多項目入庫 公募REITs試點快馬加鞭

　　基礎設施公募REITs試點工作持續(xù)推進。上海證券交易所日前起草發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）業(yè)務辦法（試行）》（簡稱《業(yè)務辦法》），以及《上海證券交易所基礎設施證券投資基金（REITs）發(fā)售業(yè)務指引（試行）》（簡稱《發(fā)售指引》），并向市場公開征求意見。

　　中國證券報記者獲悉，上交所首批試點項目庫和儲備項目庫已有多單項目，主要集中在高速公路、倉儲物流、產業(yè)園三大領域；預計REITs相關系統(tǒng)的技術開發(fā)工作于10月準備就緒。

　　聚焦三大領域

　　4月30日，中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布通知，境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步。這意味著個人投資者可用較少資金參與大型基建項目，分享國家經濟高質量發(fā)展的紅利。

　　REITs是交易所除“股票、債券、基金、衍生品”外的第五類資產。截至目前，上交所基礎設施公募REITs首批試點項目庫和儲備項目庫已有多單項目，試點項目具有權屬清晰、信用穩(wěn)健、投資回報良好等特點。

　　上交所債券中心REITs項目負責人對中國證券報記者表示，試點、儲備項目分為產權類和經營權利類，主要集中在高速公路、倉儲物流、產業(yè)園三大領域，數量占比達60%至70%。此外，污水處理、IDC數據中心、發(fā)電等領域也有項目儲備。

　　在審核方面，上交所副總經理劉紹統(tǒng)表示，交易所REITs項目審核重點關注是否符合上市條件和信息披露要求，信息披露是投資者保護的重要方面；審核作為底層資產的基礎設施項目是否滿足合規(guī)性要求，基礎設施資產的收益是否穩(wěn)定。

　　系統(tǒng)開發(fā)料10月準備就緒

　　相關配套規(guī)則的出臺并非一蹴而就。上交所多次召開基礎設施REITs企業(yè)和投資者座談會，要求證券公司、基金公司建立適合REITs業(yè)務的管理機制和協(xié)調機制，全面了解各類資金關于REITs的投資需求、投資障礙及對策。

　　隨著《業(yè)務辦法》和《發(fā)售指引》的出臺，上交所已逐步建立起較為齊備的REITs審核、發(fā)售、上市交易和持續(xù)監(jiān)管等配套規(guī)則體系。

　　在公募REITs試點工作開展之前，上交所在REITs市場已進行探索和嘗試，并取得一些積極進展。數據顯示，2019年，上交所場內基金、資產證券化的市場規(guī)模占全市場的比重分別達到74%和52%。另外，截至2020年8月末，上交所有34單類REITs產品發(fā)行，規(guī)模567億元，覆蓋倉儲物流、產業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)、高速公路等多種不動產。

　　“上交所正在加大技術開發(fā)力量投入，同步推進REITs電子申報系統(tǒng)、網下詢價配售平臺和信息公示網站等技術系統(tǒng)開發(fā)工作。各業(yè)務部門緊密配合，已制定完成開發(fā)方案，預計于10月開發(fā)就緒，確保首批試點順利報入。”上交所有關人士告訴中國證券報記者。

　　發(fā)展前景廣闊

　　業(yè)內人士認為，公募REITs試點聚焦基礎設施領域，發(fā)展前景廣闊。宏觀上，有助于落實深化金融供給側結構性改革政策，為基礎設施建設提供直接融資支持；微觀上，可以降低企業(yè)杠桿率，實現(xiàn)“輕資產”模式轉型。

　　中國首席經濟學家論壇研究院副院長林采宜認為，中國基礎設施存量規(guī)模超100萬億元，按照資產證券化率1%計算，基建REITs潛在市場規(guī)模超萬億元。

　　“要培育公募REITs的市場環(huán)境，首先，稅收政策要有相應調整；其次，公司型REITs的法律地位需通過相應的法律法規(guī)明確；再次，養(yǎng)老金遞延納稅賬戶等一系列制度需不斷完善，從而吸引長期資金�！绷植梢苏f。

　　上交所相關人士稱，將做好投資者教育、市場培育工作。公募REITs是一類全新產品，其風險收益特征介于股票和債券之間�？紤]到試點初期投資者面臨一定不確定性，《發(fā)售指引》在投資者報價個數要求、報價剔除、戰(zhàn)略配售機制等方面充分結合產品屬性特征，作出了區(qū)別于股票的安排。