因諾資產(chǎn)徐書(shū)楠：量化投資“機(jī)器學(xué)習(xí)”有三大策略特點(diǎn)

中證網(wǎng)訊（記者 王輝 見(jiàn)習(xí)記者 王鶴靜）11月7日，2022金牛資管高峰論壇暨國(guó)信證券杯·第十三屆私募金牛獎(jiǎng)、第六屆海外基金金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮在深圳舉行。在“行穩(wěn)致遠(yuǎn) 量化投資與資本市場(chǎng)共成長(zhǎng)”圓桌論壇環(huán)節(jié)，因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)徐書(shū)楠表示，量化投資的定義可以簡(jiǎn)單概括為“用數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行投資”，其中“機(jī)器學(xué)習(xí)”有三方面的策略特點(diǎn)。整體來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)的量化投資策略競(jìng)爭(zhēng)力得到很大增強(qiáng)，但相比于世界一流對(duì)沖基金還存在一定差距。預(yù)計(jì)在10年之后，量化投資會(huì)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要力量。

在機(jī)器學(xué)習(xí)方面，徐書(shū)楠表示，根據(jù)因諾資產(chǎn)2016年之后對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)（AI）的應(yīng)用體會(huì)來(lái)看，機(jī)器學(xué)習(xí)具有三方面特點(diǎn)。第一，機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能從本質(zhì)來(lái)說(shuō)只是一種比較特殊的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，只不過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)采用了更加復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，因此不應(yīng)當(dāng)被神秘化。第二，在非線性問(wèn)題的處理上，機(jī)器學(xué)習(xí)是目前人類能夠掌握的最好的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，在很多領(lǐng)域都取得了很好的應(yīng)用，如語(yǔ)音識(shí)別、圖象識(shí)別、下圍棋等。這些領(lǐng)域共同的特點(diǎn)都是大數(shù)據(jù)、非線性，在這些領(lǐng)域，機(jī)器學(xué)習(xí)具有很顯著的優(yōu)勢(shì)。在金融投資方面，機(jī)器學(xué)習(xí)在捕捉“股票Alpha”上可以表現(xiàn)出較好的效果。第三，機(jī)器學(xué)習(xí)雖然是很好的投資方法，但“并不萬(wàn)能”，它有其自身的適用范圍和適用體系。

徐書(shū)楠同時(shí)表示，量化投資是把投資者接觸到的金融品種，如股票、期貨、期權(quán)、債券等看成具體的研究標(biāo)的，運(yùn)用一些統(tǒng)計(jì)學(xué)模型捕捉其中的數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)規(guī)律，再轉(zhuǎn)化成盈利。簡(jiǎn)單定義而言，量化投資就是用數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行投資。與海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，中國(guó)的量化投資發(fā)展歷史仍然較短，但成熟市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了幾十年的時(shí)間。進(jìn)一步對(duì)比來(lái)看，一方面中國(guó)的量化投資過(guò)去幾年經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展，策略相對(duì)于過(guò)去有了非常顯著的提升，有效性和競(jìng)爭(zhēng)力也有很大增強(qiáng)。另一方面，相比于世界一流的對(duì)沖基金還存在一定的差距，需要更加艱苦的研究工作才能迎頭趕上。