中國鐵塔IPO沖刺 九成九收入靠三大運營商扶持

　　[中國鐵塔的成立是為了從根本上避免三大運營商重復建設造成的資源浪費，提高電信基礎設施“共建共享”程度。但從現(xiàn)實環(huán)境來看，中國鐵塔的業(yè)務發(fā)展，也受到三大運營商的制約]

　　中國鐵塔的上市之路進入了最后的沖刺階段。有消息稱，中國鐵塔最快于7月12日招股，7月26日在香港掛牌上市。而在7月4日，中國鐵塔已正式向機構大戶做預路演，集資額在80億至100億美元之間。據(jù)了解，中國鐵塔的保薦人為中金和高盛，兩者對其估值介于2180億至3400億元人民幣。

　　“目前上市工作在持續(xù)推進，最快將于月底有確定消息�！苯咏�中國鐵塔知情人士對第一財經(jīng)記者表示，從遠期來看，公司正在考慮推進員工持股計劃。

　　同時，上述人士對記者透露，由于速率及頻率的提高，未來5G基站的部署將會更加密集。他表示，中國鐵塔目前通過與電力、鐵路、市政等各行業(yè)的合作拓寬站址來源，將更多的“社會塔”變成“通信塔”，目前已經(jīng)儲備千萬級的社會桿塔資源，可以用于4G、5G網(wǎng)絡的快速布局。

　　中國鐵塔是目前全球最大的通信類鐵塔基礎設施服務提供商，其主要業(yè)務有塔類業(yè)務、室分業(yè)務、跨行業(yè)站址應用與信息業(yè)務。其中，塔類業(yè)務中的宏站業(yè)務占收入比重最大，2017年占收入比重97.3%。對于通信業(yè)務占比過高的問題，中國鐵塔官方對記者表示，跨行業(yè)業(yè)務在今年前4個月收入超過了2017年全年，未來將會是鐵塔公司最有潛力的業(yè)務拓展方向。

　　九成九收入來自三大運營商

　　2018年，是中國鐵塔成立的第四個年頭。從成立之初，中國鐵塔就被貼上“電信業(yè)改革試驗田”等類似標簽，從鐵塔基礎設施邁向集中運營，到未來“擇機上市”實現(xiàn)“混合所有制”。

　　“我們那時候是十選一的難度，也就是說十個人競選，最后只有一個人能夠進入鐵塔公司工作�！蹦宠F塔的一名內(nèi)部員工對記者如是說。他表示，現(xiàn)在過去了三年，很多人的心態(tài)都變得更加平和，大家都是創(chuàng)業(yè)的心態(tài)，鐵塔從人員上更加精簡，整個公司就15000多人，可能比一個地市級的運營商的人數(shù)還少。

　　事實上，中國鐵塔的誕生，是把三大運營商的鐵塔基建部分打包出來，成立一家新公司統(tǒng)一運營、管理，三大運營商以后要用鐵塔再向中國鐵塔租賃。根據(jù)此前中國鐵塔向港交所遞交的招股書，中國鐵塔2017年營業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。中國鐵塔表示，主要是由于租戶數(shù)增加。從2016年底到2017年底，總租戶數(shù)從241.9萬戶增加到268.7萬戶。

　　而從業(yè)務收入來看，中國鐵塔的主營業(yè)務仍為塔類業(yè)務、室分和微站業(yè)務、跨行業(yè)站址應用與信息業(yè)務。其中，塔類業(yè)務中的宏站業(yè)務是其主要的收入來源，2017年該項業(yè)務占總營收97.3%。塔類業(yè)務指基于站址資源，向通信運營商提供站址空間、維護服務與電力服務，并通過宏站業(yè)務和微站業(yè)務進行支持，前者指實現(xiàn)移動通信網(wǎng)絡的廣泛覆蓋，后者指在城市中人口與建筑物密集的區(qū)域及城市外特定區(qū)域的補充覆蓋。

　　換言之，三大運營商依然是目前鐵塔公司最大的客戶。2017年，來自中國移動、中國聯(lián)通和中國電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

　　“從進展來看，中國鐵塔已經(jīng)完成‘三步走’戰(zhàn)略中的兩步，第三步上市也箭在弦上，雖然比之前預計的可能稍稍慢一點，但總體算進展順利，和三大運營商關系也更加理順。未來隨著三大運營商的互相制衡、股權進一步稀釋，運營商話語權會減弱，而鐵塔開展業(yè)務的獨立性會更高�！彪娦判袠I(yè)專家付亮對記者如是說。

　　但他同時也表示，鐵塔需要在通信服務以外，找到新的利潤增長點，上市融到的資金可能用于新業(yè)務模式的拓展。