全國人大代表胡賀波：建議加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行市場化進(jìn)程

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙白執(zhí)南）在7日召開的十三屆全國人大二次會(huì)議湖南代表團(tuán)全體會(huì)議上，全國人大代表、湖南財(cái)信金融控股集團(tuán)黨委書記、董事長胡賀波，圍繞更好發(fā)揮地方專項(xiàng)債券的政策效應(yīng)提出四項(xiàng)建議。

　　一是根據(jù)形勢變化，擇機(jī)加大專項(xiàng)債券限額規(guī)模，并采用中央限額分配與地方項(xiàng)目申報(bào)“兩結(jié)合”的管理機(jī)制。可以考慮對專項(xiàng)債券的限額管理方式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，主要依據(jù)項(xiàng)目本身資質(zhì)和收益，成熟項(xiàng)目多的地方可以多申報(bào)，中央多給限額，地方通過市場多發(fā)；成熟項(xiàng)目少的地方，中央少給限額、少發(fā)。由于專項(xiàng)債券的融資需求與項(xiàng)目收益自求平衡，不計(jì)入以稅收為償債來源的一般公共預(yù)算赤字，也為擴(kuò)大限額規(guī)模預(yù)留了足夠空間。

　　二是建議專項(xiàng)債券以項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，實(shí)施市場化定價(jià)，在資金使用過程中將債務(wù)支出與經(jīng)常性支出“兩分開”，嚴(yán)格監(jiān)督項(xiàng)目和資金管理，確保實(shí)現(xiàn)債券“發(fā)得出、用得好、還得上”的閉環(huán)。中央統(tǒng)一實(shí)施的專項(xiàng)債品種主要有土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路和棚改三項(xiàng)，當(dāng)前可適當(dāng)拓寬有收益專項(xiàng)債券項(xiàng)目類別，中央相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)督，確�？砂l(fā)、專用、能還。專項(xiàng)債券發(fā)行應(yīng)按照項(xiàng)目管理的基本要求，重點(diǎn)把握兩個(gè)必須：一是項(xiàng)目收益必須超過融資額度；二是項(xiàng)目債券和收益資金必須實(shí)行封閉式管理。同時(shí)，經(jīng)常性支出要分開，特別是基本民生支出的保障機(jī)制要夯實(shí)，避免舉債開支經(jīng)常性支出，形成長期剛性預(yù)算缺口，這在大規(guī)模減稅降費(fèi)的形勢下尤為重要。

　　三是建議以市場化方式將成熟的專項(xiàng)債券項(xiàng)目證券化，降低政府杠桿率，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建議專項(xiàng)債券項(xiàng)目在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益后，再通過REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）實(shí)現(xiàn)證券化。

　　四是建議加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行市場化進(jìn)程，促進(jìn)投資主體多元化，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。當(dāng)前，我國地方政府債券主要由銀行機(jī)構(gòu)持有。相比之下，與我國專項(xiàng)債券在功用上類似的西方市場國家的市政債，其個(gè)人和共同基金持有比重超過2/3。這表明我國在豐富專項(xiàng)債券投資者類型上有很大提升空間。建議充分發(fā)揮利息所得稅優(yōu)惠政策優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富債券品種和完善期限結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)更多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人等投資者持有，促進(jìn)投資主體多元化。在此基礎(chǔ)上，加大公開市場操作，有利于完善利率的形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。