中銀證券：四季度居民服務(wù)性消費(fèi)需求有望持續(xù)上升

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。15日中銀證券發(fā)布研報(bào)指出，9月CPI同比增速雖然略低于市場(chǎng)預(yù)期，但從結(jié)構(gòu)來(lái)看也有亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度居民服務(wù)性消費(fèi)需求有望持續(xù)上升；對(duì)于生產(chǎn)端的恢復(fù)無(wú)須擔(dān)憂，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能好于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期。

　　中銀證券認(rèn)為，從9月CPI結(jié)構(gòu)來(lái)看，核心CPI同比增速連續(xù)三個(gè)月持平，此外服務(wù)價(jià)格同比回升，CPI整體下行主要是受到高基數(shù)的影響。雖然拖累CPI增速的項(xiàng)目，包括居住和醫(yī)療保健等消費(fèi)依然疲弱，但結(jié)合國(guó)慶假期消費(fèi)情況和三季度央行調(diào)查問(wèn)卷反映出的居民消費(fèi)偏好變化，預(yù)計(jì)四季度居民服務(wù)性消費(fèi)需求有望持續(xù)上升。

　　PPI方面，中銀證券認(rèn)為，從已發(fā)布的工業(yè)品價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)PMI當(dāng)中主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格9月較8月上升，但出廠價(jià)格較8月有所下降，與9月PPI同比增速較8月小幅下行趨勢(shì)是一致的。對(duì)我國(guó)生產(chǎn)端的恢復(fù)無(wú)須擔(dān)憂，在海外疫情二次上升和國(guó)內(nèi)需求開始恢復(fù)的背景下，當(dāng)前企業(yè)訂單回升比較明顯，補(bǔ)庫(kù)存的動(dòng)力較強(qiáng)。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能好于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期。