易會(huì)滿：以全面深化改革推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會(huì)20日消息，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上演講時(shí)表示，以全面深化改革推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。
　　易會(huì)滿指出，圍繞打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)總目標(biāo)，證監(jiān)會(huì)在國(guó)務(wù)院金融委的統(tǒng)一部署下，實(shí)施了新一輪全面深化資本市場(chǎng)改革，有效改善和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，資本市場(chǎng)正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化�；仡檭赡甓鄟�(lái)的實(shí)踐，主要是推進(jìn)了“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針的落地，集中體現(xiàn)在四個(gè)關(guān)鍵詞。
　　一是制度。他指出，制度是管根本、管長(zhǎng)遠(yuǎn)的。資本市場(chǎng)的市場(chǎng)屬性極強(qiáng)，規(guī)范要求極高，必須要有一套公開(kāi)透明、連續(xù)穩(wěn)定、可預(yù)期的制度體系，這樣才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。證監(jiān)會(huì)在這一輪改革中，始終把完善基礎(chǔ)制度作為總綱，一方面大力推動(dòng)健全法治體系，有兩大成果：推動(dòng)完成證券法修訂，在證券發(fā)行注冊(cè)制、顯著提升證券違法違規(guī)成本、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面作出基本制度規(guī)范；推動(dòng)刑法修正案（十一）出臺(tái)，對(duì)欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場(chǎng)行為大幅提高懲戒力度。另一方面以注冊(cè)制改革為牽引，推動(dòng)一系列關(guān)鍵制度創(chuàng)新，包括調(diào)整再融資和并購(gòu)重組政策、優(yōu)化交易結(jié)算和減持制度、發(fā)布實(shí)施退市新規(guī)，制度的適應(yīng)性、包容性明顯提升。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、久久為功，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的基礎(chǔ)制度體系，持續(xù)提升資本市場(chǎng)治理能力。
　　二是結(jié)構(gòu)。易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變是從量變到質(zhì)變、從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升的關(guān)鍵一環(huán)。制約當(dāng)前資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的因素很多，最突出的還是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這里面主要包括融資結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)、資金總量和期限結(jié)構(gòu)，等等。證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持系統(tǒng)論、辯證法，注重用改革的思路和手段去破解結(jié)構(gòu)性難題，以結(jié)構(gòu)的可持續(xù)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的可持續(xù)。實(shí)踐證明，抓住了結(jié)構(gòu)，就抓住了根本。比如，市場(chǎng)杠桿問(wèn)題。市場(chǎng)波動(dòng)很正常，只要沒(méi)有過(guò)度杠桿，就不會(huì)出大事，關(guān)鍵是要有一個(gè)合理的資金結(jié)構(gòu)。這幾年，證監(jiān)會(huì)深刻汲取股市異常波動(dòng)的教訓(xùn)，關(guān)注場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外、各類市場(chǎng)主體，堅(jiān)持看得清、可穿透、管得住，通過(guò)一系列措施控制好杠桿資金規(guī)模和水平。目前，A股市場(chǎng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控。再比如，提升專業(yè)投資的占比問(wèn)題。這兩年公募基金、陽(yáng)光私募、券商資管發(fā)展比較迅速，投資者購(gòu)買基金的比例在快速提升，這是很好的趨勢(shì)性變化。但資管行業(yè)能否適應(yīng)財(cái)富管理的新趨勢(shì)新要求，需要認(rèn)真評(píng)判，盡量解決不平衡，縮小供需質(zhì)量缺口，不能反復(fù)走彎路。今后重點(diǎn)是要立足中國(guó)國(guó)情，促進(jìn)行業(yè)端正文化理念、提升專業(yè)能力、改善業(yè)績(jī)考核、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)差異化發(fā)展路徑，真正取得投資者信任，做到自身價(jià)值和投資者價(jià)值共成長(zhǎng)，為投資者結(jié)構(gòu)改善作出更大貢獻(xiàn)。
　　三是生態(tài)。易會(huì)滿表示，資本市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。生態(tài)好了，大家才會(huì)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有信任有信心，資源配置、財(cái)富管理、提高直接融資比重等功能才能有效發(fā)揮。監(jiān)管就是要?jiǎng)?chuàng)造良好生態(tài)，維護(hù)公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)環(huán)境，讓各方都愿意來(lái)、留得住。一方面強(qiáng)化“零容忍”的震懾，讓做壞事的人付出慘痛代價(jià)。證監(jiān)會(huì)一直致力于推動(dòng)完善證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追償、刑事懲戒的立體追責(zé)體系。比如，信披違法罰款上限從60萬(wàn)元提高到1000萬(wàn)元；欺詐發(fā)行最高刑期從5年提高到15年；建立了“明示退出、默示加入”的證券糾紛特別代表人訴訟機(jī)制，進(jìn)一步暢通了投資者依法維權(quán)渠道。再如，對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)“一案雙查”，實(shí)施中介機(jī)構(gòu)資金罰和資格罰并重，加大中介機(jī)構(gòu)追責(zé)力度。另一方面加快推動(dòng)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)。堅(jiān)持“敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮各方合力”的監(jiān)管理念，引導(dǎo)上市公司誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、守正創(chuàng)新，大力弘揚(yáng)“合規(guī)、誠(chéng)信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化，積極倡導(dǎo)理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，各方共建共治共享的發(fā)展格局正在逐步形成。
　　四是定力。他指出，資本市場(chǎng)外部環(huán)境復(fù)雜多變、參與主體訴求多樣、市場(chǎng)行情有漲有跌，監(jiān)管者往往面臨著多元目標(biāo)、兩難甚至多難選擇。必須保持足夠耐心和定力，保持平常心、獨(dú)立性，要堅(jiān)持全面、辯證、專業(yè)、客觀地看問(wèn)題、做決策，尊重市場(chǎng)規(guī)律，按規(guī)律辦事，不能人云亦云、似是而非。當(dāng)然，要做到這一點(diǎn)難度很大，這兩年證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持“九字方針”，扎扎實(shí)實(shí)辦好自己的事，保持住了定力。一是樹(shù)立正確的監(jiān)管觀。堅(jiān)持監(jiān)管姓監(jiān)，堅(jiān)定履行好法定職責(zé)，堅(jiān)決防止監(jiān)管真空，要讓所有的金融活動(dòng)都納入監(jiān)管。要精于監(jiān)管、嚴(yán)于監(jiān)管，敢于動(dòng)真碰硬，不為噪音雜音所擾。二是貫徹“不干預(yù)”的理念�？茖W(xué)把握政府與市場(chǎng)、放和管的關(guān)系，把該放的放到位，把該管的堅(jiān)決管住。要毫不動(dòng)搖堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向，避免不必要的行政干預(yù)。三是提高監(jiān)管透明度和可預(yù)期性。保持政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，對(duì)看準(zhǔn)的事不因市場(chǎng)一時(shí)的變化而左右搖擺，堅(jiān)持一步一個(gè)腳印，積小勝為大勝。堅(jiān)持陽(yáng)光用權(quán)，堅(jiān)持“公開(kāi)為常態(tài)、不公開(kāi)為例外”，自覺(jué)接受監(jiān)督，做到廉潔用權(quán)，減少自由裁量。四是持續(xù)提升監(jiān)管專業(yè)能力。堅(jiān)持科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，通過(guò)個(gè)性找共性，辯證把握事物規(guī)律。堅(jiān)守初心使命，倡導(dǎo)專業(yè)精神，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則把握監(jiān)管目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)效果。