華夏基金陽琨：股票已處于性價比較高的位置

　　中證網(wǎng)訊（記者 葛瑤）3月30日，華夏回報混合基金2021年年報披露。基金經(jīng)理陽琨在年報中表示，從長期來看，每次較大幅度的下跌，都會是更好的入場時機。從股債收益差指標(biāo)來看，目前股票已經(jīng)處于性價比較高的位置。

　　陽琨表示，開年以來，以成長股為代表的很多公司經(jīng)歷了快速下跌，新能源車、光伏、半導(dǎo)體、軍工、醫(yī)藥等板塊都能找到各自下跌的理由。有些理由只能是作為事后的解釋，短期下跌更直接的因素是，由于缺乏賺錢效應(yīng)，基金發(fā)行規(guī)模同比下降幅度較大，股市缺乏增量資金，在存量博弈的情況下，配置擁擠的成長股熱門賽道容易形成交易負(fù)反饋。

　　從更長的時間維度來看，陽琨表示，相信優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)一定會替代房產(chǎn)，成為居民財富的主要載體。當(dāng)然資產(chǎn)價格的波動率是不得不承受的成本，在投資者做好資產(chǎn)配置風(fēng)險管理的前提下，股票估值在合理偏低的位置時，要克服內(nèi)心的恐懼。

　　投資策略上，陽琨表示，將繼續(xù)堅持投資行業(yè)需求空間大、競爭格局良好的優(yōu)質(zhì)公司，盡量從中長期的維度思考問題。為了降低組合的波動性，未來在持倉集中度、估值容忍度以及交易擁擠度等方面進(jìn)行一定程度的優(yōu)化，但組合超額收益最終一定是來自對投資機會前瞻的思考以及對所投資公司的深度理解，在新的一年加強這方面的能力。