曹勇：五方面為提高上市公司質(zhì)量營造良好市場環(huán)境

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）10月31日，證監(jiān)會上市部副主任曹勇在中國證券報主辦的“2019金牛上市公司高峰論壇”上致辭時表示，當(dāng)前，證監(jiān)會已將提高上市公司質(zhì)量作為改革的重點(diǎn)工程，研究制定了提高上市公司質(zhì)量行動計劃，力爭通過幾年努力，使上市公司質(zhì)量有較大提升。曹勇指出，證監(jiān)會從五個方面為提高上市公司質(zhì)量營造良好市場環(huán)境，同時希望上市公司要有責(zé)任思維，希望大股東要有誠信思維，希望相關(guān)各方要有底線思維。

　　曹勇表示，給投資者一個真實(shí)、透明、合規(guī)的上市公司，促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，是證監(jiān)會的職責(zé)所系，使命所在。近年來，證監(jiān)會從資本市場實(shí)際出發(fā)，立足發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，努力為上市公司質(zhì)量提高營造良好市場環(huán)境。

　　首先，增量優(yōu)化，拓寬資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新渠道。曹勇表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是黨中央、國務(wù)院著眼于建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展作出的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略部署。目前總體來看，科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)開局，主要制度安排經(jīng)受了市場檢驗(yàn)，各方反響積極，初步實(shí)現(xiàn)了改革預(yù)期�？苿�(chuàng)板建立了以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，增強(qiáng)了發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性，同時在股權(quán)激勵、同股不同權(quán)公司治理、并購重組、退市等多方面建立了適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)的制度創(chuàng)新，暢通了科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，為廣大高科技企業(yè)提供了更加靈活、更有效率的資本市場服務(wù)體系，并為下一步形成可復(fù)制可推廣經(jīng)驗(yàn)打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。截至10月29日，已有38家企業(yè)在科創(chuàng)板上市交易。

　　其次，貫徹落實(shí)“放管服”理念，持續(xù)深化并購重組市場化改革。“放”，就是充分發(fā)揮市場的決定性作用。自2012年以來，證監(jiān)會已先后取消了上市公司收購、回購等一批高含金量的行政審批事項(xiàng)，全面清理規(guī)范備案類登記事項(xiàng)，完善了市場化的定價機(jī)制，豐富了支付手段。90%的并購交易無需由證監(jiān)會審批，上市公司自主決策后即可實(shí)施。2018年以來，證監(jiān)會又推出“小額快速”機(jī)制，優(yōu)化“分道制”，試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債，完善配套募集資金監(jiān)管規(guī)則。今年10月18日，證監(jiān)會再次修訂重組辦法，簡化審批流程和重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，放寬創(chuàng)業(yè)板不得重組上市限制，恢復(fù)重組上市配套融資。目前，常態(tài)化的上市公司分拆制度也已對外征求意見，進(jìn)一步釋放市場活力�！肮堋保�就是突出一個“嚴(yán)”字，針對市場博弈薄弱環(huán)節(jié)，有針對性地采取監(jiān)管介入措施，矯正市場失靈。證監(jiān)會持續(xù)完善“全鏈條”監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范重組上市行為，持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管并購重組“三高”問題，打擊惡意炒殼、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，遏制“忽悠式”重組、盲目跨界重組等亂象，強(qiáng)化對重組上市行為的事中事后監(jiān)管，促進(jìn)市場估值體系的修復(fù)。“服”，就是以透明高效為目標(biāo)，全面提升服務(wù)上市公司的能力。目前上市公司并購重組行政許可已實(shí)現(xiàn)了全過程、全信息、審核標(biāo)準(zhǔn)的全透明公開。今年證監(jiān)會又作出主動承諾，將并購重組行政許可的審核時限由法定的90天壓縮到70天。

　　再者，堅持以信息披露監(jiān)管為核心，給投資者一個真實(shí)的上市公司。堅持“監(jiān)管姓監(jiān)”，突出問題導(dǎo)向，區(qū)分情況、精準(zhǔn)監(jiān)管，重點(diǎn)聚焦亂象頻出的問題公司和風(fēng)險公司，著力化解股票質(zhì)押風(fēng)險，嚴(yán)查資金占用、違規(guī)擔(dān)保違法違規(guī)行為。僅今年前9個月，上市公司或相關(guān)主體被立案69家次，占2018年全年立案家數(shù)(58家次)比重超過110%。依法迅速查處ST康美、*ST康得等一批嚴(yán)重擾亂市場秩序的典型案件，突出從嚴(yán)監(jiān)管的鮮明導(dǎo)向。鞏固推進(jìn)上市公司停復(fù)牌制度改革成果，促進(jìn)市場真實(shí)價格的形成，為市場功能的有效發(fā)揮奠定基礎(chǔ)。

　　四是以強(qiáng)化公司治理為契機(jī)，提高上市公司發(fā)展的內(nèi)生動力。中國資本市場發(fā)展的實(shí)踐證明，上市公司治理的規(guī)范水準(zhǔn)決定著上市公司的質(zhì)量。2018年9月30日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司治理準(zhǔn)則》。準(zhǔn)則修訂堅持立足中國國情，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，深入貫徹黨的十九大精神，堅持以人民為中心的發(fā)展思想，落實(shí)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，增加上市公司黨建要求，強(qiáng)化上市公司在環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任方面的引領(lǐng)作用和信息披露要求，進(jìn)一步加強(qiáng)對控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方的約束，強(qiáng)化董事會審計委員會作用，推動機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理，更加注重中小投資者保護(hù)。

　　五是完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，實(shí)現(xiàn)市場主體的優(yōu)勝劣汰。上市公司退市制度是資本市場的重要基礎(chǔ)性制度�！傲魉�不腐，戶樞不蠹”，進(jìn)退有序的功能發(fā)揮對于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰具有重要作用。2018年，證監(jiān)會再次對退市制度進(jìn)行改革，明確了重大違法強(qiáng)制退市的具體違法情形和實(shí)施程序，新增“五大安全”重大違法強(qiáng)制退市情形，強(qiáng)化了證券交易所的退市制度實(shí)施主體責(zé)任。嚴(yán)格退市監(jiān)管，應(yīng)退盡退。*ST長生為首家因觸發(fā)“五大安全”重大違法而終止上市的公司；*ST華信等6家公司因觸及市場化退市指標(biāo)而退市。當(dāng)前，“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰"的市場生態(tài)正在逐漸形成，合理的市場估值體系正在得到恢復(fù)。

　　曹勇強(qiáng)調(diào)，上市公司已成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。上市公司是資本市場健康發(fā)展的基石，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”、經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能的“轉(zhuǎn)換器”。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有序推進(jìn)，我國上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，質(zhì)量逐漸提高，價值創(chuàng)造能力不斷增強(qiáng)，已成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。一方面，規(guī)模優(yōu)勢突出。截至9月末，上市公司總數(shù)3708家，市值54.57萬億，均居世界前列。今年上半年，滬深兩市上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入23.55萬億元，同比增長9.35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.14萬億元，同比增長6.56%，其中，實(shí)體上市公司上半年利潤總額1.46萬億元，相當(dāng)于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的1/3，優(yōu)于工業(yè)企業(yè)整體水平。另一方面，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級效果明顯。新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出，創(chuàng)新驅(qū)動成果顯現(xiàn)，截至9月末，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司1539家，占比42%。同時，資本市場已經(jīng)成為并購重組的主渠道、存量盤活的主戰(zhàn)場，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內(nèi)并購總量的60%，躍居世界第二大并購市場。再者，回報投資者能力不斷增強(qiáng)。今年以來，已有2607家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，總金額累計1.21萬億元，股息率2.17%，已與標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當(dāng)。與此同時，公司治理水平穩(wěn)步提高。目前，3600多家上市公司已建立起現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理規(guī)范，為中國企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展提供了示范。同時，社會責(zé)任意識不斷增強(qiáng)，在穩(wěn)定就業(yè)、增加稅收等方面做出了積極貢獻(xiàn)。

　　曹勇表示，在資本市場發(fā)展過程中，證監(jiān)會始終堅持“兩個毫不動搖”，堅持競爭中性，積極支持民營企業(yè)發(fā)展。目前，民營上市公司家數(shù)占比已由2012年的55%提升至近70%。2016年至2018年，民營企業(yè)首發(fā)上市家數(shù)和融資額分別占同期全市場的89%、72%；民營上市公司再融資家數(shù)和融資額分別占全市場的70%、45%。2010年-2018年，民營上市公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤超3萬億元，現(xiàn)金分紅超過1萬億元，企業(yè)經(jīng)營水平和回報投資者能力顯著增強(qiáng)。

　　曹勇指出，提高上市公司質(zhì)量需要企業(yè)、企業(yè)家的共同努力。他表示，提高上市公司質(zhì)量需各方共同努力，上市公司、大股東和高管人員肩負(fù)重任，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。一是希望上市公司要有責(zé)任思維，真正做到對股東負(fù)責(zé)，對社會負(fù)責(zé)。上市公司要切實(shí)履行信息披露的法定義務(wù)，將市場三公原則貫徹到底，將真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的披露要求貫徹到位；要主動增加自愿披露內(nèi)容，為投資者審慎決策提供更充分的依據(jù)；要創(chuàng)新運(yùn)用多樣化溝通渠道，加強(qiáng)與投資者的互動；要多管齊下，綜合采用現(xiàn)金分紅等方式，切實(shí)提高回報股東的能力；要自覺維護(hù)市場秩序，自覺服務(wù)于資本市場改革發(fā)展和我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局。二是希望大股東要有誠信思維，依法行使財產(chǎn)權(quán)利。大股東在資金、信息等方面都具有天然優(yōu)勢，一旦濫用，中小股東將承受“不可承受之痛”。隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，大股東更要自我約束，強(qiáng)化自律管理，不搞利益輸送，遠(yuǎn)離資金占用、違規(guī)擔(dān)保的高壓線；不搞背信毀約，恪守公開承諾。三是希望相關(guān)各方要有底線思維，牢固樹立合規(guī)意識。上市公司、大股東、董監(jiān)高都要遵循規(guī)則、照章辦事，做到心有所畏、行有所止，明確界限，守住底線，不存僥幸心理，摒棄麻痹意識，堅決杜絕各類違法違規(guī)行為的發(fā)生。

　　曹勇提出，提高上市公司質(zhì)量任重道遠(yuǎn)。每一家上市公司都要切實(shí)將投資者的信任和社會責(zé)任牢牢扛在肩上，承擔(dān)起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重任。證監(jiān)會將繼續(xù)深化資本市場改革力度，堅持增量和存量并重，把好市場入口和出口兩道關(guān)，以增量帶動存量，以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)市場功能有效發(fā)揮，為持續(xù)提高上市公司質(zhì)量、筑牢夯實(shí)資本市場健康發(fā)展基礎(chǔ)作出新的努力。