銀華基金李曉星：對市場信心恢復(fù)充滿希望 看好成長股方向
李曉星表示，2022年對于絕大多數(shù)的人來說都是充滿挑戰(zhàn)的一年，對于二級市場的投資者更是如此�；仡櫧衲甑氖袌�，價(jià)值和周期板塊表現(xiàn)突出，消費(fèi)底部反轉(zhuǎn)，基本處于市場中游，科技板塊整年表現(xiàn)不佳，電子、傳媒、計(jì)算機(jī)、國防軍工以及電力設(shè)備新能源都是墊底的幾個(gè)板塊。從因子的有效性來說，困境反轉(zhuǎn)因子表現(xiàn)突出，在整體市場信心不足的背景下，市場參與者將絕大部分關(guān)注度都放在了邊際變化上，行業(yè)空間、競爭格局、業(yè)績持續(xù)性以及相對估值在股票定價(jià)體系中發(fā)揮的作用并沒有往年的作用大。市場這樣的運(yùn)行結(jié)果，跟去年底大部分人的預(yù)期是很不一樣的，這個(gè)也反映了市場的一致預(yù)期一般都很難兌現(xiàn)。
他表示，權(quán)益市場有個(gè)特點(diǎn)是往往今年的經(jīng)驗(yàn)就是明年的教訓(xùn)，今年的教訓(xùn)就是明年的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)一個(gè)方法被所有人認(rèn)同的時(shí)候，往往就是這個(gè)方法要階段性失效的時(shí)候。但如果基金經(jīng)理可以長期堅(jiān)持一個(gè)有效的辦法，那他長期業(yè)績也會是不錯(cuò)的，每種投資方法都會有自己的高光時(shí)刻。“我們一直堅(jiān)持的投資方法是景氣度投資方法，即選擇長期空間大、短期業(yè)績好且估值相對合理的優(yōu)質(zhì)公司，賺取業(yè)績增長的錢�！彼硎�，景氣度投資方法在大多數(shù)年份都是有效的，但一般在經(jīng)濟(jì)下行周期的末期會階段性失效，比如2018年和今年，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，業(yè)績兌現(xiàn)程度越好的公司，大家反而越會擔(dān)心未來會下行。
展望2023年，李曉星對市場信心的恢復(fù)充滿希望，本質(zhì)是因?yàn)楦黜?xiàng)政策措施將在明年有所體現(xiàn)，明年的經(jīng)濟(jì)增速會快于今年。他預(yù)計(jì)2023年GDP會保持平穩(wěn)增速，財(cái)政赤字率基本保持穩(wěn)定略升，政府的支出以穩(wěn)為主，地產(chǎn)市場以防風(fēng)險(xiǎn)為主，平臺經(jīng)濟(jì)逐漸煥發(fā)活力，消費(fèi)復(fù)蘇可期，總體上來說是以市場化的方式修養(yǎng)生息，消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，整體實(shí)現(xiàn)社會的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)兼顧安全。較為看好成長股方向，繼續(xù)選擇業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)公司，看好的方向包括電動(dòng)車、光伏、儲能、海風(fēng)、國防軍工、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、信創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)醫(yī)療、創(chuàng)新藥以及食品飲料等行業(yè)。
