信用評級對外開放向前推進 提升債市國際化水平
中證網(wǎng)訊（記者 彭揚）7月20日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布了一系列金融業(yè)進一步對外開放的政策措施，其中明確了允許外資機構(gòu)在華開展信用評級業(yè)務時，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級。
記者從多位業(yè)內(nèi)人士了解到，進一步推動信用評級的對外開放，引入外資評級機構(gòu)參與我國債券市場，擴大其評級業(yè)務開展范圍，是我國擴大金融市場開放重大舉措的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有利于提升債市國際化水平，吸引更多境外機構(gòu)參與中國債券市場，并促進評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
提升債市國際化水平 促進評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展
信用評級是債券市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)設施之一。近幾年來，隨著債券市場信用風險及違約處置的市場化、法治化，信用評級機構(gòu)能否有效發(fā)揮信用風險揭示的功能日益受到市場關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士指出，評級行業(yè)對外開放，將吸引更多境外發(fā)行人和投資人進入中國市場，滿足國際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)的訴求，提升債券市場的國際化水平。同時，也將給國內(nèi)投資人提供更多決策參考，為債券市場參與方的信用風險定價和信用風險管理提供更豐富的服務。
北京一位機構(gòu)投資人指出:“目前我國債券市場發(fā)行人的主體級別集中在AAA、AA+、AA三個級別，市場表示評級缺乏區(qū)分度，其原因包括AA級別以下主體的發(fā)行難度相較于AA級大幅增加，評級機構(gòu)迫于壓力給予發(fā)行人AA及以上級別，同時也有部分評級機構(gòu)片面追求擴大業(yè)務規(guī)模、忽視評級質(zhì)量的重要性進行級別競爭的因素。另外，評級機構(gòu)在風險監(jiān)測、級別調(diào)整方面也廣受市場詬病，在發(fā)行人違約之后有評級機構(gòu)一次性下調(diào)超過10個子級，甚至還有從AA+級一次性下調(diào)17個子級至C級的情形，也是前期級別較高且評級機構(gòu)跟蹤不及時的結(jié)果。”
德意志銀行香港分行董事王莉告訴記者，信用評級是為投資人服務的，區(qū)分度低、滯后的信用評級，難以為投資者決策提供有效的參考。通過引入外資評級機構(gòu)的評級方法和評級體系，將有利于境內(nèi)外評級技術(shù)的碰撞，提高評級結(jié)果的可比性和可參考性，幫助投資者有效管理信用風險。
“國內(nèi)評級機構(gòu)的評級報告羅列信息眾多，但級別給定理由不清楚，有些級別上調(diào)的情況，調(diào)整依據(jù)也不清楚。兩個評級機構(gòu)對同一家企業(yè)給出了不同的評級結(jié)果，但評級報告中并未說明給定高級別的依據(jù)�！币晃粰C構(gòu)投資人表示，“國際評級機構(gòu)的報告結(jié)構(gòu)和國內(nèi)機構(gòu)的報告有較大不同，邏輯和觀點明確清晰，為我們提供了一種新的風險揭示方向。作為投資機構(gòu)，我們非常支持信用評級行業(yè)的開放，希望能聽到更多的聲音，從更多的角度來看待發(fā)行人的風險情況，更清晰地理解評級思路、獲得更多信息。”
業(yè)內(nèi)人士表示，對標普等國際三大評級機構(gòu)更為熟悉的境外投資者，也能根據(jù)其多元化的信用風險投資策略進入資產(chǎn)配置，提升我國債券市場的活力。
有序穩(wěn)步擴大對外開放 評級行業(yè)迎來開放發(fā)展新階段
近年來，我國金融市場對外開放程度顯著提高，債券市場對外開放進程也明顯加快，作為債券市場信用風險“看門人”角色的信用評級，也迎來了對外開放的局面。
2017年7月中國人民銀行發(fā)布第7號公告，明確境內(nèi)外評級機構(gòu)進入銀行間債券市場開展評級業(yè)務的相關(guān)事宜，標志著我國評級行業(yè)對外開放進入新階段。
此后，信用評級行業(yè)開放進入加速期。2018年3月，交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場信用評級機構(gòu)注冊評價規(guī)則》、組織開展注冊評價工作。
2019年1月28日，標普信用評級（中國）有限公司獲得人民銀行營業(yè)管理部備案和交易商協(xié)會注冊，成為首家進入中國評級市場的外資機構(gòu)，并于7月11日正式發(fā)布首份評級報告。
對于國務院金融委辦公室宣布的金融業(yè)開放新措施，業(yè)內(nèi)人士表示，既是機遇也是挑戰(zhàn)。
“我們預計，國內(nèi)信用評級機構(gòu)將著力發(fā)揮本土化優(yōu)勢，以強化評級結(jié)果的有效性和區(qū)分度為重點，提升市場公信力，并以更加優(yōu)質(zhì)的服務夯實客戶基礎(chǔ)，迎接競爭挑戰(zhàn)。與此同時，國內(nèi)評級機構(gòu)也會著手建立面向境外投資者的評級服務體系，提升業(yè)務運作的國際化水平，并逐步探索‘走出去’的具體路徑�！睎|方金誠相關(guān)人士稱。
