民生證券解運(yùn)亮：短期內(nèi)豬肉價(jià)格將繼續(xù)拉低CPI

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。15日民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮解讀指出，CPI回落且低于預(yù)期，主要源于食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格走弱，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI將降至1%下方，PPI溫和上行趨勢(shì)不改。
　　解運(yùn)亮表示，9月CPI同比上漲1.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.9%。從結(jié)構(gòu)看，9月非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個(gè)月上行，漲幅與去年同期持平，對(duì)CPI不構(gòu)成拖累；而食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，明顯弱于季節(jié)性，其中隨著生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，豬肉供給增多，豬肉價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，可見食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格構(gòu)成主要拖累。
　　解運(yùn)亮強(qiáng)調(diào)，在食品價(jià)格偏弱之外，CPI出現(xiàn)了兩個(gè)積極信號(hào)：一是核心CPI同比連續(xù)3個(gè)月保持在0.5%不變，筑底且底部已經(jīng)夯實(shí)；二是9月服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，連續(xù)兩個(gè)月上漲，表現(xiàn)好于過去兩年同期�！斑@兩個(gè)信號(hào)，與PMI、信貸社融超預(yù)期一致，佐證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)需求端回暖�！�
　　解運(yùn)亮指出，9月PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.8%，主要是受油價(jià)拖累。受國(guó)際原油價(jià)格變動(dòng)影響，石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，其中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比下降2.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.5%。
　　解運(yùn)亮預(yù)計(jì)，在豬肉價(jià)格走低和CPI高基數(shù)的共同影響下，短期內(nèi)CPI同比增速將繼續(xù)走低，預(yù)計(jì)年內(nèi)將降至1%下方，明年2月后可能重新上行。10月以來CRB價(jià)格不斷上漲，疊加PPI基數(shù)處于低位，預(yù)計(jì)PPI仍處于溫和上行趨勢(shì)中�！翱傮w看，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和低通脹構(gòu)成一個(gè)不錯(cuò)的組合，結(jié)合央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)‘允許宏觀杠桿率階段性上升’，當(dāng)前貨幣政策基調(diào)有望延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間�！�