因諾資產(chǎn)徐書楠：量化投資“機器學(xué)習(xí)”有三大策略特點

中證網(wǎng)訊（記者 王輝 見習(xí)記者 王鶴靜）11月7日，2022金牛資管高峰論壇暨國信證券杯·第十三屆私募金牛獎、第六屆海外基金金牛獎頒獎典禮在深圳舉行。在“行穩(wěn)致遠 量化投資與資本市場共成長”圓桌論壇環(huán)節(jié)，因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)徐書楠表示，量化投資的定義可以簡單概括為“用數(shù)學(xué)統(tǒng)計的方法進行投資”，其中“機器學(xué)習(xí)”有三方面的策略特點。整體來看，當(dāng)前中國的量化投資策略競爭力得到很大增強，但相比于世界一流對沖基金還存在一定差距。預(yù)計在10年之后，量化投資會成為中國資本市場的重要力量。

在機器學(xué)習(xí)方面，徐書楠表示，根據(jù)因諾資產(chǎn)2016年之后對機器學(xué)習(xí)（AI）的應(yīng)用體會來看，機器學(xué)習(xí)具有三方面特點。第一，機器學(xué)習(xí)、人工智能從本質(zhì)來說只是一種比較特殊的統(tǒng)計學(xué)方法，只不過機器學(xué)習(xí)采用了更加復(fù)雜的統(tǒng)計學(xué)方法，因此不應(yīng)當(dāng)被神秘化。第二，在非線性問題的處理上，機器學(xué)習(xí)是目前人類能夠掌握的最好的統(tǒng)計學(xué)方法，在很多領(lǐng)域都取得了很好的應(yīng)用，如語音識別、圖象識別、下圍棋等。這些領(lǐng)域共同的特點都是大數(shù)據(jù)、非線性，在這些領(lǐng)域，機器學(xué)習(xí)具有很顯著的優(yōu)勢。在金融投資方面，機器學(xué)習(xí)在捕捉“股票Alpha”上可以表現(xiàn)出較好的效果。第三，機器學(xué)習(xí)雖然是很好的投資方法，但“并不萬能”，它有其自身的適用范圍和適用體系。

徐書楠同時表示，量化投資是把投資者接觸到的金融品種，如股票、期貨、期權(quán)、債券等看成具體的研究標(biāo)的，運用一些統(tǒng)計學(xué)模型捕捉其中的數(shù)學(xué)統(tǒng)計規(guī)律，再轉(zhuǎn)化成盈利。簡單定義而言，量化投資就是用數(shù)學(xué)統(tǒng)計的方法進行投資。與海外發(fā)達市場相比，中國的量化投資發(fā)展歷史仍然較短，但成熟市場已經(jīng)發(fā)展了幾十年的時間。進一步對比來看，一方面中國的量化投資過去幾年經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展，策略相對于過去有了非常顯著的提升，有效性和競爭力也有很大增強。另一方面，相比于世界一流的對沖基金還存在一定的差距，需要更加艱苦的研究工作才能迎頭趕上。