上交所制定三年行動(dòng)計(jì)劃 推動(dòng)提高滬市公司質(zhì)量

　　從1990年到2020年，中國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大，已然“三十而立”，成為全球第二大股票市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，目前，滬深兩市上市公司已超過(guò)4000家。

　　一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，規(guī)模和質(zhì)量缺一不可。國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，將提高上市公司質(zhì)量的“協(xié)奏曲”留給了市場(chǎng)上所有參與機(jī)構(gòu)，這既需要上市公司“演奏”，也需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)“譜曲”。

　　推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，上交所一直在行動(dòng)。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，上交所近日制定《推動(dòng)提高滬市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》，從公司治理、信披質(zhì)量、制度建設(shè)、優(yōu)化監(jiān)管、做深服務(wù)5大方面，明確39項(xiàng)具體工作安排。其中，重點(diǎn)推進(jìn)工作16項(xiàng)，常態(tài)實(shí)施工作23項(xiàng)。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次制定三年行動(dòng)計(jì)劃，明確了交易所開(kāi)展工作的具體時(shí)間表、路線圖。上交所將抓住科創(chuàng)板建設(shè)和注冊(cè)制試點(diǎn)這個(gè)“牛鼻子”工程，深化資本市場(chǎng)改革，力爭(zhēng)通過(guò)三年左右時(shí)間，在滬市形成一大批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。

　　提高治理水平和信披質(zhì)量是關(guān)鍵

　　作為資本市場(chǎng)的基石，上市公司決定著資本市場(chǎng)的投資價(jià)值，沒(méi)有好的上市公司就沒(méi)有好的資本市場(chǎng)。

　　上市公司質(zhì)量不僅涉及經(jīng)營(yíng)效益，還與公司治理、信息披露息息相關(guān)。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民表示，提高上市公司治理水平是提高上市公司質(zhì)量的基礎(chǔ)。監(jiān)管部門(mén)有關(guān)人士指出，“近年不少公司暴露出的問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)是治理的有效性缺失，表現(xiàn)為信息披露質(zhì)量不高或違規(guī)�！�

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在三年行動(dòng)計(jì)劃中，上交所將提高治理水平和信披質(zhì)量作為關(guān)鍵舉措加以推動(dòng)。

　　公司治理方面，上交所主要抓住影響制約公司質(zhì)量的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，即關(guān)鍵少數(shù)、約束機(jī)制、股東大會(huì)。首先是關(guān)鍵少數(shù)。實(shí)踐證明，上市公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高管等“關(guān)鍵少數(shù)”在公司治理中具有舉足輕重的作用。只有“關(guān)鍵少數(shù)”抓住了，才能以點(diǎn)帶面，實(shí)現(xiàn)公司治理水平的全面提升。據(jù)悉，三年行動(dòng)計(jì)劃通過(guò)修訂指引、加強(qiáng)培訓(xùn)、交流引導(dǎo)等，規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”的行為，切實(shí)增強(qiáng)其誠(chéng)信和責(zé)任意識(shí)，并相應(yīng)提高其違規(guī)成本。

　　其次是激勵(lì)約束機(jī)制。三年行動(dòng)計(jì)劃明確，將推動(dòng)修訂完善股權(quán)激勵(lì)、員工持股等制度，在對(duì)象、方式、定價(jià)等方面作出更靈活的安排，支持公司建立市場(chǎng)化方式，解決委托代理問(wèn)題。

　　第三是股東大會(huì)。股東大會(huì)是上市公司最高決策機(jī)構(gòu)，但從近年來(lái)的實(shí)踐情況來(lái)看，大多數(shù)中小股東對(duì)其卻持“不關(guān)心、不參與、無(wú)異議”的“三不”態(tài)度，沒(méi)有真正參與其中。三年行動(dòng)計(jì)劃將進(jìn)一步提升中小股東參會(huì)便利水平，多渠道開(kāi)展培訓(xùn)，提升投資者股東意識(shí)，強(qiáng)化上市公司“公眾公司”意識(shí)。

　　信息披露方面，在試點(diǎn)注冊(cè)制后，信披質(zhì)量尤為關(guān)鍵，是資本市場(chǎng)的生命線，投資者將通過(guò)信披了解并判斷上市公司價(jià)值。三年行動(dòng)計(jì)劃將重點(diǎn)優(yōu)化完善以《股票上市規(guī)則》為核心的信息披露規(guī)則體系，使規(guī)則簡(jiǎn)明、清晰、內(nèi)容有效，修訂行業(yè)格式指引、臨時(shí)公告指引，引導(dǎo)規(guī)范自愿信披，平衡好上市公司和投資者需求，降低信披成本。

　　推進(jìn)制度建設(shè)

　　在一個(gè)健康的資本市場(chǎng)生態(tài)體系中，科學(xué)完善的制度重要性不言而喻。資本市場(chǎng)助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，不僅需要做好監(jiān)管，更需要做好制度建設(shè)。據(jù)記者了解，在制度建設(shè)方面，上交所三年行動(dòng)計(jì)劃著力頗多，計(jì)劃從“入口端”和“出口端”、持續(xù)監(jiān)管端整體布局，制度建設(shè)已覆蓋上市公司在資本市場(chǎng)的整個(gè)生命周期。

　　目前，科創(chuàng)板建設(shè)和注冊(cè)制試點(diǎn)有條不紊進(jìn)行。注冊(cè)制的本質(zhì)是讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，讓市場(chǎng)定價(jià)等博弈機(jī)制發(fā)揮約束作用。與之相對(duì)應(yīng)，培育建立市場(chǎng)約束機(jī)制，成為上交所提高上市公司質(zhì)量的核心導(dǎo)向，通過(guò)這個(gè)機(jī)制，讓好公司得到好的待遇，差公司在市場(chǎng)上付出代價(jià)。據(jù)悉，上交所將在“入口端”“出口端”和持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度上整體布局，制度建設(shè)已覆蓋上市公司在資本市場(chǎng)的整個(gè)生命周期。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“入口端”方面，要在審核上把好質(zhì)量關(guān)，也要提高投融資便利性，使得科創(chuàng)板能夠集中一大批技術(shù)過(guò)硬的科技創(chuàng)新企業(yè)，讓資本市場(chǎng)真正為科技創(chuàng)新企業(yè)的快速發(fā)展、人才集聚提供支撐。按照國(guó)務(wù)院金融委和證監(jiān)會(huì)部署，推動(dòng)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。在“出口端”，重點(diǎn)是推進(jìn)新一輪退市制度改革。制度上完善標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化程序、提高效率，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度。同時(shí)，要暢通主動(dòng)退市、并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等多元化退市渠道，支持公司化解風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)警示板功能，逐步推進(jìn)市場(chǎng)出清和估值回歸。

　　值得一提的是，制度既要“建好”，也要“用好”。公司上市以后，上交所會(huì)對(duì)其進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管，期間將重點(diǎn)為上市公司在信息披露便利、融資成本等方面提供支持。尤其是在融資便利方面，創(chuàng)造條件、鼓勵(lì)公司用好用足市場(chǎng)工具，做大做優(yōu)做強(qiáng)。一是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，推動(dòng)并購(gòu)重組、再融資制度完善，支持上市公司通過(guò)再融資、資產(chǎn)注入、吸收合并、分拆上市等方式盤(pán)活存量、提質(zhì)增效；二是在科創(chuàng)板探索建立更加市場(chǎng)化的并購(gòu)重組、再融資制度，試點(diǎn)更加合理的股份減持制度；三是強(qiáng)化股債基聯(lián)動(dòng)，支持上市公司靈活運(yùn)用公司債券、優(yōu)先股、并購(gòu)債、并購(gòu)基金等多種融資工具；四是支持上市公司抓住基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)政策機(jī)遇，盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)、拓寬融資渠道。

　　在監(jiān)管方法上，上交所將做出重大調(diào)整，重點(diǎn)是對(duì)全體滬市公司實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，在前期主要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司分類(lèi)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，真正做到“管少管精管好”，避免監(jiān)管動(dòng)作過(guò)緊、過(guò)嚴(yán)和過(guò)剛，既要對(duì)財(cái)務(wù)造假、資金占用等重大違法違規(guī)行為“零容忍”，加大紀(jì)律處分力度，也要踐行“不干預(yù)”理念，對(duì)市場(chǎng)正常行為“不干預(yù)”，減少管制，支持、服務(wù)上市公司發(fā)展。

　　記者注意到，去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)科學(xué)監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管、專(zhuān)業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，持續(xù)提升監(jiān)管效能。日前，上交所遵循“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，就上市公司紀(jì)律處分標(biāo)準(zhǔn)專(zhuān)門(mén)征求意見(jiàn)，以更好落實(shí)分類(lèi)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管為目標(biāo)，著力精細(xì)責(zé)任區(qū)分，把標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化和透明化。

　　強(qiáng)化柔性服務(wù)

　　在資本市場(chǎng)中，交易所是監(jiān)管方，更是服務(wù)方，要給上市公司提供服務(wù)。近年來(lái)，上交所一直堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，寓監(jiān)管于服務(wù)。

　　今年上半年，上交所順勢(shì)提出“精準(zhǔn)監(jiān)管+柔性服務(wù)”的工作思路。其中，柔性服務(wù)是要深化服務(wù)理念、豐富服務(wù)形式、鍛造服務(wù)能力、提升服務(wù)質(zhì)量，把更多的精力放在為公司高質(zhì)量發(fā)展提供支持上。實(shí)際上，在滬市公司中，規(guī)范經(jīng)營(yíng)的企業(yè)占絕大多數(shù)，通過(guò)主動(dòng)服務(wù)滿足其實(shí)際需要，增強(qiáng)其市場(chǎng)獲得感和滿意度，也是提高上市公司質(zhì)量的重要手段。

　　根據(jù)三年行動(dòng)計(jì)劃，上交所近期重點(diǎn)推進(jìn)培育支持?jǐn)M上市資源、重點(diǎn)地區(qū)服務(wù)、國(guó)企服務(wù)和民企服務(wù)等多項(xiàng)工作。

　　具體來(lái)看，擬上市公司方面，上交所會(huì)同各方，積極培育并支持符合條件的企業(yè)在科創(chuàng)板、主板上市。重點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)服務(wù)方面，將依托當(dāng)?shù)卣�府，�?gòu)建聯(lián)動(dòng)協(xié)作機(jī)制，為相關(guān)公司量身定做服務(wù)方案，“一司一策”推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)化解和質(zhì)量提高。國(guó)企服務(wù)方面，上交所將重點(diǎn)助力國(guó)企混合所有制改革，推動(dòng)央企國(guó)企資產(chǎn)整合、重組、整體上市、分拆上市，力爭(zhēng)把上交所打造成落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)方案的主戰(zhàn)場(chǎng)。針對(duì)民營(yíng)企業(yè)面臨的發(fā)展阻力，上交所則重點(diǎn)集中紓解上市公司困難，搭建上市公司與市場(chǎng)對(duì)接的紓困平臺(tái)，讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造活力充分迸發(fā)。