交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)：圍繞風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率指標(biāo)構(gòu)建投顧體系

　　3月17日，交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)在中國(guó)證券報(bào)主辦的“2023基金業(yè)投教創(chuàng)新論壇”上發(fā)表了以“投到位，顧到點(diǎn)，做有舒適感的投顧”為主題的演講。

　　“作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，首先就是要‘投到位’�！痹谥x衛(wèi)看來(lái)，雖然基金投顧的收益很難把控，但是把風(fēng)險(xiǎn)控制好，把波動(dòng)率控制好，投資收益自然就水到渠成了，所以圍繞風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率指標(biāo)構(gòu)建投顧體系至關(guān)重要。

　　謝衛(wèi)強(qiáng)調(diào)，投資策略要做好大類資產(chǎn)配置，重點(diǎn)是做好量化。具體來(lái)看，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是根據(jù)預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等對(duì)整體資產(chǎn)做事前和整體性的規(guī)劃安排，確定大類資產(chǎn)配置比例。戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置則是根據(jù)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的目標(biāo)、市場(chǎng)環(huán)境和資產(chǎn)數(shù)據(jù)變化，及時(shí)跟蹤測(cè)算收益及風(fēng)險(xiǎn)敞口，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配比。量化方面以定量為主、定性為輔，通過(guò)多維分析、定期審視，實(shí)現(xiàn)權(quán)益超額穩(wěn)定、固收安全。

　　“在基金選擇上，有時(shí)候板塊表現(xiàn)比較好，但是投顧組合沒(méi)有進(jìn)行配置，原因可能是市場(chǎng)信號(hào)還沒(méi)有反饋過(guò)來(lái)。但是總體來(lái)看，我們的投資目標(biāo)并沒(méi)有偏離�！敝x衛(wèi)表示，正常的資產(chǎn)配置是“1+1應(yīng)該等于2”，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)出產(chǎn)品的性價(jià)比和一定波動(dòng)率下的正常收益。而通過(guò)大類資產(chǎn)配置和專業(yè)量化模型，可以提高實(shí)現(xiàn)“1+1可以等于3”的可能性。

　　但謝衛(wèi)也直言，在基金投顧的實(shí)踐過(guò)程中，“1+1也會(huì)等于1”，市場(chǎng)的階段性變化會(huì)給量化模型帶來(lái)一定的沖擊和挑戰(zhàn)。那么，是否要放棄過(guò)去幾年行之有效的模型去追逐熱點(diǎn)？謝衛(wèi)認(rèn)為這些都是基金投顧面臨的考驗(yàn)。但歸根結(jié)底，還是要把問(wèn)題控制住，把勝率穩(wěn)定住，做大概率正確的事情。

　　除了“投到位”，謝衛(wèi)更加看重“顧到點(diǎn)”，即“顧”到關(guān)鍵點(diǎn)。“過(guò)去只是做產(chǎn)品就可以了，但是現(xiàn)在要‘顧’客戶，要告訴大家什么是好的投資，性價(jià)比非常重要，預(yù)期不能太高，不能追漲殺跌，要有資產(chǎn)配置的理念�！敝x衛(wèi)表示。

　　站在基金公司的角度，謝衛(wèi)認(rèn)為基金投顧的發(fā)展給基金公司提供了更多和投資者進(jìn)行交流的機(jī)會(huì)，特別是基于量化邏輯直接輸出的“發(fā)車計(jì)劃”，“多發(fā)”的時(shí)候就表明公司愿意在低位多買。但他也強(qiáng)調(diào)，投研團(tuán)隊(duì)和客戶“發(fā)車”計(jì)劃要同頻共振，不能客戶在“發(fā)車”、公司在“減車”，要基于相對(duì)專業(yè)的指標(biāo)，在量化團(tuán)隊(duì)認(rèn)為合適的時(shí)間段進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。

　　“對(duì)于公募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，基金投顧的起步是存在困難的，需要全行業(yè)的共同努力。‘投到位，顧到點(diǎn)’，最重要的是公募基金公司把投顧的核心技術(shù)做到位，為客戶提供具備更高性價(jià)比的產(chǎn)品，提供具備合理投資預(yù)期的產(chǎn)品�！敝x衛(wèi)表示。