港股拐點或顯現(xiàn) 百億私募高倉位堅守

　　上周，港股主要指數(shù)強勢反彈，有重倉港股的百億私募旗下產(chǎn)品凈值單周大漲超5%。自今年以來，港股經(jīng)歷一波反彈后持續(xù)震蕩走低，不過，近期隨著多方面宏觀因素改善，業(yè)內(nèi)人士認為港股的拐點或正在顯現(xiàn)，建議積極布局。

　　上周強勢反彈

　　自去年四季度至今年初港股迎來一波強勢反彈后，今年2月以來港股持續(xù)震蕩走低。不過，近期似乎又有了拐點出現(xiàn)的跡象。

　　上周，港股主要指數(shù)強勢反彈，恒生指數(shù)上周上漲5.71%，恒生科技指數(shù)更是上漲8.39%。

　　在此背景下，重倉港股的私募上周收獲頗豐。知名百億私募大佬希瓦資產(chǎn)創(chuàng)始人梁宏去年以來就一直堅守港股，最新公布的上周私募凈值數(shù)據(jù)顯示，旗下希瓦小牛系列的多只產(chǎn)品上周凈值均大漲5%左右，有的上漲近6%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，港股可能又到“遍地是黃金”的時候。梁宏在周報中表示，隨著人民幣貶值的預(yù)期打破，港股流動性會迎來改善，疊加國內(nèi)經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，未來一段時間港股大概率會表現(xiàn)更強勢。當前時點，港股的性價比無疑是最高的，所以從資產(chǎn)配置的角度，還是愿意繼續(xù)保持港股的高倉位。不過他也指出，雖然要維持高倉位，但是結(jié)構(gòu)性調(diào)整一定要做。

　　積極因素正在顯現(xiàn)

　　明世伙伴基金總經(jīng)理鄭曉秋認為，近期全球宏觀因子出現(xiàn)明顯變化，對于港股來說，已形成較好的向上窗口，建議積極布局。一方面，近期美國通脹數(shù)據(jù)回落趨勢較為明顯，市場對于美聯(lián)儲后續(xù)加息的預(yù)期明顯降低。近期全球定價錨的美債利率、美元指數(shù)等均已出現(xiàn)明顯回落，這對于風險資產(chǎn)的定價會有明顯提振效果。另一方面，國際關(guān)系緩和，有助于提升國際投資者風險偏好，從投資者結(jié)構(gòu)角度重新增加港股流動性。

　　此外，鄭曉秋表示，國內(nèi)近期召開針對平臺經(jīng)濟座談會，有助于提振市場化主體的信心和預(yù)期，而平臺經(jīng)濟相關(guān)主體也是港股的重要組成部分，這方面的政策預(yù)期變化也會逐步體現(xiàn)在港股的定價上。

　　星石投資合伙人、高級基金經(jīng)理方磊表示，港股的利好因素正在積累。首先，國內(nèi)正處于經(jīng)濟修復(fù)期和政策觀察期，宏觀政策仍將對經(jīng)濟起到一定托底作用，市場風險偏好將回升。其次，產(chǎn)業(yè)政策也出現(xiàn)利好信息，國內(nèi)平臺經(jīng)濟或已經(jīng)進入新階段，港股中的科技板塊業(yè)績預(yù)期或?qū)⑹艿教嵴�。流動性方面，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲7月加息25BP為最后一次加息，港股流動性預(yù)期有所改善。從估值角度看，當前港股處于估值底部區(qū)域，具有較強的安全邊際。

　　在具體方向上，鄭曉秋表示，可重點關(guān)注港股平臺經(jīng)濟方向、央國企高分紅品種等。

　　短期仍存在不確定性

　　不過，7月18日，港股再次出現(xiàn)較大調(diào)整，截至收盤，恒生指數(shù)下跌2.05%，恒生科技指數(shù)下跌2.35%。

　　方磊認為，影響港股市場表現(xiàn)的因素比較多，基本面上需要關(guān)注國內(nèi)政策和國內(nèi)經(jīng)濟增長情況，流動性上需要關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策變化。目前港股的估值不高，利好因素正在積累，但也存在一定的不確定性。

　　具體來說，方磊認為，不確定性主要來自流動性方面，雖然當前市場對9月美聯(lián)儲結(jié)束加息抱有較為樂觀的預(yù)期，但通脹依舊是決定美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的主要因素，美國通脹的不確定性導(dǎo)致流動性預(yù)期方面也存在不確定性。短期港股或仍以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性機會的表現(xiàn)會更好。