資本市場為國企提質(zhì)增效注入“新鮮血液”

　　中國證券報(bào)記者從監(jiān)管部門獲悉，資本市場助力國企改革提質(zhì)增效成果顯著，截至2019年11月，證監(jiān)會(huì)審核并購重組控股類型分布方面，國有控股上市公司占比近A股并購重組半壁江山。證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)運(yùn)用多元化金融產(chǎn)品、支持并購重組，陸續(xù)發(fā)布、修訂多項(xiàng)辦法及實(shí)施準(zhǔn)則，豐富并購重組融資渠道，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，為國有企業(yè)等上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”。

　　混改激發(fā)企業(yè)活力

　　支持國企混改是并購重組的重要組成部分。2019年，一系列以混改、重組為亮點(diǎn)的國企整合進(jìn)入全面加速落地期。如云南白藥吸收合并白藥控股就是樣本之一。

　　2019年4月24日，云南白藥收到證監(jiān)會(huì)核發(fā)批文，獲準(zhǔn)吸收合并控股股東白藥控股，后者實(shí)現(xiàn)整體上市。“云南白藥混改分兩步完成，第一步完成白藥控股層面的混合所有制改革，第二步實(shí)現(xiàn)云南白藥對白藥控股的吸收合并�！痹颇习姿幖瘓F(tuán)黨委書記、副董事長汪戎在回顧云南白藥混改歷程時(shí)指出，面對全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迭代更新，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營決策機(jī)制、選人用人機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制的市場化，賦予企業(yè)新的創(chuàng)造能力，是擺在云南白藥眼前的一道難題，而通過混改理順體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級成為云南白藥的現(xiàn)實(shí)選擇。

　　混改過程中，云南白藥做出多項(xiàng)有益探索。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，保證了各類股東的平等話語權(quán)和權(quán)利制衡；同時(shí)，白藥控股的董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員、核心經(jīng)營人員的個(gè)人身份實(shí)現(xiàn)市場化，掃清了管理和協(xié)作方面的障礙。在此基礎(chǔ)上，白藥控股完善決策機(jī)制、強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制，經(jīng)營決策由總經(jīng)理辦公會(huì)及其經(jīng)營團(tuán)隊(duì)全權(quán)負(fù)責(zé)，并設(shè)立以公司發(fā)展業(yè)績?yōu)榛�礎(chǔ)的崗位價(jià)值評價(jià)體系，建立與市場直接對應(yīng)的以經(jīng)營層為主要目標(biāo)的公司核心成員激勵(lì)機(jī)制。

　　通過“增資”加吸收合并方式，可將資金引入上市公司，使云南白藥具備了調(diào)動(dòng)千億元資金的配置能力；同時(shí)，保障了國有資本對云南白藥的影響力�；旄暮�，云南白藥經(jīng)營效益持續(xù)上升。

　　安信證券分析師指出，混改能有效激發(fā)企業(yè)活力。2013年-2018年，實(shí)施混改的中央企業(yè)子企業(yè)中，混改后實(shí)現(xiàn)利潤增長的企業(yè)超過70%。