機(jī)構(gòu)研判明年布局方向 大類(lèi)資產(chǎn)配置看好“中國(guó)主題”

　　2021年投資進(jìn)入收尾階段，新的一年如何布局？特別是在當(dāng)前大類(lèi)資產(chǎn)配置環(huán)境較為復(fù)雜的情況下，抓住組合的趨勢(shì)、投資的主線(xiàn)至關(guān)重要。臨近年終，不少基金機(jī)構(gòu)發(fā)布最新的大類(lèi)資產(chǎn)配置觀點(diǎn)，為投資者做好新年新布局指明方向�；�金機(jī)構(gòu)指出，2022年，各類(lèi)資產(chǎn)將受到多方面因素的綜合影響，將呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。其中，“中國(guó)主題”仍然是投資布局的核心方向之一。

　　分散投資應(yīng)對(duì)波動(dòng)

　　2022年的大類(lèi)資產(chǎn)配置組合，仍然要考慮疫情的影響，特別是近期新變異病毒的出現(xiàn)，為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了較大的不確定性。

　　“2021年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈。雖然復(fù)蘇仍在進(jìn)行，但并不均衡。變異病毒的快速傳播造成持續(xù)干擾，供應(yīng)鏈遭遇瓶頸，將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)�！卞珌喭顿Y表示。

　　中銀證券指出，2022年海外復(fù)蘇前景差異較大。疫情依然是全球復(fù)蘇的擾動(dòng)因素，疫苗接種進(jìn)度的差異加劇全球復(fù)蘇的分化。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，首要問(wèn)題是通脹和收緊貨幣政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)較好，需求復(fù)蘇疊加能源價(jià)格上漲，通脹壓力將維持在較高水平，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息大概率不止一次；歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不如美國(guó)牢固，且當(dāng)前重新受到新冠疫情困擾，但歐央行在貨幣政策指引方面有望與美聯(lián)儲(chǔ)保持方向上一致；日本2021年三季度實(shí)際GDP環(huán)比下行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，但通脹壓力整體不大，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將維持寬松。對(duì)新興國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，2022年風(fēng)險(xiǎn)因素出現(xiàn)的概率較大，沖擊主要來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)加息等外在因素，以及新興國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速差明顯收窄、自身負(fù)債率偏高等內(nèi)在因素。

　　安聯(lián)投資指出，2022年，投資者可能需要進(jìn)行更廣泛的多樣化，分散投資于不同的資產(chǎn)類(lèi)別、投資風(fēng)格和地區(qū)，使其投資組合能夠應(yīng)對(duì)頻繁的波動(dòng)。但投資者也應(yīng)利用這個(gè)機(jī)會(huì)把握住顛覆性結(jié)構(gòu)趨勢(shì)，這種趨勢(shì)將驅(qū)動(dòng)甚至顛覆對(duì)未來(lái)的預(yù)期。

　　“經(jīng)過(guò)2021年‘基數(shù)效應(yīng)’下的反彈后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩。疫情相關(guān)的不確定性和供應(yīng)瓶頸很可能拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)波動(dòng)�！卑猜�(lián)投資表示。

　　“了解中國(guó)”是關(guān)鍵

　　對(duì)于2022年的投資布局，瀚亞投資指出，在股票方面，根據(jù)目前在經(jīng)濟(jì)周期中所處的位置，仍然比較看好股市。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能迎來(lái)新一輪的上行，為股市帶來(lái)利好，但我們離2020年市場(chǎng)那種一致看漲的局面還有一段很長(zhǎng)的距離。

　　瀚亞投資表示，鑒于估值較高，尤其在美國(guó)，正在尋找更多的戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)�！芭c此同時(shí)，鑒于美國(guó)股票估值較高，緊縮周期加快，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。而我們對(duì)新興市場(chǎng)的判斷不會(huì)基于新興市場(chǎng)的貿(mào)易重啟情況，而更多基于對(duì)政策穩(wěn)定性的樂(lè)觀看法。預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)一些具有吸引力的機(jī)會(huì)�！�

　　在債券方面，瀚亞投資認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，相對(duì)于美國(guó)投資級(jí)債券，更傾向于美國(guó)高收益?zhèn)�券�?022年亞洲增長(zhǎng)前景的改善將吸引資本和外國(guó)直接投資的流入，從而提升亞洲貨幣相對(duì)于美元的升值潛力。目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將繼續(xù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成支撐。亞洲債券或?qū)⒗^續(xù)受益于全球投資者對(duì)收益的追求。

　　安聯(lián)投資則強(qiáng)調(diào)“了解中國(guó)”的重要性。安聯(lián)投資認(rèn)為，2022年是重估整體投資組合的好機(jī)會(huì)，也是利用“駕馭利率”、“了解中國(guó)”、“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”三個(gè)結(jié)構(gòu)性主題的良機(jī)。

　　安聯(lián)投資指出，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體處于全新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段�！巴顿Y中國(guó)市場(chǎng)會(huì)面臨市場(chǎng)波動(dòng)，但我們?nèi)匀粚?duì)長(zhǎng)期投資邏輯充滿(mǎn)信心�！卑猜�(lián)投資認(rèn)為，了解中國(guó)總體環(huán)境和戰(zhàn)略，并且在中國(guó)市場(chǎng)采取主動(dòng)策略的投資者，有機(jī)會(huì)收獲穩(wěn)健回報(bào)。