時(shí)隔19個(gè)月CPI重回“1時(shí)代” 專(zhuān)家表示通脹壓力整體不大

　　10月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2020年9月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，9月份CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。這也是2019年2月份以來(lái)，CPI同比漲幅時(shí)隔19個(gè)月后再次重回“1時(shí)代”。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)CPI同比漲幅在年初1月份達(dá)到5.4%高點(diǎn)后持續(xù)回落至5月份的2.4%，隨后經(jīng)過(guò)兩個(gè)月小幅回升后再次轉(zhuǎn)入下降模式至9月份的1.7%。

　　對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，9月份，各地積極落實(shí)好“六穩(wěn)”“六�！闭�策和常態(tài)化疫情防控措施，市場(chǎng)供需狀況總體穩(wěn)定。

　　據(jù)測(cè)算，在9月份1.7%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，食品價(jià)格整體呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，主要受肉類(lèi)價(jià)格回落帶動(dòng)。9月份，豬肉價(jià)格同比增長(zhǎng)25.5%，漲幅比前一個(gè)月和去年同期分別回落27.1個(gè)和43.8個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1個(gè)百分點(diǎn)。另外，季節(jié)性因素和部分地區(qū)降雨導(dǎo)致鮮菜價(jià)格同比上漲17.2%，漲幅比前一個(gè)月和去年同期分別擴(kuò)大5.5個(gè)百分點(diǎn)和29個(gè)百分點(diǎn)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，9月份豬肉價(jià)格走低，同比漲幅大幅下降，是帶動(dòng)食品CPI和整體CPI漲幅收窄的主要原因。9月份非食品價(jià)格同比再現(xiàn)零增長(zhǎng)，顯示當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)需求不足現(xiàn)象仍然嚴(yán)峻。

　　PPI方面，9月份，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和需求穩(wěn)定恢復(fù)，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。從環(huán)比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，PPI下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。 據(jù)測(cè)算，在9月份2.1%的同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響為0，新漲價(jià)影響約為-2.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　王青表示，從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份以來(lái)，工業(yè)品價(jià)格已現(xiàn)企穩(wěn)反彈之勢(shì)，將帶動(dòng)當(dāng)月生產(chǎn)資料PPI跌幅進(jìn)一步收斂，但受CPI漲幅下行趨勢(shì)影響，10月份生活資料PPI同比跌幅可能會(huì)小幅擴(kuò)大。綜合來(lái)看，生產(chǎn)資料和生活資料“一上一下”，預(yù)計(jì)10月份PPI同比將在-2.0%左右小幅波動(dòng)。

　　溫彬表示，9月份PPI同比降幅小幅擴(kuò)大，主要由于生產(chǎn)資料價(jià)格同比增速尚未轉(zhuǎn)正，而相對(duì)穩(wěn)定的生活資料價(jià)格也有所回落。綜合來(lái)看，前9個(gè)月CPI累計(jì)同比上漲3.3%，已經(jīng)回落到3.5%的年度控制目標(biāo)之內(nèi)。下階段，CPI去年同期基數(shù)加速走高，預(yù)計(jì)CPI將繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成掣肘。貨幣政策仍要繼續(xù)加大對(duì)市場(chǎng)主體的結(jié)構(gòu)性支持力度，加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)中長(zhǎng)期信貸投放，促進(jìn)PPI穩(wěn)步回升。

　　中信證券固定收益首席研究員明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，9月份通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，CPI同比下滑幅度較大，豬肉供給逐步修復(fù)，豬肉價(jià)格下行趨勢(shì)確認(rèn)，后續(xù)CPI通脹下行趨勢(shì)仍將延續(xù)。PPI同比上行趨勢(shì)仍將延續(xù)，被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存跡象初顯加之目前產(chǎn)能利用率較低，價(jià)格快速上漲難見(jiàn)，PPI同比回升應(yīng)該較為溫和�？傮w而言，CPI同比向下、PPI同比向上，通脹壓力整體不大。