7月CPI同比漲幅料低于1% PPI繼續(xù)“高位磨頂”

　　7月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）公布在即。分析人士認(rèn)為，7月CPI同比漲幅將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)降至1%以內(nèi)；PPI將繼續(xù)“高位磨頂”，預(yù)計(jì)同比上漲8.8%左右。

　　多因素拉低CPI同比漲幅

　　7月CPI同比漲幅繼續(xù)回落成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。上海證券研究所副總經(jīng)理胡月曉認(rèn)為，受基數(shù)效應(yīng)和季節(jié)性效應(yīng)雙重影響，7月CPI同比漲幅將有較多回落。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，在翹尾因素下行、食品價(jià)格下跌等因素影響下，預(yù)計(jì)7月CPI同比繼續(xù)回落至0.7%左右。

　　在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來(lái)，食品項(xiàng)仍是影響CPI漲幅最大因素。“7月豬肉價(jià)格低位震蕩，鮮菜、鮮果價(jià)格同比增速均有所回落，食品項(xiàng)影響較大。汛情、疫情等因素對(duì)核心CPI修復(fù)形成一定阻礙。預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，同比增長(zhǎng)0.7% 。”

　　7月布倫特原油平均價(jià)格同比漲幅較高，在一定程度上對(duì)沖食品價(jià)格下行對(duì)CPI的影響。

　　國(guó)泰君安證券宏觀分析師董琦表示，油價(jià)帶動(dòng)非食品項(xiàng)小幅回升，豬肉等肉類(lèi)價(jià)格下跌進(jìn)一步影響CPI反彈，預(yù)計(jì)7月CPI同比將回落至0.8%。

　　PPI同比漲幅將維持高位

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月上游原材料品種價(jià)格漲多跌少，PPI同比漲幅將繼續(xù)在高位徘徊，但上漲動(dòng)能減弱。

　　“受大宗商品價(jià)格上漲及翹尾因素減弱等影響，預(yù)計(jì)7月PPI同比上漲8.8%，漲幅與6月基本持平�！倍�琦表示，一方面，7月大宗商品價(jià)格較6月上漲，螺紋鋼、銅等商品價(jià)格反彈，月內(nèi)呈前低后高走勢(shì)，布倫特油價(jià)探底后也重新走高。另一方面，翹尾因素作用繼續(xù)減弱，對(duì)沖新漲價(jià)因素提高的影響。

　　也有分析人士認(rèn)為，7月PPI同比漲幅可能再創(chuàng)階段新高。

　　張瑜預(yù)計(jì)，7月PPI同比漲幅將再攀高至9%左右。“從高頻數(shù)據(jù)看，7月國(guó)際大宗商品表現(xiàn)平平，但國(guó)內(nèi)黑色商品價(jià)格再度上漲。從宏觀視角看，全球流動(dòng)性及生產(chǎn)需求對(duì)商品價(jià)格的拉動(dòng)將持續(xù)到三季度末，三季度PPI同比仍將居于高位。”張瑜說(shuō)。

　　盡管PPI同比漲幅暫時(shí)難以明顯回落，但持續(xù)大幅上漲動(dòng)力減弱。胡月曉表示，工業(yè)品價(jià)格在大宗商品價(jià)格見(jiàn)頂回落的影響下，將呈越過(guò)拐點(diǎn)的回落態(tài)勢(shì)，雖然上漲態(tài)勢(shì)仍存在，但上漲乏力跡象已現(xiàn)。

　　政策需著力擴(kuò)大內(nèi)需

　　CPI和PPI走勢(shì)背離，導(dǎo)致二者“剪刀差”可能進(jìn)一步擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“剪刀差”擴(kuò)大主因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡。

　　為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡復(fù)蘇，物價(jià)方面，7月相關(guān)部門(mén)進(jìn)行三次中央儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)，以穩(wěn)定豬肉市場(chǎng)供需平衡，維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定。

　　工業(yè)品市場(chǎng)方面，7月國(guó)家兩次投放銅、鋁、鋅儲(chǔ)備，釋放大宗商品保供穩(wěn)價(jià)積極政策信號(hào)，在一定程度上穩(wěn)定了價(jià)格預(yù)期。

　　CPI和PPI“剪刀差”會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么影響？民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，“剪刀差”擴(kuò)大，反映出當(dāng)前社會(huì)總需求復(fù)蘇基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。在下游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的情況下，上游原材料漲價(jià)很難通過(guò)價(jià)格方式進(jìn)行傳導(dǎo)，可能就會(huì)形成PPI和CPI的“剪刀差”，將對(duì)下游生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定困難和壓力。因此，應(yīng)保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性，著力穩(wěn)定和擴(kuò)大總需求是當(dāng)務(wù)之急。