投資先要知：基金投資知識（下）
編者按：
經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門300問”系列文章�，F(xiàn)與深圳證監(jiān)局共同推出第七篇，介紹基金投資入門知識（下），一起來看看。
深交所投教丨投資先要知：基金投資入門知識（下）
1.什么是基金份額凈值？
基金份額凈值是指基金在某一個時點上，按照公允價格計算的基金資產(chǎn)扣除負債后的余額除以對應(yīng)的基金份額數(shù)，代表基金持有人的權(quán)益，也可以簡單理解為買賣一份基金的價格。
計算公式為：基金份額凈值=（基金資產(chǎn)總值-基金負債）/基金總份額。
對于開放式基金而言，基金份額總數(shù)每天都可能發(fā)生變化，因此基金管理者須在當日交易截止之后進行統(tǒng)計，然后再以當日的基金資產(chǎn)凈值除以份額，這樣就得到了當日的基金份額凈值，也就是投資者申購贖回的依據(jù)。
2.什么是基金的累計凈值和復(fù)權(quán)凈值？
除了基金份額凈值外，投資者也會經(jīng)�？吹嚼塾媰糁岛蛷�(fù)權(quán)凈值的說法，這又是什么含義呢？我們知道，一些基金每年或多或少會有分紅，而這些分紅沒有反映在基金的份額凈值里，那么通過基金份額凈值就無從知道基金往常的全部盈利情況，而通過觀察累計凈值就能彌補，2019年4月30日它的某只基金產(chǎn)品的單位凈值是14.029元，而累計凈值達到18.309元，說明成立以來每份額累計分紅為4.28元，基金份額累計凈值＝基金份額凈值＋基金成立后份額的累計分紅金額。
復(fù)權(quán)單位凈值反映的是分紅再投資的收益。復(fù)權(quán)單位凈值將分紅加回單位凈值，并作為再投資進行復(fù)利計算，即假設(shè)投資者獲得分紅均選擇紅利再投資的情況下基金凈值的水平。同樣以某只基金為例，2019年4月30日它的復(fù)權(quán)凈值為1.6742，意味著如果投資者在基金成立之初即持有基金，并且每次分紅均選擇紅利再投資，則其總資產(chǎn)為當初本金的1.6742倍。
3.為什么基金成立后會有封閉期？
基金成功募集足夠資金宣告基金合同生效后都會有一段封閉期，在封閉期內(nèi)投資者不能夠申購和贖回基金份額，封閉期的設(shè)立是對投資者的保護，以實現(xiàn)基金成立后的平穩(wěn)運行。新基金成立后需有一段期間依市場情況逐步完成初步的建倉布局，也便于基金管理人為日常申購、贖回做好充分的準備，所以基金契約中一般都設(shè)有封閉期的規(guī)定。根據(jù)我國《開放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定，開放式基金成立后的封閉期不得超過3個月。對于投資者而言，基金投資應(yīng)以長期為宜，投資者不應(yīng)過度關(guān)注基金的短期封閉時間，但也應(yīng)該做好資金的相關(guān)流動性安排。
4.投資公募基金有哪些費用？
投資者投資基金產(chǎn)品，可能涉及的費用包括認購費、申購費、贖回費、管理費、托管費和銷售服務(wù)費。能夠在二級市場交易的，還涉及交易傭金、過戶費等交易費用。其具體含義如下：
申購（認購）費：申購費和認購費定義有一定的類似，只是它們發(fā)生在基金的發(fā)行和存續(xù)期內(nèi)不同的階段。認購費是基金管理人在發(fā)行時收取的費用。而申購費則是在基金存續(xù)期內(nèi)辦理基金份額申購時發(fā)生的費用。計算公式為，申（認）購費用=申（認）購金額*申（認）購費率。根據(jù)規(guī)定，各個基金公司會根據(jù)基金的類型以及基金的申購金額來設(shè)置不同檔次的費率，詳見基金信息披露材料。
贖回費：贖回費是基金持有人賣出持有基金時向基金管理人支付的費用。計算公式為，贖回費用=贖回金額*贖回費率。另外，贖回費主要是為了“懲罰”基金持有人頻繁買賣基金的行為，一般來說，基金持有期越長，其贖回費用明顯降低。
管理費：管理費是支付給基金管理人為管理基金資產(chǎn)而收取的費用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計提。計算公式通常為，每日應(yīng)計提的管理費費=前日基金資產(chǎn)凈值×管理費年費率/當年天數(shù)。
托管費：托管費是支付給托管方為保管基金資產(chǎn)而收取的費用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計提。計算公式通常為，每日應(yīng)計提的托管費=前日基金資產(chǎn)凈值×托管費年費率/當年天數(shù)。
銷售服務(wù)費：銷售服務(wù)費是支付給基金代銷機構(gòu)的基金營銷費用和基金份額持有人服務(wù)費的費用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計提，每月支付。計算公式為，每日應(yīng)計提的銷售服務(wù)費=前日基金資產(chǎn)凈值×銷售服務(wù)年費率/當年天數(shù)。值得指出的是，貨幣基金沒有申購贖回費，但會有一定的銷售服務(wù)費。
5.什么是A類/C類基金份額，有何差異？
基于基金不同份額間的收費方式、交易方式、交易限額或風(fēng)險收益特征等存在不同，基金產(chǎn)品會分成多種份額，其中投資者比較常見的就是A類和C類份額�；鸬腁類/C類份額的差異主要體現(xiàn)在費率上。對于A類基金份額、C類基金份額而言，其對應(yīng)的管理費和托管費是一致的，區(qū)別在于A類基金份額收取認/申購費，不收取銷售服務(wù)費，而C類基金份額不收取認/申購費，但每日會計提銷售服務(wù)費。
A類基金份額和C類基金份額只是同一個基金產(chǎn)品的兩類份額，兩類份額同時運作，但有各自的基金代碼，分別公布基金份額凈值。對于投資者來說，如果需要靈活操作，短期交易，可考慮選擇C類基金份額；如果希望長期持有，則選擇A類基金份額可能會更劃算，具體投資時請綜合考慮基金具體費用結(jié)構(gòu)、擬持有期限等因素后審慎確定。
6.為什么有的基金會暫停申購或限制申購？
投資者在投資基金的過程中，經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)個別基金會標明暫停申購的字樣，或是限制最高的申購金額，其實這是基金運作時會出現(xiàn)的正常情況，那么基金為什么會暫停或限制申購呢？
為了保障基金投資者的權(quán)益，證監(jiān)會規(guī)定在發(fā)生特殊情形時,基金管理公司可以暫停受理客戶提出的購買基金要求，特殊情形包括但不限于：(1)天災(zāi)、戰(zhàn)爭等不可抗力的情況；(2)證券交易所在交易時間內(nèi)非正常的停市；(3)基金資產(chǎn)規(guī)模過大,使基金管理公司沒辦法找到合適的投資品種；(4)可能對現(xiàn)有基金持有人的利益造成損害；(5)基金管理人、基金托管人、基金銷售代理人和注冊與過戶登記人的技術(shù)保障或人員支持等不充分。
在實際情況中，很多基金產(chǎn)品限制或暫停申購更多的是出于對規(guī)模穩(wěn)定性的保護，規(guī)模增長過快或波動太大都會給基金經(jīng)理的操作帶來不利影響。因此綜合來看，基金暫停或限制申購主要為了保障基金持有人的利益。
