6月24日，央行發(fā)布消息，決定從7月5日起定向降低存款準備金率0.5個百分點。這是今年來的第三次降準，此次降準釋放的資金主要用于“債轉(zhuǎn)股”和支持小微企業(yè)融資。
與之前兩次相比，此次降準市場預(yù)期較為充分�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者通過對各大主流機構(gòu)的采訪發(fā)現(xiàn)，有機構(gòu)認為此次降準對于流動性的改善要明顯強于4月份那次；還有多家機構(gòu)認為年內(nèi)還有進一步降準的可能。
而對于近期跌跌不休的A股，不少機構(gòu)認為，降準對A股市場無疑構(gòu)成利好。只是各機構(gòu)對利好的程度判斷有所不同。而受益于流動性改善的周期股則被多家機構(gòu)認為是“反彈先鋒”。
預(yù)計年內(nèi)還可能降準
就此次降準所釋放的流動性，方正證券固收團隊最新觀點指出，這一次定向降準釋放流動性7000億元，和普降0.5%準備金率釋放流動性規(guī)模(7358億)相仿，可以看作是一次靶心在總量的結(jié)構(gòu)性政策。
對于此次降準的影響，興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟分析師王涵向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，首先，政策降低了緊信用過程中可能爆發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險；其次是去杠桿、緊信用的方向不變；另外，一行兩會有明確分工，政策推動經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的方向不變。
某券商首席策略分析師向記者指出，5月社融數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，與表外融資大幅下降有關(guān)，預(yù)計今年下半年還有一次降準，以改善市場流動性。
中銀宏觀固收團隊同樣預(yù)計，雖然去杠桿的方向不會有明顯轉(zhuǎn)向，但預(yù)計年內(nèi)進一步降準依然為大概率事件。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向記者表示，總體來看，我國銀行的存準率還是偏高，未來還有降準的空間，央行選擇此時降準一方面是配合去杠桿的政策，一方面是對沖諸如小微企業(yè)、三農(nóng)等領(lǐng)域的流動性不足，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措。
與之前幾次降準不同的是，此次央行在公告中明確指出：鼓勵5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉(zhuǎn)股”項目。
董登新認為，之前銀行做“債轉(zhuǎn)股”苦于缺乏配套資金和流動性的支持，而此次央行特地提到對“債轉(zhuǎn)股”的支持是對定向降準功能的擴展。
多家機構(gòu)看好反彈
此次降準，對于近期跌跌不休的A股市場可謂一場“及時雨”�？傮w來看，目前市場主流機構(gòu)大都認為，降準對A股無疑構(gòu)成利好。只是各路機構(gòu)對利好的程度判斷有所不同。
中信建投策略團隊認為，降準之后有利于降低金融體系和實體經(jīng)濟的風(fēng)險。因此，預(yù)期股票、債券和商品市場都會迎來反彈。
申萬最新觀點指出，在市場連續(xù)下挫后，投資人短期已沒必要悲觀，目前A股賺錢效應(yīng)收縮已非常充分；另外，市場對股權(quán)質(zhì)押的預(yù)期可能已過度悲觀，后續(xù)預(yù)期修復(fù)可期。
據(jù)申萬統(tǒng)計，目前全市場位于60日均線以上的強勢股占比處于歷史低位，6月20日觸及最低點時這一占比只有7.75%。這一指標低于10%的情況只在2012年11月、2015年9月、2016年1月和2018年2月這些市場階段性恐慌造成的低點時才會出現(xiàn)，所以短期市場可能又來到了一個階段性的“底部區(qū)域”，對于悲觀預(yù)期的反映已相對充分。
還有多家機構(gòu)對此次降準對A股的影響持謹慎樂觀態(tài)度。
中信建投策略團隊判斷，此次降準，股票市場將受益于折現(xiàn)率的下降，也會小幅反彈。不過，中信建投更看好債市，“債券市場在經(jīng)濟下行過程中受益于長端利率下降，已經(jīng)進入戰(zhàn)略配置期，定向降準進一步加強了債券市場慢牛的趨勢。”
上述某券商首席策略分析師則向記者表示，“降準對A股肯定是利好，畢竟流動性寬松了一些，不過我覺得未來一段時間應(yīng)該還很難見到大的機會�！�
至于反彈應(yīng)如何布局，目前不少機構(gòu)認為，受益于流動性改善的周期股可能為“反彈先鋒”。廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，預(yù)計A股市場正在構(gòu)成中期底部，可先進攻周期股、銀行、地產(chǎn)板塊。中信建投則認為，從行業(yè)角度來看，周期性行業(yè)屬于高經(jīng)營杠桿和高財務(wù)杠桿行業(yè)，對降準的反映速度最快。
