資本市場服務(wù)“專精特新”力度將持續(xù)加碼

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）工信部網(wǎng)站消息，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴7月27日在全國“專精特新”中小企業(yè)高峰論壇上在線致辭時(shí)指出，要真正提高服務(wù)意識(shí)和服務(wù)能力，創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，培育和扶持“專精特新”企業(yè)。資本市場將為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造好的條件。

　　接受中國證券報(bào)記者采訪的專家指出，恰逢精選層開市一周年，包括新三板市場在內(nèi)的多層次資本市場將持續(xù)深化改革，服務(wù)“專精特新”企業(yè)發(fā)展。

　　培育和扶持“專精特新”企業(yè)

　　“專業(yè)化是市場經(jīng)濟(jì)效率的關(guān)鍵所在。精細(xì)化是在全球市場經(jīng)濟(jì)競爭中成功的必由之路。強(qiáng)化創(chuàng)新，企業(yè)才能屹立于時(shí)代潮頭。‘專精特新’是新時(shí)代中國企業(yè)發(fā)展的方向。資本市場在支持‘專精特新’方面具有天然優(yōu)勢。其中，新三板改革匹配中小企業(yè)成長規(guī)律，‘專精特新’目標(biāo)也與新三板定位不謀而合�！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。

　　工信部7月19日公布了《關(guān)于第三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單的公示》，2930家企業(yè)中424家已在或曾在新三板掛牌，包括存量精選層7家、創(chuàng)新層78家、基礎(chǔ)層147家，22家已在滬深上市和170家已摘牌公司。2018年專精特新“小巨人”企業(yè)（以下簡稱“小巨人”）培育行動(dòng)啟動(dòng)以來，累計(jì)有4921家企業(yè)獲評(píng)為“小巨人”。營收5000萬以下“小巨人”集中在新三板。

　　專家指出，新三板培育“小巨人”功能突出。一方面，利用新三板融資并購功能，加速了“小巨人”成長。安信證券新三板首席分析師諸海濱介紹，232家存量“小巨人”掛牌公司中，觀典防務(wù)、潤農(nóng)節(jié)水、中訊四方、中溶科技等132家企業(yè)掛牌以來累計(jì)融資1億元或以上。63家“小巨人”在新三板完成了73次并購重組，交易金額合計(jì)71.95億元，其中7家被上市公司收購。通過在新三板的股票融資和資產(chǎn)并購重組，有效降低了“小巨人”資金缺口，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展突破。

　　另一方面，新三板專精特新“小巨人”企業(yè)培育方面后備力量充足，超1600家中小企業(yè)符合“小巨人”主要財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)2020年年報(bào)數(shù)據(jù)測算，1657家掛牌公司符合工信部專精特新“小巨人”評(píng)選財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，2020年?duì)I業(yè)收入在1億元及以上、5000萬（含）-1億元（不含）、5000萬以下企業(yè)分別有1206家、448家、3家。整體看，新三板“小巨人”后備企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況穩(wěn)健，2020年?duì)I業(yè)收入、凈利潤中位數(shù)分別為1.23億元、980.80萬元；成長性突出，營業(yè)收入增長率中位數(shù)為12.91%，凈利潤增長率中位數(shù)為33.47%；研發(fā)強(qiáng)度中位數(shù)達(dá)5.93%。

　　加大資本市場支持力度

　　“專精特新”企業(yè)的培育和發(fā)展離不開政策支持和良好的營商環(huán)境。其中，資本市場可為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造好的條件。

　　“以新三板為例，精選層通過引入公開發(fā)行制度，滿足了優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)大額融資需要，同時(shí)體現(xiàn)出鮮明的按需融資特征，有效滿足了中小企業(yè)成長發(fā)展需要，符合企業(yè)成長壯大規(guī)律�！敝T海濱認(rèn)為，精選層公司平均發(fā)行市盈率26.34倍，較公司在創(chuàng)新層時(shí)估值明顯上升。市場定價(jià)功能逐步體現(xiàn)，初步形成中小市值股票估值定價(jià)邏輯。精選層與創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)初步形成差異化估值梯度，既反映資本市場大方向趨勢共性，又體現(xiàn)中小企業(yè)自身估值變化的獨(dú)立特點(diǎn)。

　　田利輝預(yù)期，總結(jié)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步在A股市場全面推進(jìn)注冊(cè)制改革，將服務(wù)更多中小企業(yè)、科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)更高水平循環(huán)，將打通“科技+資本”的良性循環(huán)，創(chuàng)造良好營商環(huán)境。

　　促進(jìn)資本健康有序發(fā)展

　　在加大資本市場支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也必須統(tǒng)籌好發(fā)展與安全的關(guān)系，促進(jìn)資本健康有序發(fā)展。今年以來，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，防止資本無序擴(kuò)張，促進(jìn)資本健康有序發(fā)展。

　　證監(jiān)會(huì)此前召開2021年系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨暨紀(jì)檢監(jiān)察工作會(huì)議時(shí)提出，嚴(yán)把市場入口關(guān)，切實(shí)防止資本無序擴(kuò)張，深入推動(dòng)行業(yè)文化建設(shè)，切實(shí)保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

　　證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席、會(huì)黨史學(xué)習(xí)教育領(lǐng)導(dǎo)小組組長易會(huì)滿近期為證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)黨員、干部講授專題黨課時(shí)指出，把好資本市場入口關(guān)，加強(qiáng)與有關(guān)方面的監(jiān)管協(xié)作，堅(jiān)決防止資本無序擴(kuò)張和違法違規(guī)“造富”。

　　“資本應(yīng)有邊界�！鄙耆f宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長指出，防止資本無序擴(kuò)張，促進(jìn)資本健康有序發(fā)展應(yīng)從兩方面入手。一方面，無論是從產(chǎn)業(yè)政策，還是從資本市場投資角度分析，不能簡單地以貼標(biāo)簽的方式把所有行業(yè)歸類至科技行業(yè)、創(chuàng)新行業(yè)或傳統(tǒng)行業(yè)。成熟市場的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值，并沒有比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高出太多。目前，我國資本市場對(duì)現(xiàn)代要素、現(xiàn)代企業(yè)和創(chuàng)新性企業(yè)以及項(xiàng)目在定價(jià)評(píng)估上仍需要積累。另一方面，在企業(yè)融資和企業(yè)資產(chǎn)收益率之間尋找到平衡點(diǎn)。企業(yè)成長至一定規(guī)模，市場占有率提高，并不意味著企業(yè)質(zhì)地健康，還要追求股權(quán)、凈資產(chǎn)的回報(bào)率，要處理好股權(quán)融資和資產(chǎn)收益率穩(wěn)定增長之間的關(guān)系。