央行下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率

　　在全面降準(zhǔn)消息公布后，市場(chǎng)又迎來(lái)“定向降息”。中國(guó)人民銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，自12月7日起，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款3個(gè)月、6個(gè)月、1年期利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別至1.70%、1.90%、2.00%。

　　專(zhuān)家表示，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。

　　精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　人民銀行今年首次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，去年曾兩度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，去年人民銀行使用結(jié)構(gòu)性工具“組合拳”的效果較理想，有效提升了政策傳導(dǎo)效率。同時(shí)，有力地穩(wěn)定了市場(chǎng)主體信心，促進(jìn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)。

　　對(duì)此次人民銀行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是要在保持總量適度的前提下，更多倚重結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　周茂華表示，人民銀行通過(guò)“定向降息”支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，降低小微企業(yè)、“三農(nóng)”綜合融資成本，激發(fā)微觀市場(chǎng)主體活力，有助于穩(wěn)定就業(yè)、促進(jìn)內(nèi)需加快恢復(fù)。此外，結(jié)構(gòu)性工具有助于提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效，更好平衡穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)。

　　“繼公布全面降準(zhǔn)消息后，7日人民銀行又下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了貨幣政策的針對(duì)性和有效性�！敝袊�(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，當(dāng)前，“三農(nóng)”、小微企業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)，需進(jìn)一步加大金融支持力度。下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低中小銀行資金成本，進(jìn)而引導(dǎo)中小銀行降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。

　　注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用

　　有市場(chǎng)人士表示，近期市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期很強(qiáng)，但人民銀行在全面降準(zhǔn)后，隨即下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，這意味著在短期內(nèi)政策利率下調(diào)概率變小。

　　在天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬看來(lái)，短期內(nèi)貨幣政策將寬而有度，12月仍難以滿足降息條件。在此前宣布全面降準(zhǔn)時(shí)，人民銀行再次提到“不搞大水漫灌”，說(shuō)明當(dāng)前貨幣政策基調(diào)沒(méi)有發(fā)生顯著變化。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，此次全面降準(zhǔn)有望帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，從而在降低貸款利率方面起到代替直接下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率的作用，這有助于節(jié)省貨幣政策空間。

　　市場(chǎng)人士分析，此次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，說(shuō)明貨幣政策旨在精準(zhǔn)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)，而非“大水漫灌”。

　　“貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但不存在大幅寬松的必要�！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，貨幣政策總體上仍“以我為主”，保持流動(dòng)性合理充裕，注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用。后續(xù)人民銀行仍將通過(guò)支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)政策，普惠金融政策等結(jié)構(gòu)性工具繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的支持力度。