東興證券：CPI下半年回落趨勢(shì)相對(duì)確定

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲2.7%，環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.6%；PPI同比下降2.4%，環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。東興證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，7月豬價(jià)帶動(dòng)CPI短暫上行，綜合來(lái)看，CPI上行接近尾聲，預(yù)計(jì)8月CPI同比小幅回落，下半年回落趨勢(shì)相對(duì)確定。
　　東興證券認(rèn)為，7月豬肉價(jià)格環(huán)比回升10.3%，但從高頻數(shù)據(jù)看豬肉價(jià)格或進(jìn)入平臺(tái)期，豬價(jià)量能釋放較充分，再次上行概率不大，且8月豬價(jià)基數(shù)高，預(yù)計(jì)豬價(jià)對(duì)CPI拉動(dòng)作用減弱；從季節(jié)性效應(yīng)看，5-8月為鮮果價(jià)格下行期，環(huán)比看水果價(jià)格仍將下行，且去年基數(shù)加高，鮮果價(jià)格預(yù)計(jì)8月仍將延續(xù)7月走勢(shì)，水果價(jià)格環(huán)比及同比增速均為負(fù)；蔬菜方面，受洪水因素影響，7月蔬菜價(jià)格環(huán)比漲幅明顯超季節(jié)性，隨著洪水因素消退，環(huán)比上升動(dòng)力邊際轉(zhuǎn)弱，季節(jié)性效應(yīng)下，蔬菜環(huán)比價(jià)格仍將上升，同比或持平。
　　東興證券預(yù)計(jì)，綜合來(lái)看，CPI上行接近尾聲，預(yù)計(jì)8月CPI同比小幅回落，下半年回落趨勢(shì)相對(duì)確定。7月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.5%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示居民資產(chǎn)負(fù)債表仍未修復(fù)，疫情對(duì)消費(fèi)影響仍存，因此貨幣政策難以大幅收緊。