人民幣三個月漲逾3500點 萬億元資金“幸福來敲門”
9月1日，人民幣匯率在在岸和離岸市場一度升破6.84、6.83、6.82三道關口，雙雙刷新逾一年以來新高。截至昨日21時發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別報6.8164、6.8247。
這波始于5月末的人民幣升值大浪，已經(jīng)讓人民幣對美元匯率躥升了超過3500個點。與此同時，美元指數(shù)卻迭創(chuàng)新低。截至昨日晚間發(fā)稿，美元指數(shù)下跌0.34%，報91.87，為2018年5月以來首次下探92關口。
在人民幣穩(wěn)健“底色”支撐下，巨量新增資金有望進入中國市場。渣打中國發(fā)布最新報告稱，9月24日，富時羅素將公布其世界政府債券指數(shù)（WGBI）的年度評估結果，預計中國國債有八成可能會被納入其中。一旦成功納入，理論上將會帶來1400億美元至1700億美元的被動資金流入。
人民幣升值加速 萬億資金“向東流”
昨日盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率最高分別觸及6.8100、6.8141，雙雙升破6.82關口，也刷新了去年5月以來的新高。
業(yè)內(nèi)人士認為，我國經(jīng)濟率先復蘇、基本面相對占優(yōu)構成了人民幣匯率穩(wěn)步上行的堅實“基座”。
植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平說，一方面，8月份中國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，貿(mào)易順差、直接投資凈額可能保持小幅正增長，對人民幣匯率升值形成推動作用。另一方面，受中美利差走闊推動，外資不斷流入，推升人民幣匯率走高。
9月1日，中美10年期國債利差高達235個基點。債券通公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外機構累計持有中國債券2.67萬億元，較6月末增加1650億元，持有量占中國債券市場余額的2.8%。
“人民幣漲勢迅猛，表明市場對中國資產(chǎn)的需求不斷上升，這也帶動中國股市跑贏亞洲其他市場�！盕XTM富拓市場分析師陳忠漢分析，在亞洲主要股指中，上證綜指今年迄今累計上漲近12%，表現(xiàn)領先。同期，MSCI亞太指數(shù)漲幅僅略高于1%。
資金仍有望源源不斷流入。渣打中國發(fā)布的最新報告稱，全球大概有2.5萬億美元至3萬億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模在跟蹤WGBI指數(shù)，中國國債一旦納入該指數(shù)，按中國債券在該指數(shù)中的比重5.7%預計，理論上可以帶來1400億美元至1700億美元的被動資金流入。
報告還稱，隨著人民幣資產(chǎn)對國際資本的吸引力進一步加強，全球儲備資產(chǎn)多樣化以及人民幣資產(chǎn)逐步納入全球債券指數(shù)，外國資金有望加速流入中國債券市場。預計2020年全年，資金流入額為8000億元至1萬億元人民幣；2021年，這個數(shù)字有望升至1萬億元至1.2萬億元人民幣。
美元指數(shù)跌勢難改
在人民幣穩(wěn)步上行并挑戰(zhàn)新高的“蹺蹺板”另一頭，美元指數(shù)正在加速回落。
受美聯(lián)儲宣布的新政策框架壓制，美元指數(shù)反彈之路“一片泥濘”。9月1日，美元指數(shù)下破92關口，創(chuàng)下28個月以來最低。此前，美元指數(shù)已經(jīng)連跌4個月。
日前，美聯(lián)儲宣布對貨幣政策框架進行“里程碑式”的調(diào)整，強調(diào)就業(yè)并引入平均通脹目標。在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著美聯(lián)儲將實施更長時間的低利率政策，利空美元。
招商銀行金融市場部外匯首席分析師李劉陽認為，長期來看，即使美國通脹抬升，短期利率可能都會被錨定在零利率附近，這對美元匯率是個中長期利空。
美國銀行公布的最新調(diào)查報告顯示，逾36%受訪基金經(jīng)理認為，沽空美元將是下半年最具勝算的外匯套利交易之一。報告表示，相比美國經(jīng)濟復蘇前景因疫情反復而存在較大不確定性，全球其他經(jīng)濟體疫情防控效果更好、經(jīng)濟復蘇前景更佳，吸引全球資本更愿意投資非美貨幣資產(chǎn)。
外匯市場結匯意愿漸濃
人民幣匯率漲勢強勁、美元指數(shù)“跌跌不休”，讓外匯市場參與者的行為方式逐漸呈現(xiàn)新特點：結匯需求正在加速釋放。
法國巴黎銀行（中國）有限公司中國匯率及本地市場策略主管季天鶴觀察到，自8月下旬以來，市場購匯盤逐漸減少，尤其是在上周人民幣匯率突破關鍵點位6.90之后，實需交易的出口商處于加速結匯階段。
結匯需求的集中釋放，仍然有望帶動人民幣匯率進一步走高。
“未來人民幣超預期升破6.6，可能來自于企業(yè)大規(guī)模結匯或美元指數(shù)超預期下行。”浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，當前形勢下，人民幣對美元匯率將在6.75附近形成新的中樞，上限為6.6、下限為6.9。
當然，升值預期中還是存在不確定性�！叭嗣駧艆R率既有可能因為美元的下跌和自身趨勢的強化而進一步升向6.70一帶，也有可能因為美元的短期反彈而出現(xiàn)技術性回抽�！崩顒㈥栒f。
