國泰君安資管陶耿：指數(shù)大幅波動創(chuàng)造長期買點(diǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）4月29日，國泰君安資管在官方微信號上發(fā)布了對公司副董事長兼總裁陶耿的專訪。陶耿表示，從中長期視角來看，短期指數(shù)大幅波動大概率會創(chuàng)造長期買點(diǎn)，近期的恐慌下跌可能是未來一兩年中最重要的擇時機(jī)會。 

　　根據(jù)陶耿介紹，國泰君安資管自2021年4月獲得公募基金業(yè)務(wù)牌照以來，根據(jù)公司建設(shè)全能型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略，在權(quán)益投資研究工作方面做出重點(diǎn)布局，優(yōu)先建立以買方研究推動的投研一體化體系，構(gòu)建“深度研究為先、研究推動投資、投資反哺研究”和“理性投資、風(fēng)格多元”的投研文化。

　　權(quán)益投研人員培養(yǎng)重點(diǎn)考察五項(xiàng)能力

　　國泰君安資管注重投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，既積極引進(jìn)外部優(yōu)秀人才，也自主搭建投研梯隊(duì)。陶耿表示，在國泰君安資管的權(quán)益投研人員培養(yǎng)體系中，重點(diǎn)會考察五項(xiàng)重要能力：一是個股選擇能力，選股能力是投研人員的必備能力，是基本功；二是抓住主題熱點(diǎn)能力，資本市場熱點(diǎn)輪動迅速，投資主題精彩紛呈，投研人員要能夠通過前瞻的眼光和深入的研究，尋找并抓住其中確定性較強(qiáng)的機(jī)會；三是行業(yè)配置能力，不同行業(yè)會隨著經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入不同的發(fā)展階段，投研人員要能對產(chǎn)業(yè)周期和產(chǎn)業(yè)鏈利潤分布等情況進(jìn)行全面深入的研究與追蹤，進(jìn)而做出準(zhǔn)確的“賽道”配置。四是風(fēng)格輪動能力，資本市場的風(fēng)格輪換存在長周期特征，投研人員要能夠緊密跟蹤市場動向，順勢而為。五是擇時能力，要在分析好政策面、基本面、資金面、心理面的基礎(chǔ)上，抓住市場大的擇時機(jī)會，適時調(diào)整組合的倉位。

　　陶耿指出，國君資管的權(quán)益投資是以深度研究為基礎(chǔ)的，自上而下的宏觀、策略要與自下而上的個股研究相結(jié)合。一個優(yōu)秀的基金經(jīng)理需要在自己的能力圈中，力爭把Alpha和Beta都抓住。

　　短期指數(shù)大幅波動大概率會創(chuàng)造長期買點(diǎn)

　　針對近期的市場，陶耿表示，2022年是個宏觀大年，年初至今的市場走勢彰顯了擇時的重要性。目前，雖然短期還有反復(fù)磨底的可能，但總體不宜過度看空。從中長期視角來看，短期指數(shù)的大幅波動大概率會創(chuàng)造長期買點(diǎn)，近期的恐慌下跌可能帶來未來一兩年中最重要的擇時機(jī)會。

　　從政策面看，陶耿強(qiáng)調(diào)，政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加碼，現(xiàn)在及未來一段時間，在確保疫情防控工作有序推進(jìn)的同時，政策有望多方面發(fā)力。

　　“從心理面看，股市短期的迅速下跌、市場交投的大幅萎縮等，都表明市場恐慌情緒已至極點(diǎn)�！碧展⒄J(rèn)為，A股趨勢上漲的核心邏輯未受到擾動。

　　基本面方面，陶耿表示，當(dāng)前全部A股（剔除金融石油石化）的估值水平已降至22倍，接近多次歷史底部平均20倍的估值水平。A股市場強(qiáng)大的支撐線——上證指數(shù)20年均線，基本反映了中國宏觀經(jīng)濟(jì)的長期真實(shí)水平。這條均線在以往任何惡劣的環(huán)境下都成功守住，沒有有效跌破。

　　最后，陶耿強(qiáng)調(diào)，國泰君安資管的權(quán)益投研體系堅(jiān)持的是宏觀、策略、個股的深度研究，將繼續(xù)努力為投資人創(chuàng)造更大的價值。