北京證券交易所基礎(chǔ)制度安排公開征求意見
構(gòu)建包容精準(zhǔn)的發(fā)行上市制度 實(shí)行靈活多元的持續(xù)融資制度
證監(jiān)會(huì)公眾公司部主任周貴華9月3日在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)就北京證券交易所有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會(huì)公開征求意見。依據(jù)征求意見稿，北京證券交易所新增上市公司來源于在新三板掛牌滿十二個(gè)月的創(chuàng)新層公司；定向發(fā)行要求不低于市價(jià)八折發(fā)行，原則上應(yīng)當(dāng)通過競(jìng)價(jià)方式確定發(fā)行對(duì)象和發(fā)行價(jià)格，普通投資者限售不少于6個(gè)月。
周貴華表示，精選層具備了變更設(shè)立為北京證券交易所的制度基礎(chǔ)、企業(yè)基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)。從企業(yè)發(fā)展階段和市場(chǎng)實(shí)際情況出發(fā)，新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層仍作為依據(jù)《證券法》設(shè)立的全國性證券交易場(chǎng)所，創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司仍為非上市公眾公司，同時(shí)不斷提升各項(xiàng)制度安排對(duì)中小企業(yè)需求的適應(yīng)性，持續(xù)完善市場(chǎng)服務(wù)功能。本次改革沒有增加北京證券交易所的發(fā)行上市條件。為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在公開征求意見期間，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)受理、審核精選層公開發(fā)行行政許可申請(qǐng)。北京證券交易所開市后，全國股轉(zhuǎn)公司精選層在審項(xiàng)目平移至北京證券交易所，按照注冊(cè)制要求繼續(xù)履行審核、注冊(cè)程序。
四方面構(gòu)建基礎(chǔ)制度體系
周貴華指出，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格遵循《證券法》《公司法》規(guī)定，尊重中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，以精選層各項(xiàng)制度為基礎(chǔ)，起草形成了《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，同步修訂了《證券交易所管理辦法》，并向社會(huì)公開征求意見。上述規(guī)章初步構(gòu)建了北京證券交易所發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管、交易所治理等基礎(chǔ)制度體系。
一是構(gòu)建包容、精準(zhǔn)的發(fā)行上市制度。明確北京證券交易所新增上市公司來源于在新三板掛牌滿十二個(gè)月的創(chuàng)新層公司，維持“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)格局。試點(diǎn)證券公開發(fā)行注冊(cè)制，建立北京證券交易所審核與證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重、相互銜接的審核注冊(cè)流程，各項(xiàng)安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體保持一致。切實(shí)提高違法成本，強(qiáng)化全鏈條、全過程監(jiān)管，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及保薦和承銷等中介責(zé)任，夯實(shí)全方位立體化追責(zé)體系。
二是實(shí)行靈活、多元的持續(xù)融資制度。緊緊圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)需求，總結(jié)精選層建設(shè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步夯實(shí)“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等較為豐富的權(quán)益融資工具，進(jìn)一步貼合中小企業(yè)實(shí)際需要。在發(fā)行方式上，實(shí)行向不特定合格投資者公開發(fā)行、向特定對(duì)象發(fā)行等多元的融資方式，引入授權(quán)發(fā)行、儲(chǔ)架發(fā)行、自辦發(fā)行等靈活的發(fā)行機(jī)制，進(jìn)一步降低中小企業(yè)融資成本。在定價(jià)機(jī)制上，堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，促進(jìn)新老股東充分博弈，“以競(jìng)價(jià)為原則，以定價(jià)為例外”，對(duì)發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不做行政干預(yù)，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，進(jìn)一步提高定價(jià)效率、規(guī)范發(fā)行秩序。
三是建立寬嚴(yán)適度的持續(xù)監(jiān)管制度。嚴(yán)格遵循上市公司監(jiān)管法律框架，構(gòu)建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管制度。
四是明確公司制交易所監(jiān)管安排。北京證券交易所實(shí)行公司制，遵循《證券法》《公司法》的基本要求，建立股東會(huì)、董事會(huì)、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)運(yùn)行機(jī)制，形成高效透明的公司治理結(jié)構(gòu)。
堅(jiān)持合適的投資者適當(dāng)性管理制度
證監(jiān)會(huì)公眾公司部副主任楊喆表示，北京證券交易所將整體平移精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，探索建立適合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市制度和信息披露制度安排。交易制度方面。堅(jiān)持精選層較為靈活的交易制度，實(shí)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，增加市場(chǎng)彈性。堅(jiān)持合適的投資者適當(dāng)性管理制度，促進(jìn)買賣力量均衡，防范市場(chǎng)投機(jī)炒作。退出安排方面，建立差異化退出安排，北京證券交易所退市公司符合條件的，可以退至創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層繼續(xù)交易，存在重大違法違規(guī)的，應(yīng)當(dāng)直接退出市場(chǎng)。
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長徐明表示，與會(huì)員制交易所不同，北京證券交易所由全國股轉(zhuǎn)公司出資設(shè)立，將探索具有特色的組織形式和管理制度。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)籌新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層和北京證券交易所的建設(shè)、發(fā)展，實(shí)行“一體管理、獨(dú)立運(yùn)營”。依據(jù)《證券法》和證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，北京證券交易所制定章程、上市規(guī)則、交易規(guī)則和其他有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，將報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
從管理體制上看，北京證券交易所采取公司制，按照《公司法》《證券法》《證券交易所管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，可以借鑒國際成熟交易所最佳實(shí)踐，不斷優(yōu)化治理機(jī)制，加強(qiáng)黨的建設(shè)，提升治理能力，形成透明、高效、廉潔治理文化，為交易所多種形式改革積累經(jīng)驗(yàn)。
嚴(yán)防借機(jī)炒作概念
周貴華透露，為確保北京證券交易所改革平穩(wěn)落地，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化底線思維，在保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥審慎推進(jìn)以下各項(xiàng)工作，努力打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，把“大事辦穩(wěn)、好事辦好”。
一是抓緊出臺(tái)各項(xiàng)規(guī)則，為北京證券交易所提供制度保障。依據(jù)《證券法》規(guī)定，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)涉及發(fā)行上市、持續(xù)融資、日常監(jiān)管以及交易所管理等方面的行政規(guī)章，同時(shí)配套出臺(tái)相關(guān)規(guī)范性文件和自律規(guī)則，初步構(gòu)建一套適合中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市制度和信息披露制度，為北京證券交易所建設(shè)夯實(shí)制度基礎(chǔ)。后續(xù)，證監(jiān)會(huì)還將就規(guī)范性文件和自律規(guī)則陸續(xù)向社會(huì)公開征求意見。
二是組織做好技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作，保障北京證券交易所平穩(wěn)開市。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算等相關(guān)單位，以精選層技術(shù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，抓緊推進(jìn)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)改造工作，盡快完成測(cè)試準(zhǔn)備，與證券公司實(shí)現(xiàn)對(duì)接，為開市交易做好技術(shù)準(zhǔn)備。
三是抓緊完成北京證券交易所主體設(shè)立。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)全國股轉(zhuǎn)公司，按照《公司法》《證券法》《證券交易所管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，盡快完成北京證券交易所工商注冊(cè)登記，取得交易所法人資格，建立健全公司治理機(jī)制和內(nèi)部管理制度，為后續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)工作提供基礎(chǔ)。
四是加強(qiáng)合力，營造良好的政策環(huán)境。證監(jiān)會(huì)將主動(dòng)加強(qiáng)與相關(guān)部委的溝通協(xié)作，努力形成工作合力，持續(xù)完善促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策體系，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力。
周貴華表示，改革過程中，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行情況，嚴(yán)防借機(jī)炒作概念，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，為北京證券交易所改革平穩(wěn)落地創(chuàng)造良好市場(chǎng)環(huán)境�！�
