鋁、鋅期權“雙子星”滿月：總體運行平穩(wěn) 功能初步顯現(xiàn)

　　中證網訊 （記者 林倩）2020年8月10日，上海期貨交易所（下稱上期所）首次同時上市兩個期權品種——鋁期權和鋅期權。上市一個月以來，鋁期權和鋅期權市場總體運行平穩(wěn)，成交持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大，投資者結構日趨完善，市場功能初步顯現(xiàn)。

　　截至9月9日（周三），鋁期權和鋅期權累計運行23個交易日。鋁期權交易平穩(wěn)、成交持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大，累計成交量6.56萬手，累計成交額5221.43萬元，9日盤后持倉量1.28萬手。其中，鋁期權日均成交量占標的期貨同期日均成交量的1.38%，9日盤后鋁期權持倉量占標的期貨持倉量的4.18%。鋅期權交易較為活躍，成交持倉規(guī)�？焖贁U大，累計成交量13.89萬手，累計成交額19910.57萬元，9日盤后持倉量1.23萬手。其中，鋅期權日均成交量占標的期貨同期日均成交量的2.07%，9日盤后鋅期權持倉量占標的期貨持倉量的6.03%。

　　中鋁國際貿易集團有限公司副總經理李廣飛表示，根據首月的運行情況看，鋁期權定價緊跟標的鋁期貨價格變化，平值期權隱含波動率主要區(qū)間在15%-20%，與歷史波動率接近，定價較為合理。鋁期權與標的期貨成交比較為穩(wěn)定，持倉比穩(wěn)步上升。鋁期權作為更立體的風險管理工具，已逐步為市場參與者所接受。

　　五礦產業(yè)金融服務（深圳）有限公司衍生品投資部總經理李仁君表示，鋁期權、鋅期權自上市以來，成交價格合理，鋁、鋅兩個金屬商品期權的持倉量均穩(wěn)步增長，不足1個月均已超過單邊1萬手以上的持倉水平；從成交量來看鋅期權成交最高達1.70萬手，流動性良好。隨著成交持倉的上升，未來兩個期權品種功能發(fā)揮可期。

　　鋁期權和鋅期權的平穩(wěn)運行離不開做市商為市場提供的報價服務。據了解，鋁期權共9家做市商，鋅期權有10家做市商，首月均積極參與做市，促進了市場價差的收窄，保證了流動性的提供。中信證券股份有限公司做市業(yè)務負責人蔡成苗表示，自8月10日鋁、鋅期權在上期所推出以來，交易逐漸活躍，波動率定價逐步合理，價差逐漸縮小，流動性獲得了顯著提升，對市場參與者的吸引力逐漸增強。波動率方面，已由上市時候的不斷試探，逐步穩(wěn)定在合理水平，并跟隨期貨實現(xiàn)波動的相應漲跌。同時，在做市商的努力下，期權價差逐漸收窄，平價期權合約價差從剛上市時候的幾十元逐步縮減為現(xiàn)在的十幾元甚至幾元，對于市場參與者來說，交易成本已經顯著降低，提升了市場對成本敏感客戶的吸引力。

　　上期所相關負責人表示，下一階段將根據市場反饋，及時優(yōu)化完善鋁期權和鋅期權合約規(guī)則，并在前期市場培育的基礎上，進一步針對不同類型的客戶，開展培訓和市場推廣宣傳活動，推動鋁期權和鋅期權市場穩(wěn)步發(fā)展。