銀行理財(cái)子公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改有望提速

　　中國(guó)證券報(bào)記者日前從多位銀行理財(cái)子公司人士處獲悉，近期監(jiān)管部門(mén)召集部分銀行理財(cái)子公司，要求逐步壓降現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模及占比。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此次監(jiān)管要求意在督促部分公司對(duì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)行整改。由于此類產(chǎn)品規(guī)模大、客戶基數(shù)大、資產(chǎn)配置復(fù)雜，整改過(guò)程中存在一些困難。為緩解整改壓力，部分公司有增資擴(kuò)股的想法。

　　督促整改

　　某股份行理財(cái)子公司人士透露，今年三季度，部分銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模幾乎沒(méi)有變化，整改力度較弱，而按照規(guī)定此類產(chǎn)品今年5月底應(yīng)當(dāng)開(kāi)始整改。

　　今年5月27日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確過(guò)渡期為《通知》施行之日起至2022年底。過(guò)渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定；對(duì)于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，商業(yè)銀行及理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于此類產(chǎn)品規(guī)模較大，存在不小整改壓力。

　　上述股份行理財(cái)子公司人士表示，該公司的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品占比在20%左右，整改壓力較小，而國(guó)有大行占比多在30%以上，整改壓力較大。由于此類產(chǎn)品規(guī)模上限和資本實(shí)力相關(guān)，目前部分公司有增資擴(kuò)股的想法。

　　面臨挑戰(zhàn)

　　整改的背后，涉及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)配置、資本工具定價(jià)等方面。

　　某國(guó)有銀行理財(cái)子公司人士坦言，整改的主要困難在于平衡監(jiān)管要求和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品客戶接受度較高，規(guī)模較大，一旦快速壓降，部分客戶可能轉(zhuǎn)向貨幣基金、“固收+”基金等產(chǎn)品，對(duì)公司的管理規(guī)模和管理費(fèi)收入都將造成影響。

　　資產(chǎn)配置也面臨難題。華西證券固定收益首席分析師樊信江表示，按照《通知》，每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)120天。而《通知》發(fā)布前，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品主要通過(guò)購(gòu)入永續(xù)債和二級(jí)資本債并配合信用下沉與拉長(zhǎng)久期的投資策略提升整體收益率，久期加權(quán)值在1年至1.5年左右，遠(yuǎn)高于《通知》要求，理財(cái)產(chǎn)品的久期調(diào)整壓力較大。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的壓降過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)存量不合規(guī)資產(chǎn)（主要是信用債）的拋售，或者削減合格資產(chǎn)配置力度。此外，此類產(chǎn)品可能造成銀行資本工具定價(jià)上揚(yáng)，主要體現(xiàn)在對(duì)于永續(xù)債等存量銀行資本補(bǔ)充債券處置，以及二級(jí)資本債的期限認(rèn)定與新增配置能力存在不確定性。

　　部分銀行采取措施

　　業(yè)內(nèi)人士指出，整體來(lái)看，《通知》發(fā)布后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模已有所回落，整改正在有序進(jìn)行，將在2022年之前完成整改。

　　從此類產(chǎn)品披露的定期報(bào)告前十大資產(chǎn)持倉(cāng)情況來(lái)看，部分產(chǎn)品管理人已在主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，存量產(chǎn)品的投資資產(chǎn)正逐漸向《通知》要求靠攏。

　　樊信江表示，部分銀行已開(kāi)始實(shí)施調(diào)整措施：一是將現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的贖回到賬時(shí)間由“T+0”改為“T+1”，并對(duì)估值方法進(jìn)行調(diào)整。二是陸續(xù)推出流動(dòng)性相對(duì)較高的“類現(xiàn)金理財(cái)”產(chǎn)品作為替代。

　　以興業(yè)銀行為例，6月3日至8月3日期間，該行新推出5款短債類理財(cái)，工作日均可贖回“T+1”到賬，流動(dòng)性較高并且整體年化收益率均可達(dá)到4.5%以上；另推出2款28天定開(kāi)型產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模超過(guò)100億元。