創(chuàng)業(yè)板試點注冊制滿月 市場參與主體活力迸發(fā)

　　8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)掛牌上市。同日起，這一板塊的存量股票和相關(guān)基金實行20%漲跌幅限制，宣告資本市場正式進入全面改革的“深水區(qū)”，創(chuàng)業(yè)板2.0揚帆起航。

　　時至今日，創(chuàng)業(yè)板2.0已完整經(jīng)歷了一個月的交易，創(chuàng)業(yè)板注冊制上市公司已增至30家。從總體情況看，各項制度創(chuàng)新經(jīng)受了市場的檢驗，勇闖改革“深水區(qū)”的創(chuàng)業(yè)板活力迸發(fā)，市場各方獲得感愈發(fā)強烈。

　　滿月之際，有資深市場人士接受記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)保持市場化、法治化改革的方向與定力，全面、辯證把握“建制度、不干預、零容忍”之間的有機聯(lián)系，對惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”的同時，完善相關(guān)制度，繼續(xù)穩(wěn)步推進注冊制改革。

　　各項制度創(chuàng)新得到檢驗

　　“總體感覺是平穩(wěn)運行，市場對注冊制比較接受，新股差異化定價顯現(xiàn)，上市后表現(xiàn)也分化明顯，體現(xiàn)了市場化的改革目標�！辟Y深投行人士王驥躍如此評價創(chuàng)業(yè)板的首月表現(xiàn)。

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革作為撬動資本市場全面改革的關(guān)鍵之舉，不僅注冊制需要“試”出新的內(nèi)涵，更要為存量市場優(yōu)化發(fā)行、上市、退市、交易等一系列基礎(chǔ)性制度“探路”。

　　“市場化定價”在發(fā)行市盈率和新股上市表現(xiàn)上得到體現(xiàn)。以創(chuàng)業(yè)板首批18家試點注冊制的企業(yè)為例，發(fā)行市盈率低于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率的達9家，占比超過50%。上市后，注冊制下首批掛牌的18只新股及后續(xù)上市的12只新股，整體實現(xiàn)上漲，但個股走勢分化明顯。

　　存量改革方面，創(chuàng)業(yè)板再融資制度也開始釋放改革紅利。9月17日晚，仟源醫(yī)藥定增項目的注冊申請獲證監(jiān)會通過，成為創(chuàng)業(yè)板實施注冊制后首家注冊生效的“小額快速”定增項目。從9月8日獲受理，到9月17日注冊生效，仟源醫(yī)藥走完再融資審核流程前后不足10天。

　　創(chuàng)新型的股權(quán)激勵方案也在創(chuàng)業(yè)板存量上市公司中快速推廣，9月1日晚間，陽普醫(yī)療發(fā)布了《2020年限制性股票激勵計劃草案》，成為了創(chuàng)業(yè)板改革下第20家運用第二類限制性股票進行股權(quán)激勵的企業(yè)。

　　第二類限制性股票的激勵對象無需提前出資，在滿足獲益條件后，便可以授予價格出資獲得公司股票，此類方式很大程度上減小了激勵對象的出資壓力，提高了員工參與激勵的積極性。

　　受訪各方普遍認為，在過去一個月里，創(chuàng)業(yè)板市場整體運行平穩(wěn)，投資者參與熱情高，各項制度創(chuàng)新得到落地與檢驗，創(chuàng)業(yè)板增量與存量同步改革已成效初顯。

　　勇闖改革“深水區(qū)”，也使得創(chuàng)業(yè)板活力迸發(fā)，企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板的積極性高漲，存量上市公司也積極運用再融資等資本工具做大做強。截至9月23日，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制IPO累計受理企業(yè)數(shù)已達374家，再融資累計受理企業(yè)數(shù)已達187家，重大資產(chǎn)重組方面，也已受理10家企業(yè)的申請。

　　市場各方獲得感越來越強

　　深交所有關(guān)負責人在多個場合強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板改革，要讓包括800多家上市公司、超過4500萬投資者在內(nèi)的各參與主體在改革中“有感”，持續(xù)增強改革獲得感。伴隨著改革的推進，市場各方獲得感已越來越明顯。

　　“公司將借著創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革的東風，奔赴更高的發(fā)展目標。由衷感謝這個偉大的時代帶給我們持續(xù)追逐夢想的機會�！弊鳛閯�(chuàng)業(yè)板注冊制首批掛牌企業(yè)之一，安克創(chuàng)新董事長陽萌如是說。

　　安克創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)板注冊制首批掛牌企業(yè)里募資額和超募最多的企業(yè)，作為全球消費電子行業(yè)知名品牌商，其原計劃募資15.60億元，但最終實際募資27.19億元。

　　同樣超募的還有歐陸通�！�34.90倍的市盈率給了管理團隊一個驚喜。近幾年，公司的發(fā)展速度很快，資金制約了產(chǎn)能、人才、產(chǎn)業(yè)的多項布局，超募資金給了公司更多發(fā)展的可能性。”歐陸通董秘尚韻思表示。

　　看到仟源醫(yī)藥快速走完審核流程，多家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)摩拳擦掌。一位已經(jīng)在籌劃小額定增的創(chuàng)業(yè)板上市公司董事長向記者感嘆自己趕上了好時候。他認為，在此次改革中，再融資制度精簡了發(fā)行條件，壓縮了審核流程、時間，更加靈活便捷，將激活再融資市場，讓資金可以流入優(yōu)質(zhì)實體企業(yè)，加速實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，適用簡易程序的小額快速融資限額由5000萬元且不超過凈資產(chǎn)的10%大幅提高至3億元且不超過凈資產(chǎn)的20%。同時，審核程序得以簡化，深交所在2個工作日內(nèi)受理，自受理之日起3個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會提交注冊，注冊通過后10個工作日內(nèi)完成發(fā)行繳款。高效、簡易的審核程序疊加更明確的審核預期，使得企業(yè)使用這項工具的積極性大幅提升。

　　深交所此前做出的過渡期安排，則加速了這項制度紅利的面世。創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)則規(guī)定，小額快速再融資需要經(jīng)過年度股東大會授權(quán)，但規(guī)則出臺時，絕大部分公司已召開了2019年度股東大會。對此，深交所做出過渡期安排，允許企業(yè)通過召開臨時股東大會方式，授權(quán)董事會決定小額快速融資事項。

　　闖“深水區(qū)”需各方合力護航

　　創(chuàng)業(yè)板運行“滿月”，一些新動向也逐漸清晰。過去一個月，市場整體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了天山生物、豫金剛石、長方集團等個股違規(guī)炒作的新情況。

　　其中，天山生物自8月下旬以來連續(xù)暴漲，累計漲幅接近5倍，被稱為創(chuàng)業(yè)板改革后的“第一妖股”。公司在公告中多次提醒投資者“依法合規(guī)交易”，期間股票也曾臨時停牌核查，但仍舊無法阻止股價暴漲，復牌后繼續(xù)扶搖直上。

　　對此，監(jiān)管部門果斷出手，深交所按規(guī)定祭出特停、立案調(diào)查、風險提示等監(jiān)管利劍，并將相關(guān)異常交易線索上報證監(jiān)會。

　　9月21日，證監(jiān)會黨委召開理論學習中心組(擴大)學習會時強調(diào)，全面、辯證把握“建制度、不干預、零容忍”之間的有機聯(lián)系。處理好政府和市場的關(guān)系，進一步把制度完善起來、把規(guī)矩立起來，讓市場對監(jiān)管行為有明確預期。堅持依法依規(guī)監(jiān)管，對惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”。

　　“資本市場良好生態(tài)離不開各方共同建設(shè)、共同維護，買賣雙方和相關(guān)機構(gòu)均應(yīng)切實強化規(guī)范意識、責任意識、風險意識。希望監(jiān)管部門堅持’建制度、不干預、零容忍’精神，繼續(xù)穩(wěn)步推進注冊制改革�！庇匈Y深投行人士指出。