新發(fā)基金投資攻略

　　□國金證券 金融產(chǎn)品中心

    上月（2018年12月）共新發(fā)基金96只，募集規(guī)模合計1093.79億份；基金發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模較前一月均有所回升。從新發(fā)基金結(jié)構(gòu)上看，市場上固收類基金的發(fā)行規(guī)模占據(jù)較大比例。目前，共有112只基金處于發(fā)行期或即將進入發(fā)行期（不同份額合并統(tǒng)計），在發(fā)基金類型以固收類基金及混合型基金為主；同時兼顧流動性與收益性的短債基金發(fā)行亦呈升溫態(tài)勢。本期自在發(fā)基金中優(yōu)選出4只具有代表性或特色的產(chǎn)品進行分析，供投資者參考。

　　安信盈利驅(qū)動

　　安信盈利驅(qū)動（基金代碼：006818）為股票型基金，其股票投資占基金資產(chǎn)的比例為80%-95%�；�金基于前瞻性的宏觀經(jīng)濟研究，遵循國家政策的階段性思路，在深入的基本面研究的基礎(chǔ)上，精選盈利前景良好的股票進行投資，力爭為基金份額持有人實現(xiàn)長期穩(wěn)定的回報。

　　資產(chǎn)配置適度靈活，盈利驅(qū)動重點把握：基金基于前瞻性的宏觀經(jīng)濟研究，遵循國家政策的階段性思路，從而利用主動、科學(xué)的資產(chǎn)配置模型適時適度的動態(tài)調(diào)整股票投資比例，以求風(fēng)險收益最為匹配。在股票類資產(chǎn)的投資策略上，產(chǎn)品看重企業(yè)長期可持續(xù)的高水平主營業(yè)務(wù)利潤率及凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，將盈利能力較強且基本面良好的上市公司股票納入股票池，并結(jié)合定性研究分析進一步提升池內(nèi)標(biāo)的質(zhì)量。最終結(jié)合周期、市場狀態(tài)、投資者情緒以及市場熱點及趨勢等因素，構(gòu)建并優(yōu)化投資組合，在控制風(fēng)險的前提下追求超額收益最大化。

　　組合適度分散，注重風(fēng)險控制：在投資理念上，基金經(jīng)理會將回撤的控制放于首位，希望組合整體更為均衡。其會對股票風(fēng)格、股票市盈率、股票規(guī)模以及股票所屬行業(yè)進行多維度歸集，盡量讓組合從各個維度上看都不是過度集中，以便更好的分散風(fēng)險。從基金經(jīng)理袁瑋的歷史操作來看，成長、價值和周期都會有所涉足，其在標(biāo)的篩選上較為嚴(yán)苛，并始終貫徹執(zhí)行均衡策略，從而確保對于風(fēng)險的管控。

　　動態(tài)調(diào)節(jié)，歷史業(yè)績領(lǐng)先同業(yè)：安信盈利驅(qū)動的擬任基金經(jīng)理為袁瑋，其所管理的安信新常態(tài)滬港深精選基金自2016年4月接手以來經(jīng)受市場考驗，該產(chǎn)品的收益能力排名在股票型基金中處前20%水平。基金經(jīng)理注重自下而上選股，對每只擬投資的股票都會做投資預(yù)案，極少博弈市場，其持股周期整體較長，但期間會對倉位進行動態(tài)調(diào)整，從而平抑組合波動。

　　投資建議：安信盈利驅(qū)動基金主要配置于股票市場，但也會基于前瞻性的宏觀經(jīng)濟研究適時適度地進行倉位調(diào)節(jié)，以求風(fēng)險收益最為匹配。該產(chǎn)品重點把握盈利驅(qū)動型企業(yè)的投資機會，同時基金經(jīng)理也會通過不同維度之間的平衡，從而最大程度的進行組合分散，確保組合防范風(fēng)險的能力。基金經(jīng)理袁瑋十分重視回撤控制，其持股周期較長，操作風(fēng)格偏左側(cè)。