中證觀察：紅線醒目 伸手必被捉
某微博大V爆料事件，將行走在灰暗地帶的偽市值管理推到了聚光燈下。這場(chǎng)個(gè)人爆料吸引了億萬群眾圍觀，更在市場(chǎng)上掀起驚濤駭浪，這恰恰反映了廣大投資者對(duì)操縱市場(chǎng)等重大違法行為的深惡痛絕。在“零容忍”監(jiān)管理念下，從嚴(yán)從快從重打擊重大違法行為乃應(yīng)有之義。監(jiān)管部門立案調(diào)查只是開始，一場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴可能正在醞釀。而維護(hù)資本市場(chǎng)良好秩序，營(yíng)造風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境，離不開市場(chǎng)參與各方的共同努力。
操縱市場(chǎng)行為破壞了證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，與內(nèi)幕交易一道被視為證券市場(chǎng)兩大“毒瘤”。新證券法列明了操縱市場(chǎng)的八種情形。此次微博大V爆料事件引爆市場(chǎng)輿論的核心，在于相關(guān)賬戶涉嫌以市值管理之名實(shí)施操縱市場(chǎng)等行為。市值管理的本意是為了價(jià)值管理，然而在一些市場(chǎng)主體眼中，以“市值管理”名義操縱股價(jià)卻被視為行業(yè)“潛規(guī)則”，這顯然違背了市值管理的初衷和本意。
資本市場(chǎng)是一個(gè)多元共生的生態(tài)系統(tǒng)，投資者是維系整個(gè)生態(tài)運(yùn)行的基石，具有不可替代的地位和作用。廣大中小投資者存在信息不對(duì)稱的劣勢(shì)，而一些不法分子利用持股、資金、信息、技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)施操縱，更是放大了中小投資者的劣勢(shì)。因此，對(duì)此類事件必須嚴(yán)查，一旦查實(shí)，則必須施以重拳，形成震懾，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序。
從14日公開回應(yīng)，到16日立案調(diào)查，此次監(jiān)管部門反應(yīng)不可謂不快，這正是“零容忍”的應(yīng)有之義，也是對(duì)監(jiān)管態(tài)度的一次宣示——不管披著什么“馬甲”，只要實(shí)施了違法違規(guī)行為，觸碰了紅線、逾越了底線，必將遭到嚴(yán)懲�！笆帜�，伸手必被捉”。
同時(shí)，維護(hù)資本市場(chǎng)良好秩序，營(yíng)造風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境，也需要市場(chǎng)各方攜起手來，歸位盡責(zé)。
因此，需建立更加完善的監(jiān)管體系。首先，部分偽市值管理具有較強(qiáng)的迷惑性，應(yīng)進(jìn)一步厘清市值管理與市場(chǎng)操縱的邊界，加大對(duì)偽市值管理的處罰力度。其次，應(yīng)施加雷霆手段，持續(xù)提高違法違規(guī)成本，除讓違法違規(guī)主體傾家蕩產(chǎn)外，更要通過司法責(zé)任追究，讓情節(jié)嚴(yán)重者鋃鐺入獄，從而更好發(fā)揮監(jiān)管威懾力。此外，還可以通過建立激發(fā)內(nèi)部人舉報(bào)的機(jī)制，利用市場(chǎng)力量來打擊偽市值管理，形成市場(chǎng)監(jiān)督合力。
需市場(chǎng)主體自覺樹立“四個(gè)敬畏”意識(shí)。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)嚴(yán)打操縱市場(chǎng)行為，一批嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的惡性操縱市場(chǎng)案件得到嚴(yán)肅查處。上市公司應(yīng)以此為戒，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，防止成為個(gè)別股東從事違法違規(guī)行為的工具，同時(shí)加強(qiáng)信息披露管理，提高信息披露質(zhì)量。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員也應(yīng)以此為戒，依法合規(guī)參與證券期貨市場(chǎng)活動(dòng)。
還需加強(qiáng)對(duì)個(gè)人投資者教育。市場(chǎng)操縱的手法多樣，方式隱蔽，變化多端。中小投資者保護(hù)自身財(cái)富、分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利的根本之道在于分析基本面，關(guān)注企業(yè)前景，堅(jiān)守價(jià)值投資，不跟風(fēng)，不炒作。
這次事件是一次很好的警示和教育，更是一次蕩滌污濁、正本清源的契機(jī)。在輿論發(fā)酵過程中，努力打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)的共識(shí)進(jìn)一步凝聚�？梢韵嘈牛f風(fēng)氣終將被摒棄，價(jià)值投資理念將更加深入人心。
