新增12種強(qiáng)制終止掛牌情形 新三板終止掛牌實施細(xì)則出爐

　　新三板終止掛牌實施細(xì)則出爐。證監(jiān)會、全國股轉(zhuǎn)公司昨日分別發(fā)布《關(guān)于完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌制度的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細(xì)則》(下稱《終止掛牌實施細(xì)則》)，并向社會公開征求意見。  

　　證監(jiān)會表示，近年來市場形勢發(fā)生較大變化，掛牌公司終止掛牌呈快速增長態(tài)勢，2017年至2019年主動終止掛牌公司分別為661家、1397家、1590家，同時分別有48家、119家、397家被強(qiáng)制終止掛牌，終止掛牌的情形、程序及終止掛牌后投資者保護(hù)等方面均面臨新的問題。為此，有必要通過出臺規(guī)范性文件，進(jìn)一步明確新三板終止掛牌制度的基本原則與主要內(nèi)容，更好指導(dǎo)終止掛牌制度建設(shè)及實施工作。  

　　《指導(dǎo)意見》作為行政規(guī)范性文件，主要明確終止掛牌制度建設(shè)的基本原則及制度要點，由全國股轉(zhuǎn)公司制定完善終止掛牌自律規(guī)則，規(guī)定終止掛牌情形、程序、信息披露等方面的具體要求。此外，《指導(dǎo)意見》還重點明確了股東人數(shù)超過200人的終止掛牌公司的后續(xù)監(jiān)管安排，明確全國股轉(zhuǎn)公司對股東人數(shù)超過200人的終止掛牌公司進(jìn)行自律管理。  

　　《終止掛牌實施細(xì)則》則對主動終止掛牌的條件和程序、強(qiáng)制終止掛牌的情形和要求、終止掛牌中的投資者保護(hù)措施和終止掛牌專區(qū)相關(guān)安排等進(jìn)行了全面規(guī)定，形成了標(biāo)準(zhǔn)明確、程序透明、契合新三板市場特點的終止掛牌制度。  

　　《終止掛牌實施細(xì)則》主要包括四方面內(nèi)容。一是優(yōu)化主動終止掛牌條件和程序。尊重掛牌公司基于其意思自治作出的終止掛牌決定，但對于異議股東保護(hù)措施不合理且拒不改正等不符合主動終止掛牌條件的公司，全國股轉(zhuǎn)公司將駁回其主動終止掛牌申請。  

　　二是完善強(qiáng)制終止掛牌情形和要求。在現(xiàn)行未按時披露年報或半年報、無主辦券商持續(xù)督導(dǎo)的情形基礎(chǔ)上，新增四大類十二種強(qiáng)制終止掛牌情形，堅決出清劣質(zhì)公司，健全市場自凈功能。具體包括信息披露不可信、喪失持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理存在重大缺陷、存在重大違法違規(guī)行為等。  

　　三是健全投資者保護(hù)措施。全國股轉(zhuǎn)公司表示，將投資者保護(hù)作為終止掛牌工作的重中之重。對精選層公司和股東人數(shù)超過200人的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層公司，實行網(wǎng)絡(luò)投票和中小股東單獨計票機(jī)制。在強(qiáng)制摘牌過程中，要求掛牌公司和主辦券商充分揭示風(fēng)險，積極回應(yīng)股東訴求；同時設(shè)置10個交易日的摘牌整理期，充分保障投資者退出機(jī)會。  

　　四是明確終止掛牌專區(qū)相關(guān)安排。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，股東人數(shù)超過200人的終止掛牌公司仍屬于非上市公眾公司。根據(jù)《指導(dǎo)意見》規(guī)定，全國股轉(zhuǎn)公司將搭建終止掛牌專區(qū)，為此類公司提供股份轉(zhuǎn)讓和信息披露服務(wù)。  

　　下一步，證監(jiān)會及全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)公開征求意見的情況，分別對《指導(dǎo)意見》作進(jìn)一步修改，對《終止掛牌實施細(xì)則》及配套制度安排進(jìn)行調(diào)整完善，履行程序后發(fā)布實施。（王紅）