斷優(yōu)質(zhì)公司的主要依據(jù)，對(duì)應(yīng)著投入資本回報(bào)率（ROCE）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）等財(cái)務(wù)指標(biāo)。
除了“三板斧”之外，詹佳十分重視股票的低波動(dòng)屬性。在高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)中，使用歷史波動(dòng)率進(jìn)行篩選，選擇波動(dòng)率較低的股票，這一點(diǎn)是他認(rèn)為能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場的秘訣。
在投資方法之上，詹佳有著更高層面的價(jià)值取向和投資之道�！肮芾砘鹬饕非箫L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，不只是追求收益排名�！边@是他常常掛在嘴邊的一句話，也是他的投資信條。
雖然任職基金經(jīng)理僅3年多，但詹佳優(yōu)異的管理業(yè)績著實(shí)令市場眼前一亮。數(shù)據(jù)顯示，5月底，詹佳管理的光大行業(yè)輪動(dòng)、光大先進(jìn)服務(wù)業(yè)近1年凈值增長率分別為76.49%、75.25%，在同期同類業(yè)績排名中均躋身前10%。拉長時(shí)間看，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，光大行業(yè)輪動(dòng)近3年業(yè)績?cè)谕谕?80只偏股混合型基金中排名第二，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅為35.54%（基金收益率數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，基金排名數(shù)據(jù)來源于銀河證券）。
組合策略“大輪動(dòng)”+“小輪動(dòng)”
除了按照“三高一低”標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)選個(gè)股外，多年的投研生涯讓詹佳意識(shí)到，做好投資最重要的是選擇正確的方向，因此，詹佳喜歡在消費(fèi)、醫(yī)藥等“雪厚坡長”的核心賽道做“小輪動(dòng)”。
在他看來，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等主要板塊的核心企業(yè)長期穩(wěn)健成長態(tài)勢(shì)沒有改變，以內(nèi)需為主的消費(fèi)服務(wù)業(yè)，以及在出口競爭中取得優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有望延續(xù)較好的增長勢(shì)頭。
“比如去年一季度居家消費(fèi)比較好，我就提升了相關(guān)領(lǐng)域的配置比重；去年三季度線下診療復(fù)蘇，我就增加了醫(yī)療服務(wù)和新藥研發(fā)領(lǐng)域的配置比重�！闭布驯硎�，“小輪動(dòng)”操作上，會(huì)結(jié)合行業(yè)景氣度變化做切換，盡管重倉股變動(dòng)不那么頻繁，但權(quán)重方面會(huì)做一定的調(diào)整。
履歷顯示，詹佳曾任建銀國際資產(chǎn)管理有限公司董事，負(fù)責(zé)組合投資、港股自營投資，主持權(quán)益類及大類資產(chǎn)配置投研工作。作為海外投資部總監(jiān)，詹佳這樣的個(gè)人經(jīng)歷，契合了港股投資的全球視野，而其新基金光大保德信品質(zhì)生活的投資范圍也包含港股市場。
