AI、醫(yī)藥受關(guān)注！又一公募策略會(huì)最新觀點(diǎn)出爐

　　中證網(wǎng)訊（記者 張韻）歲末時(shí)分，如何看待2024年投資機(jī)遇受到市場(chǎng)關(guān)注。12月15日，平安基金在深圳市舉辦2024年投資策略會(huì)，券商分析師以及平安基金多位基金經(jīng)理探討對(duì)2024年投資的基本看法。與會(huì)人士表示，對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)保持偏樂(lè)觀預(yù)期，明年投資環(huán)境有望改善。其中，AI、醫(yī)藥等市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)獲較多關(guān)注。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期處于“新舊動(dòng)能換擋期”。近年來(lái)，“三新”（新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式）經(jīng)濟(jì)占GDP比例不斷增加，新興產(chǎn)業(yè)投資對(duì)固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)不斷上漲，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　關(guān)注AI和醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　平安基金研究中心執(zhí)行總經(jīng)理張曉泉表示，對(duì)明年市場(chǎng)保持偏樂(lè)觀的判斷。第一，今年下半年出臺(tái)的政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都很有價(jià)值，奠定了堅(jiān)實(shí)的政策底，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)將有回升；二是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，這對(duì)全球資本市場(chǎng)以及成長(zhǎng)股的推動(dòng)都非常有意義；第三，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，AI大概率是未來(lái)30年科技革命的引擎，今年出現(xiàn)的通用型人工智能成為操作系統(tǒng)級(jí)別的創(chuàng)新。在AI的推動(dòng)下，不管是自動(dòng)駕駛、機(jī)器人還是虛擬現(xiàn)實(shí)，有更新升級(jí)機(jī)會(huì)的行業(yè)都有很多投資機(jī)會(huì)。

　　平安基金基金經(jīng)理王華認(rèn)為，明年市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幭蛏�，風(fēng)格上以?xún)r(jià)值回歸、成長(zhǎng)占優(yōu)為主。價(jià)值板塊可關(guān)注供需緊平衡下的煤炭和工業(yè)金屬行業(yè)、出海且平價(jià)的消費(fèi)品以及水電、公路等高股息品種；成長(zhǎng)板塊可關(guān)注人工智能的算力和應(yīng)用、智駕產(chǎn)業(yè)鏈的主機(jī)廠和零部件公司以及人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底向上仍然是大概率事件，明年政策面上將會(huì)是“寬財(cái)政寬貨幣”，投資環(huán)境將比今年好。國(guó)內(nèi)的信貸、PPI、PMI數(shù)據(jù)均已顯示經(jīng)濟(jì)底部形態(tài)，而周期品種資產(chǎn)定價(jià)過(guò)于悲觀，階段性預(yù)期差修復(fù)具備空間�；瘋�、地產(chǎn)相關(guān)政策仍在推進(jìn)落地，2024年預(yù)計(jì)是財(cái)政擴(kuò)張穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的一年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望重回潛在經(jīng)濟(jì)增速。

　　平安基金基金經(jīng)理周思聰表示，重點(diǎn)看好整個(gè)廣義創(chuàng)新制藥（化藥、生物藥、仿制藥、中藥創(chuàng)新藥、CXO、原料藥等）的行業(yè)性投資機(jī)會(huì)，以及創(chuàng)新醫(yī)療器械和設(shè)備的個(gè)股性投資機(jī)會(huì)。她表示，一代創(chuàng)新藥往往普遍具有PFS（無(wú)進(jìn)展生存時(shí)間）不夠長(zhǎng)、不良反應(yīng)較大等問(wèn)題，對(duì)藥物要求的提高給改良型新藥留出了提升和改進(jìn)空間。而中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在二代改良新藥領(lǐng)域不斷耕耘并開(kāi)花結(jié)果，效果更好、不良反應(yīng)更低的中國(guó)二代改良型新藥開(kāi)始成為國(guó)際主流治療方案。近年來(lái)，多家國(guó)際巨頭制藥公司關(guān)閉了中國(guó)研發(fā)中心或者部門(mén)，轉(zhuǎn)而以資本合作方式與中國(guó)創(chuàng)新藥企合作。

　　債市需要關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化影響

　　平安基金基金經(jīng)理周恩源認(rèn)為，2024年債市將在夾板中運(yùn)行，預(yù)計(jì)債市收益率運(yùn)行區(qū)間總體仍處于2023年的高低點(diǎn)之間，總體偏震蕩，需要關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的影響。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化主要的影響是大行資產(chǎn)負(fù)債表壓力較大，中小行資產(chǎn)負(fù)債表壓力較小，非銀資產(chǎn)欠配。最終可能表現(xiàn)為收益率曲線偏平坦，信用利差被壓縮。利率策略上，可選擇中短端中性配置+長(zhǎng)端網(wǎng)格交易；信用策略上，欠配現(xiàn)象持續(xù)，在控制好信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，底倉(cāng)重視中短端的票息價(jià)值；利率策略上，在城投債供給下降的情況下，金融債的配置需求可能上升；轉(zhuǎn)債策略上，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，采用“啞鈴”策略，偏股型優(yōu)選產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)成長(zhǎng)，低價(jià)券深挖經(jīng)營(yíng)改善標(biāo)的。

　　平安基金基金經(jīng)理歐陽(yáng)亮認(rèn)為，2024年海外動(dòng)能、內(nèi)生動(dòng)能雖然有望復(fù)蘇，但復(fù)蘇強(qiáng)度均會(huì)受到一定的限制，僅靠自發(fā)需求可能難以支撐經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)4.5%-5.0%的增速目標(biāo)，預(yù)計(jì)2024年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力會(huì)強(qiáng)于今年。節(jié)奏上，由于2024年下半年外部環(huán)境的不確定性可能會(huì)更大，因此穩(wěn)增長(zhǎng)政策需要靠前發(fā)力來(lái)確保經(jīng)濟(jì)在上半年實(shí)現(xiàn)有效復(fù)蘇，以留足政策空間應(yīng)對(duì)外部變化。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)環(huán)境中，貨幣政策仍將推動(dòng)存貸款利率市場(chǎng)化，助力“降成本”。

　　關(guān)注經(jīng)歷“雙殺”并可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)

　　關(guān)于ETF投資，平安基金ETF指數(shù)中心投資副總監(jiān)錢(qián)晶認(rèn)為，2024年可以關(guān)注經(jīng)歷“雙殺”并可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)，如新能源車(chē)、消費(fèi)電子、港股醫(yī)藥等。平安新能車(chē)ETF、平安消費(fèi)電子ETF、平安港股醫(yī)藥ETF分別對(duì)相關(guān)行業(yè)有所布局。

　　他表示，新能源車(chē)方面，當(dāng)前相關(guān)資產(chǎn)估值相對(duì)較低，安全邊際較高，新能源車(chē)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)的底層邏輯沒(méi)變，行業(yè)整體仍將受益于滲透率的持續(xù)提升。2024年和2025年，行業(yè)預(yù)期凈利潤(rùn)增速分別為29.85%和27.06%，新能源車(chē)相關(guān)權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)格仍然可期。

　　消費(fèi)電子方面，產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新周期疊加換機(jī)需求將帶來(lái)周期上行機(jī)會(huì)。消費(fèi)電子兼具科技和消費(fèi)屬性：科技進(jìn)步催生新的消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)人與物間互動(dòng)，便捷生活方式。當(dāng)前或已進(jìn)入下一個(gè)創(chuàng)新周期，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，AI有望引領(lǐng)下一輪爆發(fā)。

　　港股醫(yī)藥是另一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，2024年有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。人口結(jié)構(gòu)變遷支撐醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期需求，加上創(chuàng)新藥的陸續(xù)獲批，迎來(lái)新一輪創(chuàng)新產(chǎn)品周期，預(yù)計(jì)未來(lái)一年至三年將有多個(gè)創(chuàng)新重磅品種獲批、上市，成為創(chuàng)新藥市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。