5月下旬以來(lái)，市場(chǎng)大幅調(diào)整，上證綜指甚至一度跌破2800點(diǎn)。在市場(chǎng)外圍環(huán)境復(fù)雜的情況下，如何看待后市行情？從記者了解的情況看，主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為，就A股歷史數(shù)據(jù)而言，多重市場(chǎng)的底部信號(hào)已顯現(xiàn)，當(dāng)前是長(zhǎng)線資金的入市時(shí)機(jī)。6月29日的市場(chǎng)大漲，則是市場(chǎng)借助利好強(qiáng)勢(shì)反彈的典型信號(hào)。
市場(chǎng)出現(xiàn)底部信號(hào)
近期市場(chǎng)下跌不斷，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是否進(jìn)入底部區(qū)間，能不能入市，是最為關(guān)心問題。
“市場(chǎng)已經(jīng)接近或者到了底部區(qū)域，盡管不能肯定會(huì)否進(jìn)一步下跌，但是下跌空間真的不大�！睖夏郴鸾�(jīng)理表示。
讓他認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)入底部的邏輯，是市場(chǎng)的整體估值水平。海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股整體PE、PB，均已低于上證綜指2638點(diǎn)的水平。中銀國(guó)際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，同歷次市場(chǎng)底部估值水平相比，當(dāng)前市場(chǎng)估值與2013年6月25日的1850點(diǎn)一致，比2005年6月6日998點(diǎn)時(shí)略高。
從A股歷史走勢(shì)看，每次進(jìn)入市場(chǎng)底部時(shí)，盡管原因不盡相同，但總會(huì)有一些相似的信號(hào)顯現(xiàn)。其中包括全市場(chǎng)整體估值處于低位、破凈個(gè)股數(shù)量大幅增多、公募基金募集變得困難、投資者信心不足等，而當(dāng)前市場(chǎng)同樣出現(xiàn)上述信號(hào)。
從基金發(fā)行看，最近幾個(gè)月來(lái)，新基金發(fā)行困難，不僅中小基金公司的新基金募集較難，多家大型基金公司發(fā)行產(chǎn)品也不得不延長(zhǎng)募集期。
據(jù)了解，過去一個(gè)多月，不少基金遭遇投資者贖回，即使基金經(jīng)理看好的核心持倉(cāng)，也不得不選擇賣出應(yīng)對(duì)贖回。但從上周開始，遭遇凈贖回狀態(tài)有所緩解，但是新入市資金依然較少。
迎來(lái)布局機(jī)遇
6月29日，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，上證綜指漲幅為2.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達(dá)4.08%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，流動(dòng)性預(yù)期改善是導(dǎo)致市場(chǎng)大漲的重要原因。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2018年第二季度(總第81次)例會(huì)指出，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。
“當(dāng)市場(chǎng)處于底部的時(shí)候，賣出盤已經(jīng)很少了，有利好就會(huì)大幅上漲。從某種程度上看，市場(chǎng)遇到利好大漲，表明投資者認(rèn)為買入的風(fēng)險(xiǎn)收益比較好�！睖夏乘侥蓟鸾�(jīng)理分析說(shuō)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，機(jī)會(huì)總是在臨近絕望時(shí)顯現(xiàn)，多重市場(chǎng)見底信號(hào)的出現(xiàn)，表明市場(chǎng)未來(lái)跌幅或有限。對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)步入底部就意味著可以布局，尤其對(duì)定投基金的投資者來(lái)說(shuō)，下行空間有限而向上空間較大，操作可以更加積極主動(dòng)一些。
滬上某私募基金經(jīng)理認(rèn)為，在市場(chǎng)底部時(shí)，很多投資者往往看重政策、流動(dòng)性等原因，但從長(zhǎng)期看，估值是最核心、最穩(wěn)妥、最有效的市場(chǎng)底部指標(biāo)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，無(wú)需過度悲觀。
對(duì)于接下來(lái)的配置方向，機(jī)構(gòu)認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面予以布局：首先是有估值優(yōu)勢(shì)的白馬股，例如白酒、調(diào)味品、食品等；其次是順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)、具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)股，例如新能源汽車領(lǐng)域，隨著高端車的加速推出，高鎳三元材料、熱管理、汽車電子等領(lǐng)域會(huì)迎來(lái)超速發(fā)展；最后是高端進(jìn)口替代方向，例如電容器、核心零部件、新材料等。
