中信證券：“穩(wěn)增長”是一季度主線

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月9日發(fā)布觀點稱，2022年初機構大幅調倉加速了“高切低”，高位賽道抱團瓦解再現(xiàn)，“穩(wěn)增長”至少是一季度的持續(xù)主線，市場對低位藍籌的共識將更加強化，短期調整帶來更好配置時點。

　　中信證券表示，一方面，年報預披露漸近，高位賽道業(yè)績難超預期，低位板塊的業(yè)績難低于預期，配置性價比此消彼長。

　　另一方面，基建先行，地產(chǎn)后至，一季度“穩(wěn)增長”政策有望從接力走向合力，相關主線具有較強持續(xù)性。預計2021年四季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露將確認經(jīng)濟見底回升趨勢，穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)市場都有足夠保障。另外，外圍的流動性預期對市場影響逐步趨弱。

　　中信證券認為，一季度依然是全年藍籌行情的較優(yōu)參與窗口，短期調整會帶來更好配置時點。建議繼續(xù)圍繞“三個低位”堅定布局，即基本面預期仍處于低位的品種，重點關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造，如汽車零部件、電力設備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等；估值仍處于相對低位的品種，關注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質開發(fā)商和建材企業(yè)，以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；調整后股價處于相對低位的高景氣品種，如半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。