編者按：
“截至目前，已經(jīng)有九個省跟社保基金理事會簽訂了委托投資合同，委托投資金額為4300億元。除九個省簽訂合同以外，目前西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運(yùn)營，可以增加投資金額大約1500億元�！比松绮可鐣ｋU基金監(jiān)管局副局長湯曉莉3日在《中國養(yǎng)老金精算報告2018-2022》發(fā)布式暨社�；鹜顿Y管理研討會上透露。湯曉莉稱，第一年作為“打底年”，社�；鹄硎聲扇×藢徤鞯耐顿Y原則，并沒有很激進(jìn)地大量投資股票市場。而從和委托省份的交流來看，委托省份對當(dāng)前5%的收益率不是非常滿意。對此，她表示：“在基金的安全和基金的高投資回報之間，必須要有一個權(quán)衡，不可能既要社保基金理事會做到萬無一失，又要特別高的收益率。”
多位專家表示，中國的養(yǎng)老問題突出，養(yǎng)老金制度面臨諸多問題亟待解決。下一步，養(yǎng)老金安全要從國家戰(zhàn)略的角度統(tǒng)籌安排，通過“開源、節(jié)流”來實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展。一方面要借助行政手段來推動各個省進(jìn)行養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營，通過資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制讓養(yǎng)老金投資更安全，實(shí)現(xiàn)“錢生錢”；另一方面，投資運(yùn)營目的是需要借助精算手段來給整個社會、民眾更好的說明。
投資理念亟待更新
近年來，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和人口老齡化加速，我國的養(yǎng)老保險基金收入增速放緩，支出增速加快，收支壓力越來越大，對于如何更好地投資運(yùn)營養(yǎng)老金，與會專家紛紛建言獻(xiàn)策。
湯曉莉表示，需要靠“開源、節(jié)流”來實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展。在開源方面，重要的舉措就是把已經(jīng)歸集上來的養(yǎng)老保險基金進(jìn)行投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)“錢生錢”。
湯曉莉表示，到目前為止，已經(jīng)有九個省跟社�；鹄硎聲炗喠宋型顿Y合同，委托投資的金額是4300億元，除九個省簽訂合同以外，目前西藏、甘肅、浙江、江蘇也打算委托投資運(yùn)營，可以增加投資金額大約1500億元。一方面是借助行政手段來推動各省進(jìn)行養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營，另一方面，投資運(yùn)營的目的是需要借助精算的手段來給整個社會、給民眾更好的說明。
湯曉莉透露，為了讓更多省份把資金委托進(jìn)行投資運(yùn)營，助力國家基本養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展，“我們目前跟財政部共同制定一個文件，要把城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金委托給社�；鹄硎聲M(jìn)行投資運(yùn)營，假設(shè)目前每年繳費(fèi)基數(shù)不變，年化投資收益率如果從3%提升到5%，我們測算一下，相當(dāng)于增加3.2個百分點(diǎn)的繳費(fèi)比率。”
中國證券投資基金協(xié)會副會長鐘蓉薩認(rèn)為，通過資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制讓養(yǎng)老金投資更安全。養(yǎng)老金投資目標(biāo)是保值增值，是為了保證退休生活質(zhì)量不下降。這包括兩個問題，一是本金虧損風(fēng)險，二是投資收益不足的風(fēng)險。所以如何平衡安全性和收益性之間的關(guān)系，是未來第三支柱個人賬戶安排中必須要考慮的問題。
鐘蓉薩表示，首先，不能將安全性簡單地理解為絕對保本�？此票１�，實(shí)際上是在轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。在我國養(yǎng)老金的現(xiàn)行制度里，也沒有保本的字樣。所以在設(shè)計(jì)個人養(yǎng)老產(chǎn)品時要避免強(qiáng)化保本的概念，保本保收益不可持續(xù)。在全球低利率的大環(huán)境下，全球投資收益都在下降，很多國家的固定給付型(DB)養(yǎng)老金難以維持，都在向固定繳費(fèi)型(DC)、給予個人投資選擇權(quán)的方向發(fā)展。如果過分強(qiáng)調(diào)保本，建立第三支柱并沒有真正降低國家的負(fù)擔(dān)。
