【今日視點(diǎn)】理財(cái)子公司投資應(yīng)化被動(dòng)為主動(dòng)

　　資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)迎來新的資金供給，工銀理財(cái)、建信理財(cái)兩家銀行理財(cái)子公司獲批開業(yè)標(biāo)志著資管行業(yè)邁入新階段。

　　長(zhǎng)期來看，大資管市場(chǎng)強(qiáng)手如林，跑得快、跑得遠(yuǎn)，不如跑得好、跑得穩(wěn)。

　　首先，理財(cái)子公司應(yīng)牢記“真資管”初衷。在公開披露理財(cái)子公司籌建計(jì)劃的銀行中，仍有多家銀行無法拿出較為明確的存量資產(chǎn)處置方案，千億元級(jí)存量無法按時(shí)回表的銀行并非個(gè)例�！皫Р∩蠉彙薄皫Р≌箻I(yè)”不利于理財(cái)子公司運(yùn)營(yíng)，更不利于資管行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

　　其次，獨(dú)立法人化的理財(cái)子公司在構(gòu)建與母行各部門、分行協(xié)同關(guān)系時(shí)，面臨厘清權(quán)責(zé)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面的挑戰(zhàn)。理財(cái)子公司應(yīng)明確在母行體系中的業(yè)務(wù)定位，打造連接左右、溝通上下的綜合服務(wù)平臺(tái)。 

　　再次，銀行理財(cái)子公司投資思路需盡快化被動(dòng)為主動(dòng)，建立符合資管業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)控制度和激勵(lì)機(jī)制，加快推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)改革轉(zhuǎn)型，培育適合股市投資特點(diǎn)的新產(chǎn)品。銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品可以直接投資股市，對(duì)于習(xí)慣了“債權(quán)式”思維的銀行理財(cái)資金來說，既是機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品如何從簡(jiǎn)單固定收益型產(chǎn)品向權(quán)益類轉(zhuǎn)變，銀行理財(cái)資金如何從被動(dòng)投資轉(zhuǎn)為主動(dòng)管理，是銀行理財(cái)子公司亟待破解的難題。

　　另外，資管新規(guī)下誕生的銀行理財(cái)子公司，沒有了資金池與資金錯(cuò)配“加持”，流動(dòng)性管理壓力隨之而來。“規(guī)模為王”、監(jiān)管套利等邏輯顯然不可取。銀保監(jiān)會(huì)此前制定的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》明確銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)按照理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10％計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，也為理財(cái)子公司戴上一道“金箍”。

　　摒棄“規(guī)模為王”的慣性思維，結(jié)合自身稟賦，尋求輕資本、高效率、精細(xì)化發(fā)展，才是理財(cái)子公司發(fā)展的制勝之道。