券商：向北交所增配資源成共識(shí)

　　對(duì)于券商而言，北交所是一個(gè)“兵家必爭(zhēng)”的新賽場(chǎng)。自11月15日北交所開(kāi)市以來(lái)，券商投行、經(jīng)紀(jì)、研究等各項(xiàng)業(yè)務(wù)均迎來(lái)了新增量，行業(yè)生態(tài)也在悄然變化。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日收盤(pán)，北交所共計(jì)82只股票，其中75只個(gè)股錄得上漲，北交所首月累計(jì)成交金額為478.97億元，累計(jì)合格投資者460萬(wàn)戶(hù)，對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入帶來(lái)提振。投行業(yè)務(wù)方面，目前82家北交所上市公司首發(fā)保薦承銷(xiāo)費(fèi)用總額達(dá)12.25億元，37家券商率先參與北交所上市服務(wù)中，中信建投保薦數(shù)量位列第一，安信證券、開(kāi)源證券等一批中小券商突出重圍。

　　在新的競(jìng)爭(zhēng)格局下，有的券商已小有“收成”，有的券商正奮力“播種”。上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)了解到，當(dāng)前券商在戰(zhàn)略打法、部門(mén)設(shè)置、人員配置上均呈現(xiàn)出向北交所傾斜的變化。不少頭部券商在投行項(xiàng)目報(bào)價(jià)上“放下身段”，希望能夠迅速搶占高地，一些原本已裁撤或者計(jì)劃裁撤新三板部門(mén)的券商也“厲兵秣馬”，積極擴(kuò)充隊(duì)伍，布局北交所業(yè)務(wù)。

　　投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迎來(lái)新增量

　　借著北交所的“東風(fēng)”，券商獲益最明顯的是投行業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前有82家企業(yè)在北交所上市，由37家券商率先參與保薦。

　　從目前券商的保薦數(shù)量排名來(lái)看，中信建投以保薦12家遙遙領(lǐng)先，承銷(xiāo)保薦收入也排在第一，達(dá)2.09億元。安信證券、申萬(wàn)宏源保薦項(xiàng)目數(shù)量排在第二、三位，分別保薦7家、6家。開(kāi)源證券、國(guó)元證券保薦的企業(yè)數(shù)量均為5家。從項(xiàng)目?jī)?chǔ)備來(lái)看，各家券商投行都在發(fā)力招攬項(xiàng)目，北交所后備上市公司數(shù)量充足。截至12月14日，共有59家企業(yè)正在排隊(duì)等待在北交所發(fā)行上市。

　　券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也受益于北交所，不但單日成交額持續(xù)提升，投資者權(quán)限開(kāi)通數(shù)量也倍增。記者了解到，目前已有多家券商北交所“開(kāi)戶(hù)率”超50%。招商證券相關(guān)人士表示，截至12月14日，公司開(kāi)通北交所數(shù)量超過(guò)18萬(wàn)戶(hù)，潛在合格投資者開(kāi)通率約為64%。

　　頭部券商、中小券商之間競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　在北交所開(kāi)市初期，一個(gè)業(yè)內(nèi)熱議的話(huà)題是：北交所或許將為中小券商投行業(yè)務(wù)提供彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)，改變?nèi)�商投行業(yè)務(wù)的寡頭格局。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中小型券商長(zhǎng)期關(guān)注新三板市場(chǎng)，在IPO保薦上擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。如今北交所已運(yùn)行一段時(shí)間，行業(yè)格局究竟如何變化？

　　“強(qiáng)者恒強(qiáng)還是彎道超車(chē)，現(xiàn)在下定論還為時(shí)尚早�！睈�(ài)建證券投資銀行部總經(jīng)理何俁表示，數(shù)量多并不代表領(lǐng)先，如果中小券商僅僅盲目擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，仍然以傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)的做法對(duì)待北交所IPO，不僅很難“彎道超車(chē)”，甚至有可能因?yàn)閳?zhí)業(yè)質(zhì)量而“彎道翻車(chē)”。

　　某券商投行人士認(rèn)為，對(duì)于投行項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，因?yàn)榇笕�商在風(fēng)控、定價(jià)等方面具備優(yōu)勢(shì)，后期可能趕超一些領(lǐng)先的中小券商。當(dāng)前一些頭部券商也在“轉(zhuǎn)變”態(tài)度，以“獅子搏兔”之姿積極布局新三板前端企業(yè)，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)在北交所上市。

　　“無(wú)論是中小券商還是頭部券商，要抓住北交所的歷史性機(jī)遇，核心并不在于券商本身規(guī)模的大小，而是能夠建立起一套真正適應(yīng)注冊(cè)制與滿(mǎn)足‘專(zhuān)精特新’中小企業(yè)需求的投行服務(wù)模式�！焙蝹R說(shuō)。

　　短跑變長(zhǎng)跑 考驗(yàn)中介機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力

　　北交所聚焦“更早、更小、更新”，相關(guān)企業(yè)普遍處于成長(zhǎng)初創(chuàng)期，這對(duì)保薦承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)提出了新的要求。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著服務(wù)企業(yè)的范圍擴(kuò)大、服務(wù)階段前移，券商不僅要跑得快，搶占優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；更要跑得長(zhǎng)，陪伴中小企業(yè)共同成長(zhǎng)。

　　中原證券研究所負(fù)責(zé)人牟國(guó)洪認(rèn)為，券商投行應(yīng)把服務(wù)中小企業(yè)全生命周期發(fā)展、服務(wù)國(guó)家“專(zhuān)精特新”戰(zhàn)略要求作為重要使命，一方面不斷完善推薦掛牌、定向發(fā)行、并購(gòu)重組、上市保薦、做市交易、行業(yè)研究、財(cái)富管理、資產(chǎn)配置等一攬子綜合金融服務(wù)，另一方面積極引入優(yōu)秀成熟的業(yè)務(wù)人員，搭建符合監(jiān)管要求、貼合市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)的業(yè)務(wù)體系。

　　中信建投證券投行委委員、董事總經(jīng)理李旭東認(rèn)為，北交所在為券商帶來(lái)更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也對(duì)部門(mén)間協(xié)同提出更高要求。券商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的研究和認(rèn)知，各部門(mén)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，共同為上市公司提供綜合性的服務(wù)。

　　“中介機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步發(fā)揮橋梁作用。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)的參與者，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)在融資端與投資端進(jìn)一步發(fā)揮橋梁作用。面對(duì)眾多創(chuàng)新型中小企業(yè)，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)既要保護(hù)好投資者的基本利益，也要履行好幫助融資者順利籌集資金的義務(wù)，發(fā)現(xiàn)并幫助創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，真正做到金融服務(wù)于實(shí)體。